Bank Sentral Jepang kemungkinan akan segera menaikkan suku bunga, hal ini perlu diperhatikan.

Mengapa kenaikan suku bunga yen berdampak besar pada pasar keuangan? Karena seluruh dunia menggunakan leverage yen.
Jepang sudah lama menerapkan suku bunga nol atau negatif, meminjam yen hampir tanpa biaya. Selama bertahun-tahun, dana global terus melakukan satu hal: pinjam yen → tukar ke dolar AS → masuk ke berbagai aset global dengan imbal hasil tinggi. Pasar saham AS, obligasi, pasar negara berkembang, pasar kripto, bahkan saham A juga pernah menikmati keuntungan ini.
Namun begitu Jepang mulai menaikkan suku bunga, pola ini akan berbalik:
Biaya pinjam yen naik, arbitrase jadi tidak menguntungkan → dana harus menutup posisi → jual aset untuk bayar utang
Jual saham, jual obligasi, jual kripto, semuanya dijual → tukar kembali ke yen untuk bayar pinjaman → yen terus menguat
Penguatan yen memaksa lebih banyak orang menutup posisi → terjadi deleveraging secara global
Inilah yang disebut “spiral kematian”, logikanya sama seperti likuidasi DeFi dulu, hanya saja kali ini versi likuidasi Lehman untuk aset global.
Jadi, begitu Jepang menaikkan suku bunga, dampaknya bukan hanya pada yen, tapi seluruh rantai leverage di sistem keuangan mulai berbalik arah. Senjata pemusnah massal yang sesungguhnya bukanlah berita, melainkan pembalikan leverage.
Risiko struktural seperti ini tetap perlu menjadi perhatian.