Pedagang meremehkan seberapa dalam konflik saat ini di Timur Tengah dapat mengubah latar belakang makro, dengan beberapa posisi yang berkaitan dengan apa yang disebut “TACO trade”—singkatan dari “Trump selalu mundur”—menguasai pembicaraan di pasar kripto dan pasar yang lebih luas. Nic Puckrin, pendiri Coin Bureau, mempopulerkan istilah ini untuk menggambarkan kecenderungan kepemimpinan AS untuk mundur dari ketegangan geopolitik. Tetapi dia memperingatkan bahwa situasinya jauh lebih rumit daripada satu keputusan dari satu pemimpin, dan tidak ada jalan keluar cepat dari konflik yang semakin meluas.
Harga minyak menjadi indikator utama untuk skenario ini. Jika harga minyak mentah tetap di atas $100 per barel, pertumbuhan di Amerika Serikat bisa melambat sementara inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi meningkat, bahkan bisa mencapai satu poin persentase, menurut Puckrin. Dinamika ini akan memperumit tugas Federal Reserve yang sudah sangat rumit dalam mengarahkan kebijakan di lingkungan di mana inflasi tetap bertahan dan pertumbuhan tidak pasti. Risiko stagflasi—gabungan menyakitkan dari kenaikan harga dengan pertumbuhan dan lapangan kerja yang lemah—menjadi kemungkinan nyata jika biaya energi tetap tinggi selama kuartal kedua dan ketiga.
Poin utama
Harga minyak bisa tetap menjadi faktor penentu: Harga yang bertahan di atas $100 per barel mengancam pertumbuhan dan meningkatkan inflasi secara bersamaan, meningkatkan risiko stagflasi.
TACO trade bukanlah permainan yang dijamin: Meskipun istilah ini mencerminkan keyakinan terhadap minimnya minat untuk eskalasi geopolitik, para ahli memperingatkan bahwa pembuat kebijakan dan pasar harus mengantisipasi konflik yang lebih kompleks dan berkepanjangan tanpa jalan keluar yang mudah.
Gangguan Selat Hormuz memperburuk risiko: Gangguan yang berkepanjangan melalui jalur penting ini meningkatkan dasar harga energi dan mempengaruhi dinamika inflasi yang lebih luas.
Jalur kebijakan tetap tidak pasti: The Fed mempertahankan suku bunga di 3,5%–3,75%, dengan peluang pasar untuk pemotongan dalam waktu dekat yang memudar dan kemungkinan tidak nol (sekitar 12%) dari kenaikan suku bunga pada pertemuan berikutnya.
Kripto dan aset risiko menghadapi prospek yang rumit: Biaya energi yang lebih tinggi dan ketidakpastian kebijakan moneter dapat mengurangi likuiditas untuk aset risiko, meskipun beberapa pedagang mencari lindung nilai atau eksposur taktis.
Guncangan minyak, titik rawan, dan keseimbangan pasar yang rapuh
Data energi yang masuk dan risiko geopolitik telah mendorong harga minyak mentah naik dalam beberapa sesi terakhir, dengan WTI sempat menyentuh bagian atas kisaran $110-an dan mendekati $120 per barel saat konflik meluas. Ketegangan yang terus-menerus di sekitar Timur Tengah telah memperkuat kekhawatiran bahwa aliran pasokan global bisa terbatas jika infrastruktur minyak menghadapi gangguan yang berkepanjangan. Pengamat pasar menunjuk Selat Hormuz sebagai jalur utama—melalui mana sebagian besar pengiriman minyak dunia melewati—dan mencatat bahwa penutupan atau kerusakan yang berkepanjangan dapat mendorong harga lebih tinggi dalam jangka waktu yang lama.
Analis menekankan bahwa bahkan jika jalur maritim dibuka kembali, kondisi sebelum krisis tidak akan langsung pulih. “Gangguan terhadap infrastruktur minyak di Teluk akan membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk dibangun kembali,” kata seorang komentator, menyoroti dampak perlahan terhadap harga dan ekonomi secara umum. Lonjakan harga energi ini menyebar ke berbagai barang dan jasa, sering kali meningkatkan inflasi secara luas daripada hanya mempengaruhi satu sektor saja. Dalam rezim seperti ini, tekanan inflasi dapat mendorong biaya hidup nyata lebih tinggi sekaligus membatasi kemampuan bank sentral untuk melonggarkan kondisi keuangan dengan cepat.
