Artikel ini dipublikasikan pada 4 November 2023, saat harga BTC berada di angka $34.522. Isi artikel tetap sama. @ mablejiang menyarankan saya untuk memposting ulang, sehingga saya lakukan. Saya tidak terdaftar dalam program kreator X dan tidak akan memperoleh pendapatan dari jumlah tayangan. Saya tidak mengelola komunitas, tidak memberikan saran investasi, dan tidak memiliki posisi terkait tren pasar di masa depan. Jika Anda menemukan nilai dari tulisan ini, saya sungguh senang untuk Anda.
Konten utama di bawah ini
Badai sedang mendekat.
1.284 hari lalu, saya merilis sebuah video tentang halving Bitcoin, memprediksi harga akan mencapai $55.000 setelah peristiwa tersebut.
Itu terjadi pada 17 April 2020, saat harga penutupan Bitcoin adalah $7.125.
Waktu berlalu, dan halving berikutnya semakin dekat—diperkirakan terjadi antara April atau Mei 2024.
Ini merupakan halving keempat dalam sejarah Bitcoin dan peluang terakhir bagi investor ritel. Ibarat celah sempit di tembok kota kuno saat senja—hanya selebar ibu jari. Ketika pintu ini tertutup, kesempatan terakhir untuk masuk pun hilang.
Penyesalan terbesar Xiao Feng adalah tidak bisa menyelamatkan Ah Zhu: “Aku seorang Khitan. Ambisi besar apa yang bisa kumiliki?”
Vas jatuh ke dalam sumur; tak ada jalan kembali.
Penyesalan terbesar saya adalah, setelah hampir satu dekade berwirausaha secara fokus, saya belum berhasil mengumpulkan cukup koin—dan permainan segera berakhir. Itu pun bagian dari takdir.
Mendefinisikan Kelangkaan
Saifedean Ammous, seorang cendekiawan Arab, menulis “The Bitcoin Standard” pada 2018. Di dalamnya, ia membahas model “stock-to-flow”—yakni hubungan antara persediaan dan produksi tahunan.
Persediaan adalah jumlah total suatu komoditas.
Produksi tahunan adalah jumlah yang diproduksi setiap tahun.
Persediaan dibagi produksi tahunan menghasilkan rasio SF.
Pada grafik, SF emas adalah 62, perak 22. Artinya, butuh 62 tahun untuk memproduksi emas sebanyak jumlah saat ini, 22 tahun untuk perak, dan hanya 0,4 tahun untuk platinum. Angka-angka ini menunjukkan betapa langkanya sumber daya tersebut.
Jadi, apakah aset-aset ini digunakan sebagai uang karena kelangkaannya? Sebaliknya, platinum dan paladium memiliki SF di angka 1 atau kurang, artinya tidak terlalu langka.
Faktanya, emas tetap menjadi logam yang paling baik mempertahankan nilai dibandingkan logam lainnya.
Barang sehari-hari—makanan, ponsel, komputer, mobil—memiliki SF jauh di bawah 1. Artinya, barang-barang tersebut tidak pernah langka. Mengapa? Selama ada permintaan, produksi bisa terus ditingkatkan. Ketika orang mulai menimbun, harga naik, produksi pun bertambah, dan akhirnya harga kembali turun.
Inilah hukum dasar penawaran dan permintaan.
Kita dapat simpulkan: semakin tinggi SF suatu komoditas, semakin baik ia mempertahankan nilai dan tahan terhadap dilusi.
Ambil contoh emas: pada 1972, harganya $46 per ons; pada 2020, mencapai $1.744 per ons—naik 37,9 kali lipat. Mengapa tidak menambang lebih banyak emas? Karena penambangan dibatasi oleh teknologi dan biaya. Jika biaya lebih tinggi dari keuntungan, tidak ada yang akan menambang.
Bagaimana dengan SF Bitcoin? Sekitar 19,5 juta Bitcoin telah ditambang di seluruh dunia. Namun, menurut sebuah laporan riset, lebih dari 1,6 juta Bitcoin hilang secara permanen.
Artinya, hanya sekitar 17,9 juta Bitcoin yang benar-benar dapat digunakan. Dengan produksi tahunan saat ini, SF Bitcoin sekitar 54—setara dengan emas.
