Apa dampak dari skema kompensasi LOF perak? Guo Investment Capital: Diperkirakan dampak terhadap laba bersih kurang dari 5% pada tahun 2024

Setelah seminggu pengumuman penyesuaian valuasi dan skema kompensasi LOF perak, perusahaan induk dari Guotou Ruixin Fund, Guo Investment Capital, memberikan penilaian resmi pertama terkait dampak keuangan terhadap perusahaan tercatat.

Pada sore hari tanggal 23 Februari, Guo Investment Capital Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Guo Investment Capital”, kode saham 600061) merilis pengumuman mengenai hal-hal terkait anak perusahaan mereka, Guotou Ruixin Fund Management Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Guotou Ruixin Fund”).

Pengumuman mengungkapkan bahwa penyesuaian valuasi terhadap dana investasi sekuritas berjangka perak Guotou Ruixin Fund di bawah naungan mereka, yaitu Guotou Ruixin Silver Futures Securities Investment Fund (selanjutnya disebut “Guotou Silver LOF”), menjadi perhatian pasar. Guotou Ruixin Fund telah merilis rencana kerja khusus terkait hal ini pada 15 Februari 2026.

Guo Investment Capital menyatakan bahwa berdasarkan perhitungan awal, diperkirakan skema ini akan memberikan dampak negatif tertentu terhadap laba bersih perusahaan yang dapat dialokasikan kepada pemegang saham utama untuk tahun 2026, dengan jumlah dampak kurang dari 5% dari laba bersih yang telah diaudit untuk tahun 2024, dan tidak akan secara substansial mempengaruhi perkembangan bisnis secara keseluruhan.

Pada hari yang sama saat perusahaan induk mengungkapkan dampak keuangan, Guotou Silver LOF (161226) kembali mengumumkan penghentian dan pembukaan kembali perdagangan di pasar sekunder. Pengumuman menunjukkan bahwa karena harga transaksi di pasar sekunder dana tersebut baru-baru ini secara signifikan lebih tinggi dari nilai bersih unit dana, terjadi premi yang cukup besar. Untuk melindungi kepentingan investor, dana akan berhenti diperdagangkan mulai hari perdagangan 24 Februari 2026 pukul 10:30 dan akan kembali diperdagangkan mulai pukul 10:30 hari yang sama.

Ini adalah langkah penghentian perdagangan yang telah diambil berkali-kali oleh dana tersebut dalam beberapa waktu terakhir untuk mengatasi risiko premi tinggi.

Bagaimana dampaknya?

Berdasarkan laporan tahunan Guo Investment Capital yang dipublikasikan, laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham utama untuk tahun 2024 adalah 2,694 miliar yuan. Jika dihitung berdasarkan nilai maksimum teoritis yang disebutkan dalam pengumuman, yaitu kurang dari 5%, maka jumlah dampak sekitar 134,7 juta yuan.

Namun, karena Guo Investment Capital tidak memiliki kepemilikan penuh atas Guotou Ruixin Fund, angka ini perlu dihitung ulang berdasarkan struktur kepemilikan saham. Data publik menunjukkan bahwa Guo Investment Capital secara tidak langsung mengendalikan 61% saham Guotou Taikang Trust Co., Ltd., dan Guotou Taikang Trust memegang 51% saham Guotou Ruixin Fund.

Dengan asumsi struktur kepemilikan ini, untuk mencapai batas maksimum pengaruh laba bersih yang dapat didistribusikan sebesar 134,7 juta yuan, jumlah yang harus ditanggung oleh Guotou Ruixin Fund sendiri akibat skema kompensasi ini bisa lebih tinggi.

Menurut data laporan tahunan Guo Investment Capital, pendapatan operasional (gabungan) Guotou Ruixin Fund untuk tahun 2024 mencapai 1,379 miliar yuan, dengan laba bersih sebesar 376 juta yuan.