Selain gangguan pasokan langsung, energi adalah input dasar untuk hampir semua aktivitas ekonomi. Ketika biaya energi naik, setiap sektor menghadapi biaya yang lebih tinggi, dan bank sentral bisa saja harus menyeimbangkan risiko inflasi dengan kebutuhan mendukung pertumbuhan. Perhitungan makro menjadi sangat rumit jika pasar memperhitungkan adanya premi energi yang bertahan selama beberapa kuartal mendatang, yang akan memperumit harapan akan reli risiko awal yang didorong kebijakan untuk kripto dan aset spekulatif lainnya.
Ketidakpastian kebijakan dan sikap berhitung The Fed
Keputusan Federal Open Market Committee (FOMC) untuk mempertahankan suku bunga Federal Funds di 3,5%–3,75% pada bulan Maret mencerminkan sikap hati-hati menghadapi risiko inflasi yang didorong energi yang kembali muncul. Pengamat pasar mengatakan bahwa peluang pemotongan suku bunga dalam waktu dekat telah memudar dari skenario utama, sementara sebagian kecil pedagang menilai kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat cukup signifikan, seperti yang tercermin dari alat FedWatch milik CME Group, yang menempatkan peluang kenaikan sekitar 12% untuk pertemuan berikutnya.
Ketua Fed Jerome Powell mengakui bahwa implikasi ekonomi dari konflik di Timur Tengah tidak pasti dalam jangka pendek. Dalam konferensi pers, dia menegaskan bahwa meskipun harga energi berpotensi menekan inflasi dan pertumbuhan, masih “terlalu dini” untuk mengukur secara akurat dampak penuh dari gangguan ini terhadap ekonomi secara luas. Penilaian bank sentral akan bergantung pada data yang masuk, termasuk tren harga energi, angka inflasi, dan indikator permintaan domestik.
Dibandingkan dengan latar belakang makro saat ini, premi risiko untuk aset risiko, termasuk kripto, bisa dipengaruhi oleh bagaimana biaya energi berkembang dan seberapa cepat kebijakan moneter menyesuaikan. Jika harga energi tetap tinggi dan inflasi terbukti lebih bertahan dari yang diperkirakan, Fed mungkin akan cenderung mempertahankan kebijakan yang lebih ketat lebih lama, yang dapat membatasi likuiditas di pasar dan menahan nafsu spekulatif. Sebaliknya, tanda-tanda inflasi yang melambat atau kejutan pelonggaran stres pasar bisa memperbarui harapan akan kebijakan yang lebih longgar dan lingkungan yang lebih kondusif untuk aset berisiko tinggi.
Apa yang harus diperhatikan pembaca selanjutnya
Investor harus memantau tiga jalur yang saling terkait dalam beberapa minggu mendatang: pertama, tren harga minyak global dan durasi gangguan pasokan melalui titik rawan strategis; kedua, penilaian yang berkembang tentang sinyal inflasi dan pertumbuhan yang akan mempengaruhi kebijakan Fed; dan ketiga, bagaimana sentimen terhadap risiko geopolitik berinteraksi dengan kondisi likuiditas di pasar kripto. Dengan hubungan energi-inflasi yang kemungkinan akan mendominasi berita utama jangka pendek, pedagang disarankan membedakan antara posisi naratif dan perkembangan berbasis data saat pasar mencerna risiko yang terus berkembang.
Dalam lingkungan ini, reaksi pasar terhadap risiko geopolitik bisa tetap biphasic: periode ketenangan diikuti oleh volatilitas yang kembali saat informasi baru muncul tentang cakupan konflik, ketahanan infrastruktur energi, dan respons kebijakan. Perhatikan momentum harga energi, komunikasi bank sentral, dan sinyal likuiditas di berbagai aset risiko utama untuk memperkirakan ke mana fase berikutnya dari siklus ini mungkin mengarah.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Peringatan analis bahwa pedagang yang memperhitungkan TACO trade bisa menghadapi kenyataan pahit di Crypto Breaking News— sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
