Ringkasan Pasar: Apa yang Menggerogoti Saham Microsoft, Laporan Pendapatan Farmasi, dan Laporan Pekerjaan Siap Diluncurkan

Catatan: Setelah publikasi, laporan pekerjaan bulan Januari tertunda karena penutupan pemerintah.

Ketidakpastian mungkin telah teratasi mengenai siapa yang akan menjadi ketua Federal Reserve berikutnya, tetapi masih banyak yang akan dihadapi investor minggu ini. Banyak fokus akan tetap pada pendapatan. Minggu lalu, Microsoft MSFT, Meta META, Apple AAPL, dan Tesla TSLA melaporkan hasil, dan meskipun analis Morningstar menemukan banyak hal untuk dirayakan dari masing-masing laporan tersebut, pasar tidak terlalu terkesan.

Banyak pertanyaan yang beredar di pasar saham berkisar pada profitabilitas dari investasi AI berskala besar yang diumumkan dengan gemilang tahun lalu. Contohnya, Jumat malam The Wall Street Journal melaporkan bahwa kesepakatan Nvidia NVDA sebesar $100 miliar dengan OpenAI mungkin tidak akan terwujud.

Apa yang Menekan Saham Microsoft?

Investor tentu saja skeptis terhadap saham Microsoft, yang kehilangan lebih dari 10% sejak melaporkan pendapatan setelah penutupan perdagangan hari Rabu dan turun lebih dari 18% dalam tiga bulan terakhir. Seperti pemain AI besar lainnya belakangan ini, kekhawatiran umum tentang Microsoft tampaknya adalah apakah investasi besar-besaran dalam kecerdasan buatan ini akan menghasilkan pengembalian yang cukup.

Analis senior Morningstar Dan Romanoff percaya kekhawatiran ini berlebihan untuk Microsoft. Ia membandingkan kekhawatiran ini dengan permainan memukul-mukul cacing (whack-a-mole). Beberapa kekhawatiran contoh:

• AI sendiri akan menggantikan perangkat lunak.
• Pengkodean menggunakan AI akan menggantikan perangkat lunak.
• AI tidak akan mengakhiri perangkat lunak, tetapi akan menekan posisi karena efisiensi yang diperoleh dari penggunaan AI.
• Microsoft tidak cukup berinvestasi dalam AI.
• Microsoft terlalu banyak berinvestasi dalam AI dan tidak akan mendapatkan pengembalian.
• Mereka tidak memonetisasi fitur AI dalam perangkat lunak mereka cukup cepat.

Ia menambahkan bahwa investor juga tampak khawatir tentang keberlangsungan kemitraan Microsoft dengan OpenAI. “Kami tidak memiliki alasan untuk kekhawatiran segera, tetapi kami tentu memantau komitmen OpenAI sebesar $250 miliar hingga 2032 sebagai sesuatu yang berisiko,” katanya. Tetapi bahkan jika OpenAI benar-benar bangkrut (yang ia yakini hampir tidak mungkin terjadi), Microsoft memiliki “daftar klien besar” yang dapat diandalkan.

Pendapatan Tech Besar Lainnya Menunggu

Rabu akan menghadirkan hasil kuartal keempat Alphabet GOOGL. Analis Morningstar Malik Ahmed Khan mengatakan ia akan memantau hasil Google Cloud secara dekat, kemungkinan peningkatan belanja modal (capex) untuk 2026, dan kekuatan berkelanjutan dalam periklanan. “Pada saat yang sama, kami akan mencari komentar tentang potensi kompetisi dengan OpenAI, iklan dalam mode AI, dan monetisasi pencarian GenAI secara umum,” katanya. Anda dapat menemukan pandangan Khan tentang saham Alphabet di sini.

Kemudian pada hari Kamis, Amazon AMZN akan mempublikasikan hasilnya. Romanoff mengatakan ia akan memperhatikan peningkatan margin berdasarkan efisiensi, serta panduan lain terkait AI dan pengeluaran modal. Dengan fokus pasar pada prospek perangkat lunak, ia berpikir kinerja AWS juga akan menjadi kunci:

Menuju Laporan Keuangan, Apakah Saham Amazon Layak Dibeli, Dijual, atau Dinilai Wajar?

Laporan Keuangan Perusahaan Farmasi

Tentu saja, pasar tidak hanya tentang Big Tech, dan minggu ini akan menghadirkan laporan keuangan dari sebagian besar nama besar farmasi. Dalam beberapa hari mendatang, akan dirilis Merck MRK, Pfizer PFE, Amgen AMGN, Novo Nordisk NVO, AbbVie ABBV, Eli Lilly LLY, dan Bristol-Myers Squibb BMY.

Berikut yang akan diperhatikan Karen Andersen, kepala tim ekuitas kesehatan di Morningstar:

Setelah JNJ dan Roche melaporkan, saya penasaran bagaimana sisa nama akan membahas dampak kesepakatan Trump terhadap harga. JNJ mengatakan pengaruhnya signifikan, tetapi mereka menanggungnya dan tetap memberikan panduan kuat untuk 2026. Saya berharap sebagian besar perusahaan lain memiliki kemampuan serupa untuk mengelola dampak harga Medicaid.

“Bidang besar lainnya tentu saja obesitas—peluncuran pil Wegovy tampaknya berjalan sangat baik dalam beberapa minggu pertama, tetapi Lilly kemungkinan akan mendapatkan persetujuan dan peluncuran di kuartal kedua. Jadi, mengamati kedua perusahaan ini bersaing dengan obat oral baru—terutama di saluran langsung ke pasien (bayar tunai)—akan sangat penting. Apakah mereka membawa pasien baru untuk memperluas pasar? Kami berharap begitu. Apakah mereka terpaksa mengurangi harga asuransi swasta untuk obesitas? Saya menduga mereka akan, mengingat transparansi tentang pembayaran tunai dan harga obat obesitas pemerintah yang baru.”

Lebih Banyak Data Ketenagakerjaan Lemah

Item besar lain di kalender minggu ini adalah rilis laporan pekerjaan bulan Januari pada Jumat pagi. Ekonom memperkirakan adanya penurunan lagi dalam penciptaan lapangan kerja. Konsensus FactSet memperkirakan nonfarm payrolls meningkat sebanyak 80.000 bulan lalu. Itu mungkin lebih baik dari 50.000 di Desember, tetapi secara umum, itu masih lambat. Meski begitu, Ketua Fed Jerome Powell tampaknya tidak terlalu khawatir tentang trajektori pasar tenaga kerja, dan pembacaan sesuai harapan diperkirakan tidak akan mendorong Fed untuk mengubah kebijakan suku bunga.

Berikut gambaran data payroll terbaru hingga laporan Desember. Tren tidak bisa lebih jelas lagi: