Kebijakan Federal Reserve yang berbalik sedang membentuk kembali ekspektasi seluruh pasar modal. Jika benar-benar terlihat penurunan suku bunga sekitar 150 basis poin dalam setahun, ruang penurunan hasil obligasi pemerintah AS akan terbuka, dan pola likuiditas global akan mengalami perubahan mendasar. Ini bukan hanya masalah pasar kripto, institusi keuangan tradisional juga sudah mulai melakukan penyesuaian lebih awal.

Pertanyaan kunci sekarang: ketika tekanan apresiasi dolar AS mereda, ke mana aliran modal dari luar negeri akan mengarah? Apakah akan terus terkonsentrasi di keranjang saham AS, atau mencari peluang hasil baru?
Dari pandangan terbaru Bank of America, Morgan Stanley, dan Goldman Sachs, konsensus pasar sedang berubah. Aliran dana pada tahun 2026 mungkin mengalami perubahan signifikan, dari aset teknologi dan inovasi dengan valuasi tinggi, kembali ke bidang yang lebih siklikal seperti keuangan, industri, dan energi. Logika di balik ini adalah bahwa ketahanan ekonomi AS masih ada, dan fundamental laba perusahaan mendukung rotasi ini.

Bagi aset kripto, ini berarti penilaian ulang terhadap risiko makro dan preferensi risiko. Ketika keuangan tradisional mulai menilai ulang fundamental dan arus kas, aset yang kurang didukung arus kas perlu meninjau kembali logika valuasi mereka. Selain itu, siklus penurunan suku bunga biasanya menguntungkan aset dengan likuiditas longgar. Bagaimana menyeimbangkan keduanya, tergantung pada pemahaman investor terhadap siklus tersebut.
Pilihan saat ini bukan hanya bullish atau bearish, tetapi bagaimana menemukan posisi kita dalam rotasi aset ini. Sejarah menunjukkan bahwa setiap perubahan besar kebijakan akan memisahkan pemenang dan pecundang kembali.