Fu Peng: Perombakan besar aset, ke mana uang harus diinvestasikan?

Memahami perubahan populasi berarti memahami peta kekayaan sepuluh tahun ke depan. Peta ini tersembunyi dalam preferensi kaum muda; apa yang disukai kaum muda adalah titik pertumbuhan berikutnya.

Sumber: Ekonomi Baru

Apa arti dari rekonstruksi kekayaan dalam pertumbuhan ekonomi yang pesat?

Analisis variabel siklus besar biasanya tidak terjadi selama puluhan tahun, tetapi begitu terjadi, berlangsung selama puluhan tahun. Jika mengikuti tren saat ini, aset-aset ini tidak akan memiliki nilai apa pun di masa depan.

Pu Peng menjelaskan: bagaimana menyesuaikan arah investasi, aset mana yang akan mengapresiasi, serta bagaimana karier dan konsumsi Anda harus mengikuti tren.

Berikut teks lengkapnya:

Sangat beruntung hari ini bisa berbagi di Taixue, sebenarnya yang paling ingin saya bahas adalah variabel inti yang penting—populasi. Variabel ini memengaruhi berbagai aspek, mulai dari properti, kondisi fiskal pemerintah, hingga investasi infrastruktur di masa depan, bahkan mempengaruhi preferensi bidang investasi semua orang.

Variabel inti yang penting: populasi

Sejak 2018 saya sudah berbagi tentang titik balik penting dalam populasi, karena bagi China, ada data tahun 2015 yang menunjukkan bahwa tingkat kelahiran kembali mengalami penurunan drastis. Sampai saat ini, laju pertumbuhan kelahiran kita sekitar 0, angka ini sebenarnya sangat cepat berubah dalam dekade terakhir, dan sekarang sudah disadari banyak orang, tetapi kenyataannya hal ini sudah terjadi sepuluh tahun lalu, dan data ini mulai mempengaruhi ekonomi dan investasi.

Saya suka berbicara tentang populasi, banyak orang bertanya, kamu kan investor, dulu kamu mengelola Hedge Fund, kenapa tidak membahas pasar? Kamu sering berbagi tentang penuaan populasi, distribusi tabungan kaum muda, preferensi risiko, dan lain-lain. Saya bilang, saya tidak akan mengikuti selera kalian, saya lebih suka langsung berbagi logika dasar yang sedang saya pikirkan.

Beberapa tahun terakhir saya mengamati anak perempuan saya, apa yang dia suka, saya akan investasi di situ. Sebenarnya, kedua hal ini adalah satu hal—di bawah cabang perubahan besar populasi, semua investasi kita mengalami panduan dan perubahan.

Misalnya, saat ini di pasar Hong Kong ada konsep konsumsi baru yang terkenal, seperti boneka Labubu yang dipajang, dan juga tren mainan kekinian, dunia kedua, Guzu, Bajji, patung stand, dan lain-lain. Bahkan, beberapa waktu lalu saya berbincang dengan orang tua dari industri otomotif, mereka bilang, sekarang membeli mobil oleh kaum muda benar-benar berbeda. Saya bilang, benar, beberapa waktu lalu saya membeli mobil untuk anak perempuan saya, dan saya menyadari bahwa kebutuhan dan keinginan kami sangat berbeda. Apakah dia suka V8 atau V12? Apakah dia peduli performa mekanik? Apakah dia menganalisis suspensi, rem, atau hanya suka mobil yang imut dan lucu? Mobil yang imut dan lucu itu terlihat bagus, interiornya dengan enam layar yang terhubung sangat nyaman. Dari sudut pandang kami, itu bukan mobil, tapi dari sudut pandang mereka, itu adalah mobil.

Mengapa perubahan ini juga terjadi? Sebenarnya karena terjadi perubahan penting dalam populasi. Beberapa tahun terakhir, pasar konsumsi utama adalah kaum muda, jadi saat menganalisis pasar konsumsi secara keseluruhan, kita harus memperhatikan perubahan struktur populasi, baik di pasar primer maupun sekunder.

85-an baru akan memasuki ekonomi emas usia tua

Dulu banyak orang berbicara tentang ekonomi emas usia tua, sebenarnya saya sedikit ragu dengan istilah ini, karena pemahaman kita tentang ekonomi emas usia tua sangat berbeda. Saya tidak percaya bahwa pada tahap pertama populasi sudah memiliki ekonomi emas usia tua.

