Rancangan undang-undang stablecoin akan segera berlaku, pendapatan stablecoin di CEX utama diperkirakan akan meningkat hingga 7 kali lipat

Menurut berita pada 24 Februari, seiring dengan memajukan kerangka peraturan Amerika Serikat untuk stablecoin, Genius Act dianggap oleh pasar sebagai kebijakan utama untuk membentuk kembali lanskap industri stablecoin. Analis menunjukkan bahwa didorong oleh RUU tersebut, pendapatan terkait stablecoin dari CEX patuh terbesar di Amerika Serikat diperkirakan akan tumbuh 2 hingga 7 kali lipat, dan bahkan telah ditafsirkan oleh beberapa institusi sebagai potensi logika pertumbuhan jangka panjang “sepuluh kali lipat”, menjadi salah satu narasi penting pasar kripto pada tahun 2026.

RUU yang ditandatangani oleh Trump, bertujuan untuk membangun sistem kepatuhan yang jelas untuk stablecoin AS, termasuk mengharuskan penerbit untuk menggunakan aset likuid berkualitas tinggi seperti obligasi Treasury AS 1:1 sebagai cadangan, dan memperkuat anti-pencucian uang dan transparansi peraturan. Desain sistem ini akan secara signifikan mengurangi ketidakpastian kepatuhan stablecoin, meningkatkan alokasi dana institusional, dan mempromosikan perluasan penerapan stablecoin teregulasi dalam pembayaran, penyelesaian, dan pembiayaan on-chain.

Dari segi struktur pendapatan, bisnis stablecoin telah menjadi mesin pertumbuhan penting bagi CEX ini. Menurut data, pendapatan terkait stablecoin akan menyumbang sekitar 19% dari total pendapatannya pada tahun 2025. Setelah klarifikasi peraturan, volume perdagangan stablecoin, permintaan kustodian, dan kerja sama kelembagaan diperkirakan akan meningkat secara bersamaan, mendorong perluasan berkelanjutan biaya transaksi, biaya layanan kustodian, dan pendapatan saham ekologis. Karena infrastruktur kepatuhannya yang relatif lengkap, CEX di atas memiliki keunggulan penggerak pertama dalam lingkungan yang ramah peraturan.

Namun, potensi pertumbuhan juga datang dengan trade-off kebijakan. Undang-Undang Genius mengharuskan penerbit untuk memegang cadangan obligasi Treasury AS yang besar, yang dapat mendorong cadangan stablecoin ke tingkat triliunan dolar sambil memperdalam hubungan antara pasar kripto dan sistem keuangan tradisional. Jika distribusi pendapatan tunduk pada pembatasan peraturan, insentif pengguna dapat melemah, memengaruhi popularitas stablecoin.

Pasar umumnya percaya bahwa RUU tersebut menandai tahap baru dalam integrasi industri kripto dengan keuangan tradisional. Peningkatan kejelasan peraturan akan meningkatkan kepercayaan institusional dan mendorong perluasan ekosistem stablecoin USD. Dalam beberapa bulan mendatang, kebijakan regulasi stablecoin, arus masuk modal institusional, dan tren pertumbuhan stablecoin yang sesuai akan menjadi indikator pengamatan utama yang memengaruhi penilaian CEX dan perubahan struktur pasar kripto.