Dari fondasi LST hingga "pabrik pertukaran", mengapa Kinetiq dikatakan mengubah pola di atas rantai?

Kisah Kinetiq dimulai dengan posisinya yang kuat di ekosistem Hyperliquid. Sebagai protokol staking likuid terbesar di ekosistem, Kinetiq mengelola aset lebih dari $700 juta. Produk intinya, kHYPE, membentuk infrastruktur dasar penting dalam ekosistem HyperCore dan HyperEVM.

Titik balik sebenarnya datang setelah tim inti Hyperliquid meluncurkan protokol HIP-3. Peningkatan teknologi ini adalah pengubah permainan mendasar, mengubah HyperCore dari satu produk menjadi platform terbuka. Kinetiq dengan tajam menangkap potensi perubahan ini, tidak hanya sebagai penyedia layanan, tetapi mulai membangun visi yang lebih ambisius – “Exchange Factory”. Transformasi strategis ini menandai tonggak penting pada 12 Januari 2026, dengan peluncuran resmi produk DEX andalannya, Markets, yang mendukung perdagangan kontrak abadi dalam beragam aset termasuk BABA, indeks minyak mentah, indeks Russell 2000, dan banyak lagi. Markets bukan hanya DEX pertama yang dibangun di atas HIP-3, tetapi juga demonstrasi lengkap pertama dari model bisnis “exchange-as-a-service” Kinetiq.

Rincian Skema: Bagaimana HIP-3 Menulis Ulang Buku Aturan Pembuatan DEX

Dalam proses pembuatan DEX tradisional, tim perlu membangun mesin yang cocok, sistem kliring, dan integrasi oracle dari awal, yang merupakan hambatan teknis dan konsumsi sumber daya yang sangat tinggi. Namun, inovasi protokol HIP-3 adalah benar-benar menghilangkan hambatan teknis ini. Sekarang, setiap peserta yang dapat mempertaruhkan 500.000 HYPE dapat menerapkan pasar kontrak abadi mereka sendiri menggunakan infrastruktur inti yang sama dengan master Hyperliquid.

Perubahan ini menandai daya saing inti penciptaan pasar, yang berubah dari kemampuan rekayasa back-end menjadi kemampuan desain modal dan pasar. Builder dapat memfokuskan upaya mereka untuk mengidentifikasi kebutuhan spekulatif untuk aset atau kumpulan data tertentu dan menambatkannya ke oracle yang andal. Pasar XYZ100 di Hyperliquid menunjukkan kekuatan luar biasa dari model ini, dengan volume perdagangan kumulatif melebihi $1,3 miliar hanya dalam tiga minggu setelah peluncurannya.

Pasar Kinetiq adalah lambang paradigma baru ini. Ini berfokus pada pengenalan aset keuangan tradisional ke dalam kerangka kontrak abadi dan memperhatikan detail konstruksi oracle, yang bertujuan untuk menjadi pasangan perdagangan otoritatif dalam produk HIP-3 yang melacak aset dasar yang sama.

Cetak Biru Ekologis: Platform Peluncuran - mesin inti dari “Pabrik Pertukaran”

Platform Peluncuran adalah mesin produksi inti untuk implementasi model “pabrik pertukaran” Kinetiq. Pendiri Kinetiq Omnia menyamakannya dengan kombinasi “Shopify + Kickstarter”. Ini adalah platform siap pakai yang memungkinkan pembuat konten untuk menerapkan DEX khusus mereka sendiri dengan menggunakan crowdfunding untuk mendapatkan minimal 500.000 staking HYPE yang diperlukan untuk peluncuran melalui cara tanpa izin.

Platform Peluncuran beroperasi dalam keseimbangan kepentingan yang cerdas:

• Untuk pihak proyek: Mereka dapat memperoleh modal yang mereka butuhkan untuk meluncurkan melalui crowdfunding komunitas tanpa harus menanggung tekanan keuangan hingga $20 juta atau lebih. Setelah periode staking awal berakhir, mereka dapat memilih untuk memperbarui dengan komunitas atau bahkan mengganti sebagian staking komunitas dengan dana mereka sendiri, dan mekanismenya sangat fleksibel.
• Untuk staker: Mereka dapat mempertaruhkan HYPE ke kumpulan pertukaran tertentu yang mereka minati, mendapatkan exLST yang sesuai (misalnya, exHYPE), dan membagikan biaya transaksi yang dihasilkan oleh bursa. Desain ini sangat mengaitkan minat staker dengan keberhasilan proyek tertentu.
• Penyelarasan Insentif: Kinetiq mendorong pihak proyek untuk mempertahankan keselarasan insentif dengan staker melalui pendekatan hibrida untuk token dan pembagian pendapatan. Sebagai bursa HIP-3 pertama yang dibangun melalui Peluncuran, Markets mengalokasikan 10% dari pendapatannya kepada pemegang kmHYPE dan 90% untuk pertumbuhan, menetapkan standar pasar untuk proyek berikutnya.

