Membuka pasar saham rumah sakit: 7 pilihan yang membangun kekayaan di tahun 2569

Menanamkan investasi di saham rumah sakit merupakan keputusan yang tidak terburu-buru bagi investor, karena bisnis layanan kesehatan memiliki kestabilan yang jarang ditemukan di bidang lain. Pada tahun 2569, pasar saham sektor ini mengalami volatilitas, namun tetap ada perusahaan yang bertahan dengan kinerja yang menonjol. Ingin tahu saham rumah sakit mana yang layak dipertahankan dalam portofolio? Mari pelajari secara detail.

Mengapa saham rumah sakit menjadi tujuan utama investor

Daya tarik saham rumah sakit berasal dari beberapa karakteristik unik. Pertama, tren peningkatan dan penuaan populasi global menunjukkan bahwa permintaan layanan kesehatan akan melonjak. Munculnya penyakit baru juga menciptakan peluang baru bagi bisnis medis.

Investor domestik dan asing semakin tertarik pada saham rumah sakit karena dianggap risiko rendah dibandingkan bisnis lain. Rumah sakit menyediakan layanan penting bagi masyarakat; tidak peduli kondisi ekonomi baik atau buruk, orang tetap membutuhkan pengobatan.

Pendapatan yang stabil: Saat rumah sakit selesai membangun fasilitas dan mengatur peralatan, yang tersisa adalah arus kas dari layanan berkelanjutan. Berbeda dengan bisnis properti yang harus terus membangun untuk menjaga laba, rumah sakit sudah memiliki basis pasien tetap.

Saham defensif: Saat pasar saham mengalami penurunan, saham rumah sakit terkemuka tidak langsung jatuh seperti sektor lain. Sebaliknya, saat pasar naik, saham ini juga tidak langsung melonjak secara cepat. Mereka dianggap sebagai saham pertahanan yang bisa dipegang dalam jangka panjang.

Kondisi keuangan yang kokoh: Pendapatan yang terjamin memungkinkan saham rumah sakit mengembalikan modal kepada investor dengan cepat. Ketika arus kas membaik, perusahaan dapat memperluas operasinya atau membagikan dividen secara berkelanjutan.

Tujuh perusahaan rumah sakit unggulan yang patut diperhatikan

Dalam memilih saham rumah sakit, investor harus memahami bahwa tidak semua perusahaan sama. Strategi dan target pasar berbeda-beda. Ada yang fokus pada wisata medis internasional, ada yang menargetkan penduduk lokal. Perbedaan ini penting dalam analisis.

1. บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) - BDMS

Perusahaan ini merupakan pemimpin pasar dalam layanan kesehatan regional, dengan jaringan rumah sakit di Thailand, Mongolia, dan banyak klinik di Myanmar sejak 2518. Saat ini melayani lebih dari 5.500 pasien per hari.

BDMS berencana memperluas basis pelanggan internasional dan menambah tempat tidur rumah sakit. Juga merencanakan membuka cabang baru dan menambah pusat medis spesialis, yang diharapkan meningkatkan laba jangka menengah dan panjang.

🔸 Market Cap: 319,430 juta Baht
🔸 Harga saham saat ini: 20.00 Baht
🔸 Laba bersih 2025: 16,100 – 16,300 juta Baht
🔸 ROE: 16.8%
🔸 P/E: 19.5 kali
🔸 Sumber pendapatan: jaringan rumah sakit domestik dan internasional

2. โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) - BH

Rumah sakit Bumrungrad adalah salah satu rumah sakit swasta terkemuka di Thailand, beroperasi sejak 2527. Sepuluh tahun kemudian, struktur perusahaan diubah menjadi penyedia layanan utama untuk peserta jaminan sosial.

BH berencana menaikkan tarif layanan untuk penyakit kompleks dan memperluas fasilitas guna menampung lebih banyak pasien, terutama dari luar negeri, sejalan tren wisata medis dan permintaan layanan premium.

🔸 Market Cap: 135,060 juta Baht
🔸 Harga saham saat ini: 167.50 Baht
🔸 Laba bersih 2025: 7,400 juta Baht
🔸 ROE: 31.9%
🔸 P/E: 19.3 kali
🔸 Sumber pendapatan: pasien asing lebih besar dari pasien lokal

3. บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) - BCH

Rumah sakit swasta dengan nilai pasar tertinggi di industri kesehatan Thailand, didirikan tahun 2512. Memiliki 15 cabang di Bangkok, luar kota, dan Laos, menawarkan layanan dari tingkat dasar hingga tingkat tertinggi di bawah 4 merek: World Medical, Kasemrad, Inter, dan Karunvej.