Kalau kita terjemahkan secara umum, ada pengalaman hidup bersama orang tua, jika Anda pernah tinggal bersama orang tua, saya yakin kalian tahu, tidak peduli apakah keluarga kalian kaya atau miskin, orang tua selalu punya kebiasaan—ketika Anda keluar rumah bilang, “Mama, aku cuma setengah jam lagi pulang,” pasti orang tua di rumah akan mematikan lampu, mematikan AC. Apakah keluarga kalian kekurangan uang? Mungkin tidak, tetapi kebiasaan konsumsi kadang tidak sepenuhnya terkait dengan kekayaan, lebih kepada kesadaran. Sama seperti sekarang, banyak anak muda bilang, mereka pesan makanan online, minum susu teh, tidak lagi membeli bahan makanan dan memasak.

Ini sebenarnya adalah ideologi ekonomi dan sosial. Orang tua yang lebih tua cenderung hemat, irit, dan rajin bekerja.

Jadi, saat ini sulit untuk melepaskan daya konsumsi generasi orang tua saya, karena itu akan berubah menjadi tabungan. Meskipun mereka tidak kekurangan uang, coba bayangkan, jika kita sudah tua, misalnya orang 85-an dan 90-an, saat itu baru benar-benar akan datang ekonomi emas usia tua.

Karena mereka berpikir, “Saya sudah menjalani hidup ini dengan susah payah, saya ingin generasi berikutnya hidup lebih baik,” dan selanjutnya generasi 00-an mungkin berpikir, “Saya juga susah, saya ingin hidup lebih baik.”

Ini adalah gabungan antara kesadaran konsumsi dan struktur usia populasi. Anda akan melihat puncak populasi, total jumlah, tingkat penuaan—semua ini adalah faktor yang tidak bisa diabaikan. Terutama, variabel siklus besar ini bukan variabel cepat, bukan yang berubah hari ini dan besok, melainkan variabel siklus panjang. Bisa dikatakan, sejak reformasi dan pembukaan hingga 2015, kita mungkin tidak perlu menganalisis masalah ini, tetapi setelah data 2015 keluar, kita harus memikirkannya. Itulah mengapa selama hampir 10 tahun terakhir, saya selalu menempatkan hal ini sebagai bagian yang sangat penting.

Puncak populasi dan evolusi tiga tahap properti

Apa lagi yang dipengaruhi populasi? Sebenarnya juga memengaruhi properti. Properti pasti mengalami tiga tahap: kebutuhan tempat tinggal, kebutuhan investasi, dan kebutuhan spekulasi.

Sebelum 2004-2005, properti di China termasuk kebutuhan tempat tinggal. Dari reformasi pasar perumahan, pertumbuhan ekonomi, dan pertumbuhan populasi, kita mulai memenuhi kebutuhan tempat tinggal sendiri. Tahap kedua disebut kebutuhan tempat tinggal dan investasi, yang juga sangat terkait dengan populasi—urbanisasi.

Mengapa kita katakan bahwa dalam topik populasi, Perang Dunia II adalah titik penting? Karena setelah perang, struktur populasi akan mengalami rekonstruksi, dan ada satu ciri yang mungkin banyak orang abaikan. Contohnya, menikah dan punya anak, punya banyak anak atau sedikit anak, apakah berhubungan dengan uang? Jawabannya tidak sepenuhnya. Ada suara di internet yang bilang, sekarang orang tidak mau menikah, tidak mau pacaran, tidak mau punya anak, masalah utamanya adalah tekanan terlalu besar—baik tekanan membeli rumah, tekanan mertua, dan lain-lain. Banyak yang menyimpulkan bahwa menurunnya angka kelahiran karena beban utang dan tekanan hidup yang tinggi, tetapi ini tidak sepenuhnya benar, itu hanya gambaran pada satu tahap tertentu.

Sebenarnya, setelah perang berakhir dan masa-masa sulit, secara teori seharusnya angka kelahiran lebih rendah, tetapi kenyataannya, di lingkungan yang lebih buruk, justru angka kelahiran lebih tinggi dan pernikahan lebih cepat. Jadi, populasi memiliki puncaknya sendiri. Kita bagi puncak di bawah usia 20 tahun sebagai satu puncak, dari 20-30 tahun sebagai puncak lain, dari 30-40 tahun sebagai puncak lain, dan dari 40-50 tahun sebagai puncak lagi.