Dalam beberapa bulan ke depan, SF Bitcoin akan naik menjadi 108, dan inflasi tahunan turun menjadi sekitar 0,9%. Hal ini menjadikan Bitcoin sebagai aset paling langka dalam sejarah manusia setelah emas.
Halving adalah alasan utama perubahan pasokan Bitcoin—tidak ada faktor lain.
Dinamika pasokan inilah yang menentukan harga.
Banyak orang bersemangat mendengar kabar ETF Bitcoin, seolah-olah persetujuan akan langsung melambungkan harga.
Saran saya, abaikan sensasi media dan lihat lebih dalam.
Apakah ETF Bitcoin BlackRock disetujui atau tidak, dan kapan waktunya, itu tidak penting.
Yang penting adalah ekspektasi “persetujuan ETF Bitcoin” yang menjadi umpan meningkatkan kepercayaan pasar dan membangun momentum, hingga akhirnya harga diam-diam menembus $45.000 di masa depan.
Anda mungkin mengira kita masih berada di pasar bearish, namun bisa saja sudah berakhir tanpa Anda sadari.
Momentum ini akan berlanjut—bukan sekadar pipa air rumah tangga Anda.
Persetujuan ETF oleh BlackRock dan lainnya ibarat Terusan Suez (Arab: قناة السويس), yang menghubungkan modal lama dengan sumber daya baru. Skala modal dari keuangan tradisional sangat besar—jauh melebihi imajinasi kebanyakan orang. Bagi mereka, Bitcoin bukan terlalu mahal; justru terlalu murah dan terlalu kecil.
Terusan Suez, yang luas dan kuat, menghubungkan Eropa dan Asia melalui jalur air utara–selatan. Kapal tak perlu lagi mengitari Tanjung Harapan Afrika; armada berangkat dari London atau Marseille, menuju Mumbai, lalu kembali membawa emas, sutra, dan rempah-rempah.
Darius I, Raja Persia, menyelesaikan segmen terakhir Terusan Suez pada 500 SM. Ia mendirikan prasasti granit bertuliskan:
Aku orang Persia. Berangkat dari Persia, aku menaklukkan Mesir. Aku memerintahkan terusan ini digali dari sungai Nil di Mesir, menuju laut yang bermula di Persia. Setelah terusan selesai digali sesuai perintahku, kapal-kapal pun berlayar dari Mesir ke Persia melalui terusan ini, seperti yang kuinginkan.
Itulah kekuatan sebuah kanal.
Dampak persetujuan ETF Bitcoin bukan untuk saat ini—tetapi untuk dekade mendatang. Setelah gerbang fiat terbuka, waktu akan bekerja dengan sendirinya.
Pada 2025, kita bisa saja melihat Bitcoin menembus $100.000.
Bitcoin perlahan menjadi seperti properti di Manhattan—simbol status sosial. Orang memilih Bitcoin bukan karena transfer lebih cepat, melainkan karena nilainya.
Nilainya karena menjadi konsensus inti ekosistem kripto—sebagai penyimpan nilai dan simbol status yang diincar semua orang.
Bitcoin menunjukkan kekuatan, stabilitas, loyalitas, dan keyakinan Anda. Ibarat rumah halaman di Lingkar Kedua Beijing, mansion bersejarah di Jalan Hengshan Shanghai, atau vila di Mid-Levels Hong Kong.
Nilainya ditentukan oleh mereka yang benar-benar memiliki daya beli, persis seperti saham Kelas A Berkshire Hathaway yang diperdagangkan di $530.000 per lembar—modal mengalir ke sana, investor ritel bahkan sulit membeli satu lembar.
Punya sepuluh koin, Anda jadi bangsawan.
Permainan Penentu Harga Acuan
Jika Anda belum memahami bagaimana harga Bitcoin ditentukan, berarti Anda belum benar-benar paham Bitcoin.
Kita mulai dari tanah, lalu kembali ke Bitcoin.
Semua orang pernah main Monopoli, tapi hanya sedikit yang memahami esensinya.
Federal Reserve berperan seperti bank dalam Monopoli—bukan untuk menang, tapi memastikan permainan tetap berjalan dengan modal yang cukup.
Bagi The Fed, jumlah aset yang ideal adalah yang paling mendukung tugasnya.