Roda Gila Pertumbuhan: Likuiditas, Inovasi Aset, dan Saluran Kelembagaan

Model bisnis Kinetiq membangun roda gila pertumbuhan yang kuat yang digerakkan oleh tiga mesin utama:

1. Solusi Likuiditas: Dalam menghadapi tantangan fragmentasi likuiditas yang mungkin muncul di bawah model HIP-3, strategi Kinetiq adalah pendekatan dua cabang. Di satu sisi, mereka secara alami memberi insentif kepada pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas dengan memilih aset dengan permintaan pengambil yang kuat untuk online. Di sisi lain, sebagai protokol LST terbesar di Hyperliquid, Kinetiq telah membangun jaringan hubungan pembuat pasar yang kuat, memastikan bahwa Pasar memiliki akses ke dukungan likuiditas yang cukup.
2. Inovasi Aset: Kinetiq memperluas batas aset yang dapat diperdagangkan di luar mata uang kripto tradisional untuk memasukkan aset “kelas menengah tebal” dan “ekor panjang” seperti kumpulan data dunia nyata dan indeks komoditas. Analisis tim Kinetiq menemukan bahwa 30-55% dari volume perdagangan kontrak abadi saham terjadi di luar jam pasar tradisional, yang merupakan validasi kuat dari potensi besar pasar terdesentralisasi untuk mengisi kesenjangan dalam keuangan tradisional.
3. Saluran Institusional: Melalui iHYPE, diluncurkan dalam kemitraan dengan Hyperion DeFi, Kinetiq membangun kumpulan yang diizinkan dan sesuai dengan KYC/KYB. Hal ini dipandang sebagai jembatan kepatuhan penting bagi modal keuangan tradisional untuk memasuki ekosistem Hyperliquid, memberikan solusi staking yang sesuai untuk produk masa depan seperti DAT dan ETF.

Restrukturisasi Nilai: Dari Didorong oleh Naratif ke Berbasis Arus Kas

Pasar mata uang kripto pada tahun 2026 sedang mengalami perubahan besar dalam logika penilaian. Alih-alih membanjiri semua proyek, modal secara selektif mengejar protokol yang menghasilkan pendapatan nyata dan aliran ke token.

Model bisnis Kinetiq sangat cocok dengan logika penilaian baru ini. Sebagai “pabrik pertukaran”, ia tidak hanya menghasilkan pendapatan langsung melalui bursa andalannya, Markets, tetapi juga mendukung pembuatan lebih banyak bursa melalui platform Peluncuran, membentuk matriks pendapatan yang dapat diskalakan. Menurut informasi resmi, token tata kelola Kinetiq, KNTQ, adalah inti dari protokol, dan stakernya (pemegang sKNTQ) akan mengakumulasi nilai dari semua lini bisnis Kinetiq, termasuk pembelian kembali KNTQ terprogram yang memanfaatkan semua aliran pendapatan.

Desain yang secara langsung menghubungkan pertumbuhan protokol dengan nilai token ini memiliki keunggulan signifikan dalam lingkungan pasar yang berorientasi pada kinerja saat ini. Pada 24 Februari 2026, menurut data dari platform perdagangan Gate, harga token HYPE telah berfluktuasi, dengan harga terbaru di $26,07, dan perkembangan yang sehat dari seluruh ekosistem akan memberikan dukungan yang kuat untuk nilai jangka panjang KNTQ.

Kesimpulan

Model “pabrik pertukaran” Kinetiq mewakili tren industri yang lebih luas di mana DEX mengalihkan fokus kompetitif mereka dari rekayasa back-end ke desain pasar dan pengalaman pengguna. Ketika hambatan teknis untuk membuat bursa dihilangkan, diferensiasi akan bergantung pada siapa yang dapat mengidentifikasi kebutuhan pasar dengan lebih baik, merancang produk perdagangan yang menarik, dan memberikan pengalaman pengguna yang lancar.

Pergeseran ini juga menggeser DEX dari bersaing dengan bursa terpusat untuk saham ke jalur pertumbuhan yang sama sekali baru. Dengan memperkenalkan aset non-kripto dan data dunia nyata, model HIP-3 membawa lalu lintas baru dan pengguna baru ke pasar.

Untuk platform perdagangan yang komprehensif seperti Gate, tren ini merupakan inspirasi dan tantangan. Gate baru-baru ini meningkatkan ekosistem Web3-nya menjadi Gate DEX, memberikan pengalaman perdagangan multi-rantai terpadu, yang mencerminkan permintaan industri akan solusi DEX khusus dan terintegrasi. Menggabungkan kenyamanan keuangan terpusat dengan kebebasan protokol terdesentralisasi, Gate DEX menunjukkan potensi besar dari model CeFi-DeFi hibrida.

Di masa depan, persaingan platform perdagangan akan menjadi kompetisi komprehensif integritas ekosistem, kecepatan inovasi, dan nilai pengguna. Kinetiq menurunkan hambatan inovasi melalui model “pabrik pertukaran”, yang memunculkan DEX yang lebih terspesialisasi dan vertikal, sangat memperkaya grafik ekologi perdagangan terdesentralisasi.