Mantan Ketua CFTC: Kekosongan regulasi cryptocurrency merugikan industri perbankan, RUU CLARITY harus segera disahkan

Mantan Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), Chris Giancarlo, dalam podcast Scott Melker, menyatakan bahwa kerugian yang dialami industri perbankan AS akibat kekosongan regulasi cryptocurrency jauh lebih besar daripada kerugian yang dialami industri cryptocurrency itu sendiri. Ia juga memperingatkan bahwa jika industri perbankan AS terus menunda pengesahan RUU CLARITY, infrastruktur keuangan digital di Asia dan Eropa akan lebih dulu terbentuk, dan saat itu AS akan menghadapi keterbelakangan struktural.

Argumen Inti: Kepastian Regulasi, Perbankan Lebih Membutuhkan daripada Industri Crypto

(Sumber: Youtube)

Giancarlo berargumen berdasarkan premis yang tidak lazim—yaitu bahwa keberlangsungan industri cryptocurrency tidak bergantung pada kepastian regulasi, melainkan industri perbankan. Ia menunjukkan bahwa meskipun di bawah tekanan paling keras dari mantan Ketua SEC, Gary Gensler, industri cryptocurrency tetap berkembang pesat; namun, logika pengambilan keputusan lembaga perbankan sangat berbeda: “Konsultan hukum utama bank memberi tahu dewan direksi bahwa mereka tidak bisa berinvestasi miliaran dolar di bidang ini tanpa kepastian regulasi. Perbankan membutuhkan kepastian ini jauh lebih dari industri crypto.”

Ia menegaskan bahwa ini bukan hanya masalah kepatuhan, tetapi juga masalah strategi: “Perbankan membutuhkan pemahaman yang jelas ini karena mereka harus berpartisipasi dalam pembangunan, harus berada di garis depan inovasi, bukan mundur ke belakang.”

Kesulitan RUU CLARITY dan Plan B

RUU CLARITY telah disahkan di DPR pada Juli 2025 dan diserahkan ke Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Senat untuk ditinjau, tetapi saat ini terjebak dalam kebuntuan di Senat. Kontroversi utama meliputi:

Masalah Imbal Hasil Stablecoin: Apakah diizinkan bagi penerbit stablecoin untuk memberikan reward kepada pemegangnya; posisi bank dan perusahaan crypto bertentangan.

Pembagian Yurisdiksi Regulasi: Asset digital mana yang diatur oleh SEC dan mana yang diatur oleh CFTC; legislator belum mencapai konsensus.

Kelompok Utama Keluar dari Koalisi: Perusahaan crypto seperti Coinbase telah menyatakan keberatan terhadap beberapa ketentuan, melemahkan dorongan untuk pengesahan.

Jika akhirnya RUU CLARITY gagal disahkan atau tidak ditandatangani presiden, Giancarlo menyatakan bahwa Ketua SEC, Paul Atkins, dan Komisaris CFTC, Mike Selig, mungkin akan mengisi kekosongan tersebut melalui panduan regulasi: “Mereka akan merancang beberapa aturan agar hal ini bisa berjalan sementara. Tapi ini tidak akan mendapatkan dukungan legislatif dan paling lama hanya berlaku sampai masa jabatan presiden berikutnya.” Skema ‘patch regulasi’ ini hanya memberikan kepastian sementara, bukan kerangka hukum jangka panjang yang dibutuhkan lembaga perbankan.

Jika AS Terus Menunggu, Infrastruktur Keuangan Digital Asia dan Eropa Akan Lebih Dulu Terbentuk

Peringatan terakhir Giancarlo mengarah ke kompetisi geopolitik: “Infrastruktur digital akan terbentuk. Lalu bank-bank AS akan terkejut dan bertanya: ‘Apa yang sebenarnya terjadi?’ Sistem analog berbasis identitas dan informasi yang kita bangun di luar AS sudah tidak berlaku lagi. Kita perlu modernisasi. Mereka akan terjebak dalam posisi pasif.”

Dalam visinya, cryptocurrency bukan lagi teknologi pinggiran, melainkan “kerangka baru keuangan dan Amerika.” Sebagai kekuatan dominan dalam sistem keuangan global, jika bank-bank AS tertinggal dalam transformasi digital, posisi kompetitif global mereka akan mengalami tantangan mendasar.

Pertanyaan Umum

Mengapa ketidakpastian regulasi cryptocurrency lebih merugikan bank daripada industri crypto sendiri?

Perusahaan crypto biasanya tumbuh dalam kekosongan regulasi dan memiliki fleksibilitas untuk menghadapi ketidakpastian; sedangkan bank terikat ketat oleh akuntabilitas pemegang saham, kepatuhan regulasi, dan tanggung jawab fidusia. Ketika kerangka regulasi tidak jelas, penasihat hukum bank pasti menyarankan untuk menghindari investasi besar, sehingga bank kehilangan peluang di bidang crypto dan bukan malah terus berkembang seperti perusahaan crypto asli.

Apa inti kontroversi utama dalam RUU CLARITY?

Salah satu kontroversi terbesar adalah apakah diizinkan bagi penerbit stablecoin untuk memberikan reward kepada pengguna. Kelompok perbankan menentang ketentuan ini karena khawatir akan keluar dana dari simpanan; sementara perusahaan crypto seperti Coinbase berpendapat bahwa pembatasan ini menghambat inovasi dan telah menarik diri dari koalisi pendukung, sehingga memperlambat proses pengesahan di Senat.

Jika RUU CLARITY gagal, apakah SEC dan CFTC dapat menyediakan kepastian regulasi yang cukup?

Giancarlo berpendapat bahwa panduan regulasi dapat memberikan kejelasan sementara yang “cukup” untuk berjalan, tetapi tidak bisa menggantikan kepastian jangka panjang yang diberikan legislasi. Masalah utama adalah keberlanjutan aturan administratif—presiden berikutnya bisa membatalkan panduan tersebut, menimbulkan ketidakpastian lagi bagi bank, sementara ketentuan legislasi memiliki perlindungan hukum yang lebih tinggi.