Analisis menunjukkan bahwa gagal bayar pinjaman pribadi dan pembekuan dana sering terjadi, dikhawatirkan akan mengulangi krisis keuangan 2008

Terpengaruh oleh konflik di Timur Tengah yang melibatkan AS, Israel, dan Iran, pasar keuangan global menjadi tidak stabil. Analisis menunjukkan bahwa perusahaan kredit pribadi yang telah lama kurang transparansi belakangan ini sering mengalami gagal bayar dan pembekuan dana. Kesulitan yang dialami oleh Blue Owl Capital dan beberapa perusahaan pembiayaan non-tradisional lainnya telah mengeluarkan alarm merah, namun belum mendapatkan perhatian yang cukup dari masyarakat luas. Jika diabaikan, hal ini dapat mengulangi krisis gelombang keuangan tahun 2008.

Skala pasar kredit pribadi non-tradisional telah berkembang hingga mencapai dua triliun dolar AS

Sumber dana yang diperoleh usaha kecil dan menengah saat mendapatkan pembiayaan kredit pribadi berasal dari investor perusahaan kredit tersebut. Perusahaan dan pinjaman kredit pribadi dapat melewati bank tradisional dan langsung memperoleh dana. Menurut data dari Dana Moneter Internasional (IMF), ukuran pasar kredit pribadi telah berkembang menjadi dua triliun dolar AS pada tahun 2023 dan terus meningkat. Analis menunjukkan bahwa perusahaan kredit pribadi ini mulai muncul setelah krisis keuangan 2008, ketika regulator memberlakukan pembatasan yang lebih ketat terhadap pinjaman bank, sehingga bank menjadi kurang bersedia memberikan pinjaman. Perusahaan kemudian beralih mendirikan dana khusus untuk mengumpulkan dana dari investor. Saat ini, bagian dari kreditur swasta di pasar obligasi dan pinjaman berpenghasilan tinggi di AS meningkat secara signifikan, menjadi jalur utama bagi usaha kecil dan menengah serta perusahaan non-publik untuk mendapatkan dana.

Investor kredit pribadi menanggung risiko tinggi di balik imbal hasil yang tinggi

Meskipun kredit pribadi dapat memberikan imbal hasil yang lebih baik daripada indeks S&P 500, investor harus menanggung risiko gagal bayar perusahaan yang lebih tinggi. Karena sebagian besar peminjam adalah usaha kecil yang informasinya tidak dipublikasikan, tingkat pengungkapan informasi umumnya kurang memadai, sehingga sulit bagi pihak luar untuk menilai kondisi operasional mereka secara akurat. Analis menunjukkan bahwa kreditur swasta biasanya lebih toleran terhadap syarat pinjaman, tetapi dalam kondisi pasar yang memburuk, sifat kurangnya pengawasan dan transparansi ini membuat investor sulit mengetahui nilai sebenarnya dari aset dasar. Ketika perusahaan menghadapi risiko kebangkrutan, kurangnya mekanisme penetapan harga di pasar terbuka akan menyebabkan penilaian yang tertinggal, yang kemudian memicu kekurangan likuiditas mendadak.

Keruntuhan Blue Owl Capital memicu reaksi berantai, mempengaruhi dana sejenis

Keretakan pasar pertama kali muncul dari Blue Owl Capital. Setelah perusahaan mengumumkan penangguhan penarikan dana sebagian, harga sahamnya langsung jatuh secara drastis. Dana sejenis seperti Apollo dan Blackstone juga terkena dampak dan dijual. Menurut penyelidikan, gelombang penjualan ini berasal dari reaksi berantai setelah gagal bayar perusahaan mulai September tahun lalu, termasuk kebangkrutan perusahaan pembiayaan mobil subprime Tricolor dan produsen suku cadang mobil First Brands. Pada bulan November, masalah menyebar ke sektor properti, ketika BlackRock yang memegang obligasi dari Renovo Home Partners mengajukan perlindungan kebangkrutan. Baru-baru ini, penyedia pinjaman hipotek Inggris, Market Financial Solutions, tidak mampu membayar utang, yang mengungkapkan praktik pelanggaran di mana peminjam mengulangi jaminan yang sama kepada beberapa pemberi pinjaman. Hal ini menunjukkan bahwa pasar kredit pribadi sedang kehilangan kendali.

Kurangnya transparansi di pasar kredit pribadi menyebabkan risiko gagal bayar dengan mudah memicu efek domino kepanikan pasar dan berdampak mendalam terhadap ekonomi global. Meskipun pelanggaran yang dilaporkan saat ini bersifat individual, kecepatan akumulasi utang di baliknya telah menimbulkan kekhawatiran. Analis menyatakan bahwa jumlah dana yang menghadapi masalah serupa terkait jaminan yang tumpang tindih dan masalah likuiditas tidak diketahui oleh publik. Dalam konteks konflik di Timur Tengah yang semakin memburuk dan suasana investor yang rapuh, jika uji ketahanan pasar kredit pribadi ini gagal, krisis keuangan tahun 2008 berpotensi terulang kembali.

Artikel ini mengulas bahwa sering terjadi gagal bayar dan pembekuan dana di pasar kredit pribadi, yang berpotensi mengulangi krisis keuangan 2008, dan pertama kali muncul di ABMedia.