Guo Investment Capital dalam pengumumannya terakhir menyatakan bahwa mereka akan terus mendorong perusahaan investasi yang dikendalikan untuk mematuhi batasan operasional yang sesuai, menjalankan tanggung jawab utama secara serius, meningkatkan kemampuan manajemen risiko dan pengembalian investor, serta menjaga perkembangan pasar modal yang stabil, sehat, dan tertib. Selain itu, Guo Investment Capital menegaskan bahwa hal ini “tidak akan secara substansial mempengaruhi perkembangan bisnis secara keseluruhan.”

Menurut data dari Dazhihui VIP, per 13 Februari, harga penutupan saham Guo Investment Capital adalah 7,58 yuan per saham, turun 1,94%, dengan kapitalisasi pasar sekitar 48,466 miliar yuan.

Lompatan valuasi ekstrem dan skema kompensasi stratifikasi

Akar dari gejolak ini dapat ditelusuri ke pasar logam mulia internasional pada akhir Januari 2026. Dipengaruhi oleh berbagai faktor politik dan ekonomi internasional, kontrak berjangka perak di New York Mercantile Exchange (COMEX) mengalami penurunan lebih dari 36% dalam satu hari, sebuah peristiwa bersejarah.

Karena perbedaan sistem batas kenaikan dan penurunan harga di pasar berjangka domestik dan internasional, kontrak berjangka perak di Shanghai Futures Exchange (SHFE) mengalami batas penurunan dan kenaikan sebesar ±17% pada hari perdagangan berikutnya, sehingga harga tidak sepenuhnya mencerminkan penurunan tajam di pasar internasional. Hal ini menyebabkan dana Guotou Silver LOF yang terkait dengan kontrak utama berjangka perak domestik menghadapi tantangan dalam menentukan nilai wajar saat menghitung nilai bersihnya.

Untuk memastikan perlakuan adil terhadap semua pemegang unit, dan mencegah investor yang mengetahui informasi dalam dari memanfaatkan perbedaan waktu penilaian untuk melakukan “penebusan lebih dulu,” Guotou Ruixin Fund melakukan penyesuaian nilai unit dana. Nilai bersihnya yang sebelumnya turun 17% akibat harga kontrak berjangka domestik disesuaikan menjadi penurunan 31,5%. Penyesuaian ini membuat nilai unit dana lebih mendekati penurunan nyata di pasar internasional, tetapi juga memicu sengketa dari beberapa investor yang melakukan penebusan sebelum penyesuaian dilakukan.

Menanggapi kekhawatiran investor, Guotou Ruixin Fund merilis rencana kerja khusus pada 15 Februari 2026, yang merupakan skema kompensasi pertama yang diluncurkan setelah penyesuaian valuasi akibat kondisi ekstrem.

Berdasarkan skema tersebut, kompensasi ini berlaku untuk investor ritel yang melakukan penebusan pada tanggal 2 Februari 2026 saat nilai unit dikonfirmasi (termasuk permohonan penebusan yang diajukan setelah pukul 15:00 30 Januari 2026 dan sebelum pukul 15:00 2 Februari 2026), dan tidak termasuk investor institusional.

Di mana, untuk bagian yang dipengaruhi oleh penyesuaian valuasi (dari -17% menjadi -31,5%) yang jumlahnya kurang dari 1000 yuan, investor ritel akan menerima jumlah penyelesaian penuh sesuai dampak aktual (yang mana lebih dari sembilan dari sepuluh investor penebusan hari itu termasuk dalam kategori ini).

Selain itu, untuk investor ritel yang mengalami dampak penyesuaian valuasi lebih dari 1000 yuan (termasuk), jumlah penyelesaian akan dihitung dengan menambahkan bagian di atas 1000 yuan dikalikan dengan rasio tertentu.

Guotou Ruixin Fund menyatakan bahwa investor ritel tersebut dapat mengakses mini program “Guotou Ruixin Silver Fund” melalui Alipay, melakukan verifikasi identitas sesuai petunjuk, dan mengurus proses terkait secara daring. Karena jumlah investor yang besar dan volume pekerjaan yang tinggi, perusahaan sedang mengupayakan dukungan teknis secara maksimal, dan mini program tersebut akan resmi diluncurkan pada 26 Februari 2026.

(Sumber: Pengpai News)