Jika kita membagi populasi pasca-Perang Dunia II di berbagai negara, kita akan melihat fenomena menarik: generasi pertama dan kedua setelah perang biasanya menikah dan punya anak lebih awal, lebih banyak, dan lebih cepat. Artinya, orang tua kalian, generasi mereka, umumnya memiliki banyak saudara, keluarga besar. Saat Tahun Baru Imlek, biasanya berkumpul satu keluarga besar, bisa 30-40 orang. Sekarang, untuk berkumpul hanya tiga orang saja sudah sulit. Keluarga besar ini biasanya hasil dari pernikahan dan kelahiran awal yang banyak. Setiap generasi puncaknya sangat dekat, artinya saat usia sekitar 20 tahun, mereka sudah bisa menjadi orang tua.

Sekarang, usia 20 tahun masih dianggap anak kecil, 30 tahun masih muda, dan 40 tahun sudah waktunya mulai pacaran dan menikah. Ini kira-kira pola pikir anak-anak kita saat ini. Tapi, semua ini punya sisi positif dan negatif, tidak ada yang sempurna. Saya tekankan, semua hal punya keuntungan dan kerugiannya.

Apa manfaat dari demografi yang menguntungkan? Setelah perang, semua faktor produksi terkait ekonomi dialokasikan ulang. Salah satu faktor terpenting adalah manusia—jangan terlalu percaya teknologi. Jika teknologi bisa menyelesaikan semua masalah, kita tidak akan mengalami siklus normal. Pada tahap awal, manusia adalah faktor produksi terpenting. Selama mereka mampu menyokong, jumlahnya harus sebanyak-banyaknya. Kenapa keluarga di Minnan harus banyak orang? Karena dalam semua ekonomi tradisional kita sebelumnya, teknologi lemah dibanding manusia, jadi manusia menjadi faktor terpenting dalam keluarga, keluarga besar, dan negara.

Jika pasca-perang jumlah manusia cukup banyak, akan muncul demografi keuntungan. Tapi, apa kerugiannya? Setelah pertumbuhan populasi cepat, apakah mampu menanggungnya? Jadi, hal utama yang harus dipastikan adalah apakah kebutuhan makan, pakaian, tempat tinggal, dan transportasi bisa sejalan dengan pertumbuhan populasi. Ini penting agar faktor produksi tetap menguntungkan, bukan malah membebani.

Kerugian lainnya adalah puncak populasi terlalu dekat, dan dampaknya baru terasa 10-20 tahun kemudian. Setelah rekonstruksi kekayaan selama pertumbuhan ekonomi pesat, puncak populasi yang terlalu dekat akan menciptakan pola tiga tahap dalam properti: dari tempat tinggal, investasi, hingga spekulasi. Di tahap kedua dan ketiga, orang yang mendapatkan manfaat dari investasi dan yang berutang akan sangat dekat.

Setelah reformasi dan pembukaan, kita mendapatkan keuntungan besar, dan pada awalnya, kebutuhan tempat tinggal meningkat. Saat generasi 80-an mulai masuk kota dan membangun keluarga, harga properti naik. Mereka harus mengambil alih properti dari generasi 60-an dan 70-an, yang berarti tidak ada efek antar generasi yang nyata, alias efek silang generasi.

Kekayaan tetap sama, tetapi distribusinya belum sampai ke kita, jadi kita hanya menerima bagian. Ini berlaku di semua negara, bukan hanya China. Karena semua negara pasca-perang mengalami puncak populasi yang terlalu dekat, muncul masalah serupa.

Negara tetangga seperti Jepang, Korea, bahkan negara Asia Tenggara mengalami hal yang sama. Saya pernah bilang, ada distribusi antar generasi—kekayaan dialokasikan kembali dari orang tua ke anak, tetapi proses ini sangat sederhana: jika terlalu cepat, sebagian orang akan mendapatkan, sebagian tidak; jika terlalu lambat, akan terjadi kekurangan tenaga kerja.

Saya bilang, kalian akan melihat Bank Sentral Jepang akan menaikkan suku bunga, dan Jepang akan mengalami inflasi. Banyak yang tidak mengerti, ekonomi Jepang pertumbuhan 0-1% sudah cukup baik, bagaimana bisa inflasi muncul? Itu kesalahan besar.

Bagi kebanyakan pekerja, apa yang menentukan pendapatan kerja? Pasar ekonomi mengatakan, penawaran dan permintaan menentukan. Secara sederhana, jika pasokan tenaga kerja berlebih dan permintaan kecil, nilai tenaga kerja turun, dan ini adalah akar deflasi. Jika pasokan tenaga kerja berkurang dan permintaan tetap, harga akan naik karena kekurangan pasokan.

