Morgan Stanley menaikkan peringkat Xinxing Electronics dan South Asia Circuit Board, optimistis terhadap siklus kenaikan papan sirkuit ABF yang didorong oleh AI

Investing.com - Morgan Stanley meningkatkan peringkat Xin Xing Electronics (TW:3037) dan South Asia Circuit Board menjadi Overweight, menyatakan bahwa siklus kenaikan ABF substrate yang didorong AI akan berlanjut hingga akhir abad ini, mendorong pertumbuhan dan peningkatan margin keuntungan seluruh sektor.

Perusahaan sekuritas ini menyatakan bahwa ABF substrate sedang dalam tahap awal perubahan struktural permintaan, dan pada tahun 2030, aplikasi terkait AI seperti GPU, ASIC, dan chip jaringan diperkirakan akan menyumbang sekitar 75% dari pasar akhir, sementara pada 2015 hanya sekitar 10%.

Lacak setiap perubahan peringkat dan target harga di InvestingPro

Laminasi bertingkat Ajinomoto (ABF) adalah bahan isolasi antar lapisan standar untuk semikonduktor berkinerja tinggi. Pangsa pasar global ABF melebihi 90%, dan merupakan bahan kunci untuk pembuatan substrate semikonduktor canggih (seperti CPU, GPU, XPU, FPGA, dll).

Permintaan terkait PC yang pada 2015 menyumbang sekitar 70% pasar diperkirakan akan turun menjadi sekitar 15% pada 2030.

Morgan Stanley memprediksi bahwa nilai pasar ABF substrate akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 16,1% dari 2025 hingga 2030, sementara tingkat pertumbuhan selama lima tahun terakhir adalah 9%.

Lembaga ini memperkirakan industri akan memasuki kondisi kekurangan pasokan mulai 2027, dan dengan kenaikan biaya bahan baku yang mendorong kenaikan harga dalam waktu dekat, akan ada tekanan penetapan harga lebih lanjut.

Perusahaan ini sekarang memperkirakan laba akan meningkat secara signifikan antara 2025 dan 2028, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Xin Xing Electronics sebesar 105%, dan South Asia Circuit Board sebesar 113%. Lembaga ini menaikkan target harga Xin Xing Electronics dari NT$120,75 menjadi NT$500, dan target harga South Asia Circuit Board dari NT$165 menjadi NT$515, yang masing-masing menunjukkan potensi kenaikan sebesar 36% dan 24%.

Morgan Stanley menyatakan bahwa siklus kali ini berbeda dari siklus fluktuasi yang didorong oleh PC di masa lalu, yang lebih volatil dan didominasi oleh konsumen. Lembaga ini percaya bahwa permintaan terkait AI memberikan visibilitas yang lebih panjang, yang dapat mendukung ekspansi multiple valuasi. Saat ini, valuasi mencerminkan kenaikan harga baru-baru ini, tetapi belum sepenuhnya memperhitungkan pertumbuhan pengiriman yang didorong AI dan pengetatan pasokan mulai 2027.

Perusahaan sekuritas ini mempertahankan peringkat Overweight untuk Samsung Electro-Mechanics, tetapi mempertahankan peringkat Underweight untuk YF Electric, dengan alasan bahwa setelah kenaikan besar, prospek menjadi lebih optimis.

Artikel ini dibantu oleh kecerdasan buatan dalam penerjemahan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat syarat penggunaan kami.