Morgan Stanley dengan berani memprediksi: penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) mungkin melebihi ekspektasi pasar

Sina Finance
11 jam yang lalu
Akun resmi Sina Finance
Sumber: Berita Pasar

Sumber: Jin Shi Data

Raksasa Wall Street memperkirakan bahwa pemotongan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) mungkin lebih besar dari yang diperkirakan pasar saat ini. Ini adalah pandangan yang diambil oleh tim strategi suku bunga Morgan Stanley setelah ekonom mereka memperbarui skenario prediksi dari sekarang hingga akhir tahun depan.

Prediksi dasar mereka adalah bahwa The Federal Reserve (FED) akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan ini, dan akan melakukan penurunan suku bunga serupa setiap kali pertemuan hingga Desember 2026. Namun, setelah mengevaluasi kemungkinan-kemungkinan lain dalam ekonomi AS, Morgan Stanley percaya bahwa titik keseimbangan dari berbagai probabilitasnya bahkan lebih "dovish".

Terkait pidato Ketua The Federal Reserve (FED) Powell pada bulan Agustus di konferensi Jackson Hole, interpretasi umum adalah bahwa The Federal Reserve (FED) ke depannya akan mengambil posisi yang lebih longgar, dengan lebih memperhatikan data pasar tenaga kerja yang lemah, daripada data inflasi yang membandel.

Tim ekonom Morgan Stanley yang dipimpin oleh Matthew Hornbach mengevaluasi tiga skenario alternatif yang dapat menyebabkan jalur suku bunga target federal funds berbeda, dan meny得出 kesimpulan bahwa jalur suku bunga setelah rata-rata berbobot bahkan lebih rendah daripada perkiraan mereka saat ini.

Bank besar Wall Street ini percaya bahwa suku bunga dana federal mungkin akan turun lebih cepat dari yang diperkirakan pada tahun 2025 dan 2026, bahkan mungkin serendah 2,25%, tetapi titik akhir periode ini mungkin sedikit lebih tinggi, sekitar 2,75%.

Gambar konten
Batas atas rentang suku bunga dana federal dan prediksi ekonomi Amerika oleh Morgan Stanley

Dorongan tambahan ini meningkatkan keyakinan Morgan Stanley bahwa kurva imbal hasil akan menjadi lebih curam (yaitu, suku bunga jangka panjang naik lebih cepat daripada suku bunga jangka pendek). Ini mendorong mereka untuk merekomendasikan membeli obligasi pemerintah AS jangka 5 tahun, obligasi jangka panjang AS, serta melakukan perdagangan curam (yaitu, trader membangun posisi beli di ujung pendek kurva dan posisi jual di instrumen dengan durasi lebih panjang), dan membeli kontrak berjangka dana federal untuk Januari 2026.

Laporan yang diterbitkan pada hari Jumat lalu dengan judul "Skenario Baru Membuat Kita Lebih Optimis Terhadap Obligasi AS" mengulas tiga skenario alternatif:

(1) Kenaikan permintaan yang disebabkan oleh stimulus fiskal (pengeluaran pemerintah dan langkah-langkah stimulus yang lebih luas) serta "semangat hewan" (Morgan Stanley memperkirakan ada kemungkinan 10% untuk ini).

(2) The Federal Reserve (FED) memiliki toleransi yang lebih tinggi terhadap inflasi dan permintaan yang meningkat akibat "semangat hewan" (Morgan Stanley juga percaya ini memiliki kemungkinan 10%).

(3) Penurunan moderat yang ditandai dengan guncangan perdagangan dan gangguan ekonomi mendadak (Morgan Stanley memperkirakan kemungkinan ini sebesar 30%).

Namun, laporan Morgan Stanley menekankan bahwa karena risiko resesi atau sikap The Federal Reserve (FED) yang kurang agresif terhadap inflasi, para trader mungkin akan memberikan probabilitas yang lebih tinggi untuk hasil yang lebih "dovish". Berdasarkan situasi ini, Morgan Stanley berpendapat bahwa harga pasar untuk dana federal mungkin lebih rendah 100 basis poin dibandingkan dengan asumsi suku bunga akhir saat ini yang sebesar 3,25%.