Rekomendasi dari rumah investasi meningkatkan BCH dari “hold” menjadi “buy”, dengan target laba bersih 2568 yang diperkirakan naik 23% dibanding tahun sebelumnya.

🔸 Market Cap: 25,190 juta Baht
🔸 Harga saham saat ini: 10.20 Baht
🔸 Laba bersih 2025: 1,300 – 1,400 juta Baht
🔸 ROE: 11-12%
🔸 P/E: 19.7 kali
🔸 Sumber pendapatan: pasien Thailand dan asuransi sosial

4. โรงพยาบาลรามคำแหง จำกัด (มหาชน) - RAM

Rumah sakit tingkat tertinggi yang terkenal dalam pengobatan khusus, terutama jantung, otak, tulang, dan bedah tingkat tinggi. Didirikan sejak 2519 di Jalan Ramkhamhaeng, daerah padat penduduk.

RAM unggul dari basis pasien cash dan asuransi kesehatan, serta pengobatan penyakit kompleks yang memberi margin tinggi. Kinerja stabil dalam jangka panjang, meski tidak melakukan ekspansi agresif seperti rumah sakit besar lainnya.

🔸 Market Cap: 21,720 juta Baht
🔸 Harga saham: 18.20 Baht
🔸 Rentang 52 minggu: 16.60 – 22.90 Baht
🔸 ROE: 3.38%
🔸 P/E: 33.41 kali
🔸 Sumber pendapatan: rawat inap 60–70%, rawat jalan 25–35%

5. บริษัท โรงพยาบาลวิภาวดี จำกัด (มหาชน) - VIBHA

Perusahaan ini menjalankan rumah sakit umum yang melayani pasien rawat inap dan rawat jalan. Didirikan tahun 2519, bertujuan agar masyarakat Thailand mendapatkan akses layanan kesehatan lengkap. Pada 2568, diperkirakan akan tumbuh signifikan karena penambahan tempat tidur dan pengembangan bisnis baru.

Analis dari Yuan Da merekomendasikan “buy” dengan target harga 2.74 Baht, optimis tahun 2568 akan membaik karena perbaikan kekhawatiran tentang jaminan sosial dan ekspansi bisnis.

🔸 Market Cap: 18,470 juta Baht
🔸 Harga saham saat ini: 1.88 Baht
🔸 Laba bersih 2025: 778.31 juta Baht
🔸 ROE: 8.49%
🔸 P/E: 47.6 kali
🔸 Sumber pendapatan: rawat jalan 45%, rawat inap 55%

6. โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) - CHG

Perusahaan ini mengelola rumah sakit swasta sejak 2529, dengan modal terdaftar lebih dari 1,1 miliar Baht dan 12 anak perusahaan. Memiliki 15 fasilitas termasuk rumah sakit dan klinik.

CHG berencana memperluas cabang dan menambah tempat tidur, terutama di daerah berkembang dan dengan tenaga kerja yang meningkat.

🔸 Market Cap: 17,270 juta Baht
🔸 Harga saham saat ini: 1.50 Baht
🔸 Laba bersih 2025: 20 – 40 juta Baht
🔸 ROE: 10.23%
🔸 P/E: 21.7 kali
🔸 Sumber pendapatan: pasien cash 65–70%

7. โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) - PR9

Perusahaan ini berfokus pada layanan rumah sakit dan pengembangan pusat kesehatan yang modern dan terpercaya. Didirikan sejak 2532, melayani komunitas lokal dan wisatawan dari negara tetangga seperti China, Myanmar, Laos, dan Kamboja.

PR9 mengembangkan Thailand sebagai pusat medis regional dengan investasi alat medis canggih dan platform digital seperti 9 CARE dan 9 CARE Shop. Hubungan baik dengan institusi pendidikan medis juga mendukung keberlanjutan sumber daya manusia berkualitas.

🔸 Market Cap: 14,940 juta Baht
🔸 Harga saham saat ini: 18.7 – 18.9 Baht
🔸 Laba bersih 2025: 520 – 560 juta Baht
🔸 ROE: 14%
🔸 P/E: 18.4 kali
🔸 Sumber pendapatan: rawat jalan dan rawat inap

Tabel perbandingan lengkap: 7 saham rumah sakit

แนวทางคัดเลือกหุ้นโรงพยาบาล: มิติการวิเคราะห์ที่ควรพิจารณา

การเลือกซื้อหุ้นโรงพยาบาลต้องใช้ความรอบคอบและวิเคราะห์อย่างละเอียด นี่คือแนวทาง:

