Sorotan luar negeri minggu ini: Trump akan menyampaikan pidato kenegaraan, bagaimana laporan keuangan Nvidia dan situasi AS-Iran mempengaruhi pasar?

Minggu lalu pasar internasional mengalami gejolak, ketegangan berkelanjutan antara Iran dan AS mendorong harga minyak naik, serta keputusan Mahkamah Agung AS yang membatalkan kebijakan tarif pemerintahan Trump memicu pasar.

Dari segi pasar, saham AS ditutup sedikit menguat, Dow Jones naik 0,25% selama seminggu, Nasdaq naik 1,51%, dan S&P 500 naik 1,07%. Tiga indeks utama Eropa tampil cukup baik, FTSE 100 Inggris naik 2,30%, DAX 30 Jerman naik 1,39%, CAC 40 Prancis naik 2,45%.

Fokus minggu ini cukup banyak, ketegangan yang terus meningkat antara AS dan Iran akan tetap menjadi perhatian investor, pengaruh keputusan Mahkamah Agung AS yang membatalkan kebijakan tarif Trump juga sangat diperhatikan. Sementara itu, investor akan terus memantau data ekonomi AS untuk menilai waktu penurunan suku bunga berikutnya oleh Federal Reserve. Presiden AS Trump akan menyampaikan pidato kenegaraan pada 24 April waktu setempat yang juga akan menarik perhatian pasar. Di Eropa, data inflasi dan survei kepercayaan akan menjadi fokus utama. Pasar Asia akan kembali aktif setelah libur Tahun Baru Imlek, Korea dan Thailand akan merilis data ekonomi secara intensif dan mengumumkan keputusan kebijakan bank sentral.

Laporan keuangan Nvidia Menanti

Risalah rapat terbaru Federal Reserve menunjukkan para pejabat tidak terlalu berkeinginan untuk menurunkan suku bunga, beberapa bahkan menyatakan jika inflasi tetap tinggi, tidak menutup kemungkinan akan ada kenaikan suku bunga lebih lanjut. Data menunjukkan indikator inflasi preferensi Fed, Personal Consumption Expenditures (PCE), di bulan Desember secara tak terduga meningkat, dan pertumbuhan pekerjaan di Januari cukup kuat.

Di sisi lain, pertumbuhan ekonomi AS kuartal keempat 2025 melambat lebih dari perkiraan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan yang disesuaikan secara musiman hanya 1,4%. Data dari London Stock Exchange Group (LSEG) menunjukkan bahwa pasar uang AS telah memperhitungkan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Fed tahun ini, namun penurunan pertama baru akan terjadi pada Juli. Analis LBBW berpendapat bahwa risalah rapat Fed meningkatkan risiko hanya satu kali penurunan suku bunga tahun ini.

Data yang akan dirilis pada 27 Januari, Indeks Harga Produsen (PPI), akan memberikan petunjuk lebih lanjut tentang prospek inflasi. Ekonom HSBC memperkirakan PPI bulan Januari kemungkinan naik 0,3% secara bulanan, dan laju kenaikan tahunan dari 3,0% di Desember melambat menjadi 2,8%. Data lain yang perlu diperhatikan termasuk indeks kepercayaan konsumen Conference Board bulan Februari dan indeks harga rumah S&P Case-Shiller Desember lalu.

Perlu dicatat, minggu ini AS akan mengadakan lelang obligasi 2 tahun, 5 tahun, dan 7 tahun. Investor akan fokus pada permintaan dari luar negeri, fluktuasi hasil obligasi AS akhir-akhir ini menunjukkan pasar tetap tertarik terhadap obligasi AS.

Mendekati akhir musim laporan keuangan, Nvidia sebagai raksasa kecerdasan buatan pasti akan menjadi pusat perhatian. Selain itu, laporan keuangan dari S&P 500, Home Depot, Lowe’s, dan Berkshire Hathaway juga menarik untuk diikuti. Saham Alibaba dari China juga akan mengumumkan laporan keuangannya.

Minyak dan Emas

Ketegangan geopolitik mendorong harga minyak naik, kontrak WTI bulan mendatang naik 5,57% selama seminggu, menjadi $66,39 per barel, dan kontrak Brent bulan mendatang naik 5,92%, menjadi $71,76 per barel.

Kedua kontrak tersebut mencapai harga penutupan tertinggi dalam enam bulan terakhir pada Kamis lalu, karena pelaku pasar energi terus memantau risiko pasokan dari Timur Tengah yang kaya minyak. Dalam seminggu terakhir, Iran dan AS mengadakan negosiasi di Swiss untuk mencoba mengatasi kebuntuan terkait program nuklir Iran. Namun, sinyal kemajuan awal cepat digantikan oleh kritik dari pihak AS—AS menuduh Iran tidak menanggapi tuntutan utama mereka. Presiden Trump menyatakan sedang mempertimbangkan serangan militer terbatas terhadap Iran untuk memaksa mereka menyesuaikan program nuklirnya, pasar pun stabil. Ia menambahkan bahwa dalam 10 hari ke depan, kemungkinan besar dunia akan mengetahui apakah Iran dan AS mencapai kesepakatan atau apakah AS akan melakukan tindakan militer.

