Pembantaian! 85% dari penerbitan koin baru hanyalah sebuah pemakaman yang mahal, data menunjukkan bahwa ini bukan keberuntungan buruk, melainkan sudah dirancang sejak awal untuk berakhir seperti ini

Token yang diterbitkan pada tahun 2025, sebanyak 85% mengalami penurunan sepanjang tahun. Ini bukan masalah kondisi pasar, melainkan cacat pada desain itu sendiri. Acara pembuatan token bukanlah perayaan, melainkan arena gladiator terbuka di mana setiap kelemahan dalam model ekonomi akan diperbesar dan dieksploitasi oleh peserta berpengalaman.

Data yang dikumpulkan oleh pengamat pasar menunjukkan bahwa hanya 15% proyek yang mampu bertahan. Hal ini bukan kebetulan, karena para yang bertahan mengikuti metodologi yang ketat dan dapat direplikasi. Kinerja minggu pertama hampir menentukan nasib, dengan data menunjukkan bahwa dari token yang mengalami penurunan di minggu pertama, hanya 9,4% yang mampu memulihkan kerugiannya.

Kita dapat meminjam model dari fisika untuk memahami proses ini. Setiap penerbitan menghadapi dua kekuatan: tekanan jual seperti gravitasi, yang ada secara objektif dan terus-menerus bekerja; dan kebutuhan nyata yang berfungsi sebagai mesin roket. Sebagian besar proyek gagal karena mereka membangun roket tanpa mesin, lalu mengeluh bahwa gravitasi planet terlalu kuat.

Kuncinya adalah memahami siapa yang menjual pada hari pertama. Biaya untuk pengguna airdrop adalah nol, dan data menunjukkan sekitar 80% dari penerima airdrop akan menjual dalam waktu 24 jam, yang merupakan pilihan rasional. Bursa terpusat menganggap biaya pencatatan token sebagai pendapatan, dan maker pasar juga harus menjual sebagian token untuk melindungi risiko dalam mode pinjaman. Pedagang pendek awal bahkan lebih sering muncul di pasar. Mengabaikan sumber tekanan jual ini sama saja dengan menyerah pada keberhasilan saat merancang.

Jebakan valuasi adalah luka fatal lainnya. Diterbitkan dengan valuasi fully diluted (FDV) lebih dari 1 miliar dolar, tetapi dengan volume sirkulasi hanya 5%, secara esensial ini adalah harga pra-untuk token yang akan dibuka di masa depan. Data menunjukkan secara kejam bahwa proyek dengan FDV lebih dari 1 miliar dolar saat penerbitan, semua harganya turun di bawah harga saat peluncuran pada akhir tahun, dengan median penurunan mencapai 81%. Sementara itu, proyek dengan FDV di bawah 100 juta dolar memiliki probabilitas tiga kali lipat lebih tinggi untuk berkinerja baik di bulan pertama dibandingkan proyek dengan valuasi tinggi.

Kerangka analisis mengidentifikasi empat pilar utama yang mampu membedakan secara efektif antara yang bertahan dan yang gagal. Yang pertama adalah mencegah serangan Sybil. Kasus perbandingan menunjukkan bahwa proyek yang secara aktif memfilter alamat palsu sebelum peluncuran mengalami penurunan token sekitar 16% di bulan pertama, sedangkan proyek yang tidak melakukan filter secara memadai mengalami penurunan hingga 39% dalam periode yang sama.

Yang kedua adalah memperlakukan airdrop sebagai biaya akuisisi pelanggan, bukan sekadar hadiah komunitas. Jika pengguna menghasilkan biaya sebesar 500 dolar untuk protokol dan menerima imbalan senilai 400 dolar, maka protokol tetap memperoleh keuntungan bersih 100 dolar, bahkan jika pengguna langsung menjualnya. Ini didasarkan pada aktivitas ekonomi riil.

Yang ketiga adalah memastikan infrastruktur sudah siap. Fungsi staking, tata kelola, dan fitur lainnya harus sudah tersedia saat token diluncurkan, bukan “akan datang”. Selain itu, skema custodial yang sesuai adalah syarat yang ketat untuk menarik dana institusional sejak hari pertama.

Yang keempat adalah memilih maker pasar yang tepat. Mereka harus dipahami sebagai penyedia kedalaman pasar dan likuiditas, bukan sebagai pencipta permintaan beli. Model “pekerjaan” biasanya lebih transparan daripada “mode pinjaman”, yang berisiko konflik tujuan. Likuiditas harus dipusatkan untuk menciptakan kedalaman yang bermakna.

Semua langkah ini termasuk dalam tingkat pertahanan. Tujuan jangka panjang adalah mencapai desentralisasi sejati dalam pengembangan, tata kelola, distribusi nilai, dan saluran partisipasi protokol. Jika tidak, itu hanya menunda ledakan risiko sentralisasi secara total.

Pada akhirnya, permintaan nyata terhadap token harus berasal dari nilai yang diciptakan oleh protokol itu sendiri. Jika satu-satunya fungsi token adalah untuk mengelola protokol yang tidak digunakan siapa pun, maka tidak peduli seberapa canggih desain penerbitannya, dasar nilainya akan hilang. Sebelum memikirkan cara distribusinya, pertanyaan yang lebih mendasar adalah menciptakan permintaan yang nyata.

Ikuti saya: dapatkan analisis dan wawasan pasar kripto secara real-time! $BTC $ETH $SOL

#SayaMenghabiskanTahunBaruDiGateSquare

#TrumpUmumkanKebijakanTarifBaru