1) ประเภทของหุ้นโรงพยาบาล

แบ่งเป็นกลุ่มตามกลุ่มเป้าหมาย:

กลุ่มเน้นต่างชาติ: BH, BDMS, BCH เน้นกลุ่มลูกค้าจากต่างประเทศจำนวนมาก

กลุ่มเน้นคนไทย: VIBHA, CHG, PR9, RAM เน้นกลุ่มในประเทศและประกันสังคม

ความแตกต่างนี้สำคัญ เพราะหากบริษัทเน้นต่างชาติเป็นหลัก ผลประกอบการอาจเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจโลก เช่น ถ้าสภาพเศรษฐกิจยุโรปหรืออเมริกาชะลอตัว ผู้ป่วยต่างชาติก็ลดลง แต่ถ้าบริษัทได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มที่มีกำลังซื้อสูง ก็สามารถปรับราคาหรือแพ็กเกจได้

2) วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

ความสำคัญของ P/E (Price-to-Earnings): P/E ต่ำบ่งชี้ว่าการลงทุนคุ้มค่า แต่ต้องดูว่ากำไรเป็นเพราะอะไร ถ้า P/E สูงอาจเป็นเพราะนักลงทุนคาดหวังการเติบโตสูง

ความสำคัญของ ROE (Return on Equity): ROE สูงแสดงว่าบริษัทใช้เงินทุนของผู้ถือหุ้นอย่างมีประสิทธิภาพ เช่น BH ที่ 31.9% เป็นตัวอย่าง

การวิเคราะห์ร่วมกันของ P/E และ ROE ช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจ เช่น P/E สูงแต่ ROE สูง ก็แสดงว่าบริษัทเติบโตดีและน่าลงทุน

3) กลยุทธ์ธุรกิจและแนวโน้มเติบโต

การควบรวมกิจการ: บริษัทที่เข้าซื้อกิจการและปรับปรุงโรงพยาบาลใหม่เพื่อเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ผลกำไรอาจชะลอลงในระยะสั้น

การขยายสาขาในพื้นที่เป้าหมาย: โรงพยาบาลที่มีเชนหลายสาขาอาจเปิดสาขาใหม่ในพื้นที่ที่มีประชากรหนาแน่น

ความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน: บางบริษัทเน้นด้านเฉพาะ เช่น การผ่าตัดเนื้องอก การคลอดบุตร หรือแพ็กเกจสปา ซึ่งสามารถสร้างกำไรสูงขึ้น

ศักยภาพของหุ้นโรงพยาบาล: เหตุผลที่นักลงทุนสนใจมากขึ้น

หลายปัจจัยทำให้หุ้นโรงพยาบาลกลายเป็นที่นิยม:

การเพิ่มขึ้นของประชากรโลก: ทำให้ความต้องการบริการสุขภาพเพิ่มขึ้น

สังคมผู้สูงวัย: ผู้สูงอายุต้องการดูแลสุขภาพมากขึ้น

โรคใหม่และภัยคุกคามด้านสุขภาพ: ทำให้ความต้องการรักษาเพิ่มขึ้น

รายได้เสถียร

หลังจากลงทุนสร้างอาคารและเครื่องมือเสร็จ รายได้จากบริการจะเป็นรายได้ประจำ ซึ่งเป็นจุดแข็งของธุรกิจนี้ ต่างจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ต้องสร้างโครงการใหม่เพื่อรักษารายได้

ความเสี่ยงต่ำ (หุ้น defensive)

ในช่วงตลาดหุ้นตก หุ้นโรงพยาบาลที่มีพื้นฐานดีจะลดลงน้อยกว่า ในขณะที่ตลาดโดยรวมขึ้น หุ้นกลุ่มนี้ก็ไม่ขึ้นแรงเท่าหุ้นเก็งกำไร จึงเป็นทางเลือกสำหรับนักลงทุนระยะยาว

ฐานะการเงินแข็งแกร่ง

จากรายได้ที่มั่นคง โรงพยาบาลสามารถคืนทุนและจ่ายปันผลได้รวดเร็ว ต่างจากธุรกิจอื่นที่ต้องรอหลายปี

คำแนะนำสำหรับการลงทุนในหุ้นโรงพยาบาล

การเลือกหุ้นกลุ่มนี้ต้องใช้ความรู้และการวิเคราะห์อย่างรอบคอบ ศึกษาข้อมูลพื้นฐาน งานวิจัย และคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญ เพื่อสร้างพอร์ตที่มั่นคงและเพิ่มมูลค่าระยะยาวของทรัพย์สินของคุณ