Jepang 30 tahun lebih dulu dari kita, dan siklus populasi ini sangat penting. Jadi, apakah Jepang perlu pertumbuhan ekonomi tinggi untuk mencapai inflasi? Banyak yang keliru berpikir, pertumbuhan ekonomi adalah total, tetapi pendapatan masyarakat juga bergantung pada distribusi. Saya tidak pernah bilang mereka butuh pertumbuhan tinggi untuk menarik pendapatan warga, melainkan agar total tetap stabil dan tidak turun.

Saya pernah bilang, kalian harus memahami distribusi antar generasi di Jepang. Banyak yang bilang, jika orang tua sudah tua, uang mereka akan diberikan ke anak-anak. Kalau angka penduduk usia 65+ mencapai 2 miliar, apakah berarti mereka akan menghabiskan uangnya ke anak-anak? Tidak juga. Banyak hal yang harus dipahami secara tidak sepihak. Kalau kalian berusia 65 tahun, apa yang akan kalian lakukan terhadap anak-anak? Apakah menyimpan seluruh tabungan, memberi uang pensiun, atau menabung sebagian? Kalau kalian masih aktif dan sehat di usia 60-an, saya bercanda, tapi kalian harus sadar, kehidupan pensiun yang menyedihkan akan segera dimulai.

Mengapa Jepang mengalami hal ini? Karena orang tua punya anak dan cucu, tetapi setelah mereka meninggal, barang-barang mereka, seperti lemari, akan ditemukan berisi jutaan yen. Ada humor yang lucu dan menggelitik, misalnya, jika saya berikan semua uang ke anak, saat saya masuk rumah sakit, saya bisa diobati, tapi mungkin alat medis saya akan dicabut; jika anak saya mengalami kesulitan, saya bisa bantu, tapi tidak akan menyerahkan seluruh kekayaan. Dalam budaya Asia Timur, warisan dan transfer kekayaan biasanya terjadi setelah orang tua meninggal. Sebelum itu, bisa secara kecil-kecilan, seperti membantu membeli mobil, memberi sedikit uang, tetapi menyerahkan seluruh kekayaan secara bebas tidak mungkin dilakukan sebelum orang tua meninggal. Saya sudah bilang ke anak-anak saya, sebelum saya pergi, saya akan habiskan sebagian, dan jika bisa bantu, bantu sedikit, tetapi setelah saya meninggal, uang itu milik mereka. Prinsipnya, selama saya hidup, uang tetap milik saya.

Risiko investasi menurun, tabungan meningkat

Sekarang, saya tanya lagi, kalian tahu tidak, setelah kekayaan tercipta, biasanya selama satu generasi, kekayaan terkonsentrasi di orang tersebut. Lalu, apa yang terjadi saat generasi itu menua?

Ini berhubungan dengan investasi kita: risiko menurun, tabungan meningkat. Banyak orang bilang, fenomena ini karena kurangnya kepercayaan, saya tidak sepenuhnya setuju. Karena dalam pernyataan itu, diasumsikan semua orang sama, usia sama, risiko sama. Padahal, saya bilang, kekayaan dan distribusinya berbeda. Jadi, faktor utama yang mempengaruhi risiko saat ini adalah apa? Pada 2018-2019, saya pernah bilang, bahwa untuk China, sulit sekali mendapatkan deposito berjangka dengan bunga 3%, karena suku bunga kemungkinan akan terus turun. Pada waktu itu, saya berbicara tentang populasi, kekayaan yang cepat tercipta, dan keajaiban ekonomi yang terkonsentrasi di satu generasi, yang menyebabkan kecenderungan menyukai tabungan dan tidak suka risiko.

Kalian tahu apa yang disukai orang tua? Menyimpan uang, risiko rendah. Misalnya, di dunia investasi, saya sering bilang, orang berusia 50-an, 60-an, atau pensiun, saya biasanya menyarankan instrumen pendapatan tetap, dividen, industri monopoli seperti batu bara, minyak, air, gas, listrik, yang memberikan dividen sekitar 4% sudah bagus.

Kalau saya terapkan ke anak muda berusia 20-an, mereka bilang, mereka kerja keras setahun bisa kumpulkan 50 juta, dan ingin mengembangkan dengan cara all-in, dari 50 juta jadi 100 juta, dari 100 juta jadi 200 juta, dan seterusnya. Saya paham, saya tidak pernah bilang mereka ceroboh atau terlalu spekulatif. Ini menunjukkan bahwa orang dan struktur usia berbeda memiliki risiko yang berbeda pula.