Chief Strategist Komoditas Morgan Stanley, Martin Ratz, menyatakan meskipun pasar minyak global “sangat cukup pasokan,” ada tiga faktor utama yang mendukung harga minyak. “Pertama, kekhawatiran terhadap situasi Iran. Kedua, pembelian besar-besaran dari klien, yang membuat penasaran bagaimana mereka akan mengelola stok ini. Ketiga, biaya pengangkutan saat ini juga tinggi. Dari ketiga faktor ini, yang paling menonjol tentu saja masalah Iran,” katanya.

Analis Barclays berpendapat, meskipun pasar saham sejauh ini tidak banyak terganggu oleh kekhawatiran geopolitik, ketegangan meningkat setelah Wakil Presiden AS Vance menuduh Iran tidak membahas ‘garis merah’ dan laporan tentang peningkatan penempatan militer AS di kawasan tersebut. “Setiap tindakan serangan kemungkinan bersifat terbatas dan terarah (terhadap fasilitas nuklir, rudal balistik), seperti yang terjadi musim panas lalu,” tulis laporan mereka. “Mengingat pemilihan paruh waktu yang akan datang dan prioritas pemerintah untuk melindungi daya beli konsumen AS, kami berpendapat bahwa keinginan AS untuk menanggung kenaikan harga minyak jangka panjang atau bahkan korban jiwa sangat terbatas. Jika konflik mendesak, kemungkinan besar hanya berlangsung singkat.”

Pasar logam mulia menguat. Kontrak emas COMEX bulan Februari naik 0,74% minggu ini, menjadi $5059,30 per ons, dan perak COMEX naik 5,69%, menjadi $82,283 per ons.

Didorong oleh shutdown pemerintah dan konsumsi yang melemah, pertumbuhan ekonomi kuartal keempat tahun lalu melambat tajam menjadi 1,4% secara tahunan. Emas menguat di akhir perdagangan, sementara investor mencerna keputusan Mahkamah Agung AS terkait tarif dan pengumuman Trump tentang rencana pengenaan tarif global baru. Trader logam independen, Dai Huang, mengatakan, “Sulit membayangkan Trump berhenti di sini; dia akan mencoba menerapkan tarif melalui regulasi lain, yang akan memperbesar volatilitas pasar.” Ia menambahkan bahwa ketidakpastian jangka menengah tidak akan menakuti para pembeli emas.

Selain itu, indikator inflasi yang disukai Fed—Indeks Harga Konsumen Pribadi (PCE)—meningkat 0,4% bulan Desember tahun lalu, lebih tinggi dari perkiraan 0,3%. Senior Strategist RJO Futures, Bob Haberkorn, menyatakan, “Data menunjukkan inflasi masih ada di pasar, tetapi pertumbuhan GDP yang lemah menunjukkan ekonomi belum mendekati titik balik. Ekonomi AS masih penuh ketidakpastian, ini mendukung harga emas.”

Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Bank Sentral Inggris Meningkat

Data ekonomi minggu lalu tidak banyak mengubah ekspektasi pasar terhadap suku bunga Bank Sentral Eropa. Pada 23 Februari, indeks kepercayaan bisnis IFO Jerman akan membuka rangkaian data ekonomi minggu ini, diikuti survei perusahaan dan konsumen. Pada 24 Februari, data survei bisnis Prancis akan dirilis; 25 Februari, survei kepercayaan konsumen GFK Jerman dan Prancis; 26 Februari, survei perusahaan dan konsumen zona euro; 27 Februari, survei ekspektasi konsumen ECB.

Data lain yang penting termasuk data inflasi CPI Januari Italia pada 23 Februari, data CPI harmonisasi zona euro akhir Januari pada 25 Februari, dan data M3 uang beredar zona euro pada 26 Februari. Pada 27 Februari, data awal inflasi Februari dari Prancis, Spanyol, dan Jerman akan diumumkan. Jerman dan Prancis juga akan merilis data GDP kuartal keempat tahun lalu pada 25 dan 27 Februari.

Namun, yang lebih menarik perhatian adalah rumor bahwa Lagarde akan mengundurkan diri sebelum November 2027. Jika benar, maka akan ada penggantian di ECB oleh warga Jerman, atau mungkin memilih pengganti yang tidak terlalu hawkish untuk memastikan transisi yang lancar dan mencegah penguatan euro. Jika Lagarde mengundurkan diri lebih awal, ini akan menandai pertama kalinya kepala bank sentral AS dan Eropa dipilih atau diganti dalam waktu yang bersamaan, menambah ketidakpastian pasar yang jarang terjadi.

Data ekonomi Inggris minggu ini relatif minim. Data yang paling diperhatikan termasuk indeks kepercayaan konsumen GFK Februari dan indeks harga rumah Nationwide. Setelah data ketenagakerjaan yang lemah akhir-akhir ini, kemungkinan Bank of England akan menurunkan suku bunga pada Maret meningkat, dan investor akan memantau semua data tersebut. Data dari London Stock Exchange Group menunjukkan bahwa pasar uang saat ini memperkirakan peluang Bank of England menurunkan suku bunga bulan depan sebesar 78%.

Sementara itu, situasi politik domestik Inggris juga menjadi fokus: pada 26 Februari, akan diadakan pemilihan sela di daerah Gorton dan Denton. Jika Partai Buruh yang berkuasa mengalami kekalahan telak, hal ini bisa memicu kekhawatiran tentang tantangan terhadap posisi Perdana Menteri Starmar.