Monopoli adalah permainan spekulasi tanah—intinya adalah monopoli sumber daya, dan permainan berakhir dengan satu pemenang; sisanya kalah.
Kemenangan berasal dari monopoli, bukan persaingan.
Dari mana sumber pendapatan fiskal kekaisaran pusat?
Tidak berbeda dengan Monopoli:
- Badan Usaha Milik Negara
- Lahan publik
- Sistem keuangan yang dimonopoli
Pemerintah terpusat fokus pada dua hal:
1) Bagaimana mengendalikan masyarakat melalui birokrasi top-down;
2) Bagaimana mengekstrak pendapatan melalui tanah, pajak, dan keuangan demi mendukung birokrasi.
Semua negara serupa; sejarah dan geografi tidak jauh berbeda.
Ambil contoh Dinasti Tang: pemerintah menerapkan sistem bagi lahan—setiap pria mendapat 80 mu tanah publik dan 20 mu tanah pribadi abadi. Pada masa jayanya, rakyat bertani, membayar pajak, kerja rodi, dan sebagian hasil panen ke pemerintah; setelah wafat, tanah kembali ke negara. Pemerintah lokal juga memiliki lahan komersial dan modal.
Pada akhirnya, sistem ini runtuh karena tanah terkonsentrasi di tangan birokrat dan bangsawan.
Misalnya, pada masa Kaisar Gaozong, Wang Fangyi memiliki puluhan hektare. Pada masa Permaisuri Taiping, ia menguasai lahan subur luas, menyewakannya kepada petani miskin yang menyerahkan sebagian besar hasil panen ke elite, dan pemerintah mengambil bagian lagi. Banyak yang melarikan diri ke desa untuk menghindari kerja paksa. Pemerintah mula-mula mendaftarkan para buronan ini, lalu menagih pajak, memaksa mereka menjual tanah atau rumah, atau memindahkannya ke tetangga—siklus ini berulang hingga tak ada lagi tempat untuk lari.
Saat permainan gagal, mulai babak baru.
Jadi, pergantian dinasti dan pemberontakan petani mendistribusikan ulang sumber daya.
Zaman modern pun serupa. Di Asia Timur, nilai aset umumnya terkait tanah—ini permainan pemerintah, dengan hunian sebagai instrumennya.
AS menilai efisiensi modal, sehingga hiburan nasionalnya adalah pasar saham, dengan sistem pensiun 401K sebagai waduk daya beli.
Ini adalah permainan penentu harga acuan yang berbeda, dan banyak “salinan” serupa di seluruh dunia: Rolex, tas Hermès Birkin, kartu Yu-Gi-Oh, blind box edisi terbatas—logika yang sama berlaku.
New York sangat maju dan padat, bukan?
Namun masih ada lebih dari 25.000 lahan kosong atau kurang dimanfaatkan—total 25.000 (area terang pada peta adalah lahan kosong).
Ada yang mengusulkan pajak 3,5% atas lahan-lahan ini, yang bisa menghasilkan tambahan $429,9 juta untuk kota.
Sementara itu, Beijing—kota terpadat di Tiongkok utara—memiliki luas 16.000 km2, namun area yang dikembangkan hanya 2.000 km2. Tingkat pengembangan lahan hanya 12,5%, lebih rendah dari Hong Kong yang 25%.
Beijing sebenarnya bisa menyediakan vila untuk semua orang. Berdasarkan standar perencanaan Tiongkok 10.000 orang per km2, pengembangan penuh bisa menampung 160 juta orang.
Lalu kenapa pemerintah tidak membangun secara bebas dan menyediakan rumah untuk semua?
Sebab dalam permainan ini, tanah adalah alat produksi. Pihak monopoli harus menjaga kelangkaannya agar permainan tetap berjalan.
Itulah makna penentu harga acuan.
Jika ingin menang, Anda harus memahami peran Bitcoin dalam permainan kripto…
Bitcoin ibarat lahan—hanya saja tidak ada kehendak tertinggi; sistem dijaga oleh algoritma dan konsensus.
Artinya, hampir mustahil dihancurkan.
Penentu harga terbesar Bitcoin adalah konsensus atas total pasokan 21 juta koin.
Mudah membagi pemegang Bitcoin menjadi “kelas pemegang koin” dan “kelas tanpa koin.”