Saya sering bilang ke anak muda, coba bertaruh, dari sepeda jadi motor, tapi kalau kalah, jangan lompat dari jembatan. Kamu masih muda, punya waktu dan peluang. Kalau orang berusia 50-an, mau masuk masa pensiun, saya bilang, coba bertaruh, dari sepeda ke motor, tapi kalau kalah, apa masih punya peluang? Jadi, bagi mereka, yang penting adalah stabilitas, meskipun suku bunga rendah, mereka menginginkan kestabilan. Jadi, secara alami, risiko investasi kekayaan masyarakat akan menurun. Tapi, di tengah penurunan ini, dunia yang menarik bagi kaum muda tetap ada, hanya berbeda.

Dalam beberapa tahun terakhir, jujur saja, apa yang kalian miliki sekarang? Misalnya, kalung, walnut, koleksi perangko, batu rubi, batu giok, lukisan kuno, barang antik? Semua orang tahu, selama 10 tahun terakhir, nilai barang-barang ini merosot tajam, bukan? Saya bisa bilang, saya sudah jual semua. Ada yang bilang, ini semua gelembung, tapi saya percaya bahwa barang-barang ini adalah warisan berharga. Saya sangat tidak setuju. Kenapa? Karena setelah generasi ini pergi, saya yakin, nilainya tetap tidak ada. Nilai adalah pemberian manusia. Sebuah benda memiliki nilai atau tidak tergantung dari persepsi manusia.

Ini seperti yang saya katakan, jangan terlalu membatasi atau menilai apa yang bernilai. Karena manusia yang memberi nilai paling utama. Ketika manusia berubah, kekayaan juga berubah, permainan pun berubah. Ini prinsip yang sama.

Selama beberapa tahun terakhir, saya berinvestasi di apa yang disukai kaum muda. Saya tidak pernah menilai dari sudut pandang nilai saya sendiri. Misalnya, anak perempuan saya dan anak-anak lain antre berjam-jam untuk minum susu teh, kalian tahu cara pemasaran seperti ini? Antri 4 jam hanya untuk satu gelas. Nilai saya, kalau harus menunggu 10 menit, saya rasa itu tidak sepadan.

Tapi tidak masalah, karena kaum muda menyukainya, kita ikuti saja. Jadi, tren pemasaran yang sedang populer selama ini adalah seperti itu. Jangan promosikan mobil yang aman, berkualitas tinggi, mesin besar, rem bagus. Tapi promosikan, misalnya, saya punya 6 layar, bisa main game, itu yang harus dipromosikan. Kenapa mengikuti keinginan konsumen? Memang ada masalahnya, tapi persepsi kaum muda berbeda.

Masa depan, aset ini tidak akan memiliki nilai apa pun

Ini juga berkaitan dengan apa? Karena nanti properti sudah tidak lagi menjadi fokus, setelah 2018, fase spekulasi properti berakhir. Fase tinggal dan investasi juga saya anggap sudah selesai. Tahap berikutnya hanya tinggal kebutuhan tempat tinggal—karena itu kebutuhan dasar manusia: makan, minum, buang air, dan tempat tinggal. Kalau tidak ada orang, dari mana tempat tinggal?

Kalian tahu, di sejarah, misalnya Jepang, Korea, bahkan AS, puncak gelembung properti apa? Spekulasi, yaitu pemborosan besar-besaran. Properti seperti rumah liburan, properti wisata, tempat pensiun, semuanya adalah puncak gelembung.

Baru-baru ini, karena saya sedang beristirahat di Chengdu, kalian tahu apa yang sedang terjadi di sana? Saat ekspansi, orang pergi keluar kota. Tapi saat menyusut, mereka kembali ke lingkar dalam dua dan tiga, kenapa? Karena orang tua saya semua di sana. Untuk masa pensiun, sebenarnya mereka tidak akan tinggal di tempat wisata atau resort, karena fasilitas umum tidak memadai. Jadi, banyak orang dari lingkar kedua dan ketiga di Chengdu pindah ke Lushan dan Luhu, lalu saat usia mereka sekitar 70 tahun, mereka kembali ke pusat kota, karena fasilitas, layanan kesehatan, dan kehidupan yang nyaman. Jika urbanisasi terus berlanjut, mungkin masih ada peluang. Tapi jika urbanisasi berhenti, berarti sumber daya umum akan terkonsentrasi di pusat kota.

Akhirnya, kalian tahu, Jepang dulu terkenal dengan apartemen ski, apartemen liburan, dan apartemen tepi pantai. Sekarang, indeks harga properti Jepang sudah kembali ke sebelum gelembung 1990, tapi ada perbedaan besar di dalamnya. Yang kembali adalah tempat tinggal, yang tidak kembali adalah yang tidak punya tempat tinggal. Kita bisa membayangkan, dalam 10-15 tahun ke depan, aset ini pasti tidak memiliki nilai apa pun. Ada yang bilang, saya bisa menyewakannya, aliran kas sekitar 100-150 yuan per bulan, tapi itu tidak cukup untuk menutupi kerusakan akibat usia bangunan.

Selain itu, ini berkaitan dengan infrastruktur. Ada angka yang mungkin tidak diketahui banyak orang: kelompok tenaga kerja utama, yaitu usia 24-45 tahun, adalah kontributor utama pajak. Proporsi mereka sangat penting, tidak boleh di bawah 25%. Artinya, jika dari 4 orang, hanya 1 yang membayar pajak, masalah akan muncul.

Ketika proporsi ini mencapai angka tertentu dalam data sejarah, puncak investasi aset tetap akan terjadi, dan puncak urbanisasi pun akan tercapai.

Tentu, ada yang menggunakan data Jepang untuk menunjukkan puncak urbanisasi. Tapi, angka ini muncul saat urbanisasi tidak lagi didorong oleh perluasan kota, melainkan oleh hilangnya desa-desa. Jepang pernah melakukan penggabungan kota dan desa besar-besaran, dan ini menyebabkan urbanisasi. Jika diterapkan di China, mungkin banyak desa akan hilang, dan tingkat urbanisasi akan meningkat secara alami.

Hasil akhirnya, jalan dan rel kereta api menuju desa-desa tidak lagi perlu dipertahankan. Tidak mungkin, misalnya, sebuah desa dengan lima rumah tetap mendapatkan layanan bus, atau pusat kota yang penduduknya berkurang dari 1 juta menjadi 600 ribu, tetap membangun 6 jalur metro.

Kalau kita kembali ke 2008, saat itu, semua faktor lengkap, pertumbuhan ekonomi dan populasi berjalan lancar, semua faktor produksi tersedia, dan investasi tidak perlu khawatir tentang hasil di masa depan. Maka, muncul kalimat terkenal: “Kalau mau kaya, harus membangun jalan dulu.” Kalimat ini benar, tapi dengan syarat faktor-faktor ini tetap sama: manusia, pertumbuhan ekonomi.

Begitu juga dengan negara tetangga seperti Jepang dan Korea, setelah melewati puncaknya, investasi aset tetap akan turun sekitar separuh. Berapa jumlah penduduknya? Sama seperti yang saya sebutkan tadi, ketika proporsi tenaga kerja utama dan wajib pajak utama di bawah 25%, bagaimana dengan keuangan publik, transportasi, dan infrastruktur kita? Dalam 10 tahun ke depan, kemungkinan besar kita sudah mencapai puncak investasi aset tetap.

Jadi, kalau investasi properti kembali ke “tempat tinggal,” jawabannya adalah: di mana ada orang, di situ ada “tempat tinggal.” Dan, jika kembali ke “tempat tinggal,” akan muncul perbedaan besar: antara rumah tua dan rumah baru, sama seperti manusia yang menua. Rumah tua yang sudah tidak mampu direnovasi akan sulit direnovasi besar-besaran, dan ini akan menyebabkan perbedaan harga yang sangat besar, bahkan di area yang sama. Selain itu, faktor sosial lain seperti rumah sakit akan menjadi sangat penting, sementara sekolah tidak lagi menjadi prioritas.

Jadi, sekarang gampang saja, apakah membeli rumah sekolah atau rumah rumah sakit? Harus dipikirkan. Rumah sakit, sebagai investasi publik di China, kemungkinan besar tidak akan ada lagi pembangunan rumah sakit baru di kota.

Pada akhirnya, sumber daya terbatas akan terkonsentrasi di kota besar, dan ini adalah tren utama dari perubahan populasi yang kita lihat saat ini.

Baru saja kita membahas masalah populasi, properti, investasi pribadi, bahkan hubungan antara populasi, investasi infrastruktur, dan pengeluaran pemerintah. Hari ini, saya ingin menekankan pentingnya analisis variabel siklus besar ini. Biasanya, ini hanya terjadi setiap puluhan tahun, tetapi begitu terjadi, berlangsung selama puluhan tahun. Terima kasih semuanya.