Secara global, ada 8,45 miliar orang dan 21 juta koin—setiap orang hanya mendapat 0,0026 BTC, jelas tidak cukup.
Anda mungkin meragukan konsensus ini, menganggapnya sekadar wacana, dan bertanya apakah mungkin memulai dari awal.
Banyak yang sudah mencoba—dan gagal.
Demam fork Bitcoin beberapa tahun terakhir hanyalah orang-orang meluncurkan “server pribadi”, namun kini koin hasil fork itu mati, menjadi monumen ide-ide naif.
Jika konsensus semudah itu diubah, orang kaya dunia tidak akan bertahan di Manhattan—mereka akan membeli tanah di Ohio dan membangun kota baru. Tapi apakah realistis?
Membangun kerangka nilai butuh waktu sangat lama, dan setelah terbentuk, hampir tak berubah selama satu abad.
Siapa yang Mencuri Koin Anda
Ada orang yang tahu cheat code untuk menang, namun tetap keluar dari permainan lebih awal.
Menimbun Bitcoin tampak sederhana, namun bagi sebagian orang, itu lebih sulit daripada meraih bintang.
Setiap permainan punya rintangan.
Pada siklus sebelumnya, mereka yang mengatur permainan berulang kali menggunakan narasi altcoin yang beragam.
Banyak yang membicarakan Bitcoin, tapi justru membeli altcoin.
Inilah yang diinginkan market maker—Anda menyerahkan chip, mendapat koin tak bernilai, dan mereka mendapatkan Bitcoin. Kedua pihak saling menyebut bodoh.
Rantai baru, token platform, koin fork, meme coin, token storage, stablecoin algoritmik—semua adalah jebakan besar.
Jangan menilai aset dari performa beberapa hari atau bulan. Di pasar bullish, banyak yang “mengungguli Bitcoin.” Tapi abaikan influencer yang menulis promosi—berapa banyak yang benar-benar untung besar dengan menahan altcoin jangka panjang? Dalam satu siklus tahunan, berapa yang benar-benar mengalahkan Bitcoin? Dengarkan saja mereka membual.
Pada 2017, narasi chain publik adalah “melampaui Bitcoin”; pada 2021, menjadi “melampaui Ethereum.” PVP pasar primer, storytelling pasar sekunder untuk memancing investor ritel.
Di pasar ini, hanya Bitcoin yang benar-benar terdesentralisasi.
Membeli altcoin berarti Anda bermain dalam permainan yang tidak adil.
Tim Web3, terutama yang meluncurkan token anonim, pada dasarnya anti-manusia.
Jika Anda bisa fork proyek dan mengubah UI untuk keuntungan besar, tidak ada yang akan bertahan jangka panjang.
Motivasi awalnya? Cari uang cepat.
Token merusak tim startup. Dalam bisnis internet tradisional, tim bekerja keras bertahun-tahun, menggalang dana Seri A, B, C, mencairkan sebagian pada setiap putaran dan memperbaiki kehidupan mereka. Tidak ada yang salah dengan itu.
Tapi di kripto, ritmenya: hari ini mulai mining, besok listing, lusa dump, lalu proyek diserahkan ke komunitas.
Menemukan tim yang benar-benar membangun sama sulitnya dengan menemukan emas di kubangan limbah.
Karena itulah permainannya tidak adil.
Untuk menang, Anda butuh strategi.
Strategi bukan soal untung jangka pendek, makroekonomi, atau besarnya pot. Sukses bergantung pada keputusan yang tepat. Setiap kali membeli, tanyakan pada diri sendiri:
- Haruskah saya ikut permainan ini?
- Berapa yang harus saya pertaruhkan?
- Apakah titik masuk saya sudah optimal?
- Bisakah saya memaksa lawan untuk fold?
Jika keputusan Anda lebih baik dari lawan, strategi Anda berhasil.
Anda mungkin tidak selalu menang paling banyak setiap babak, tapi jika konsisten, peluang Anda akan terakumulasi dan akhirnya menghasilkan keuntungan.
Dari pengalaman saya, hanya ada satu strategi yang memberikan expected value positif: kumpulkan koin secara bertahap saat pasar bearish, dan jual di puncak saat pasar bullish.
Altcoin paling piawai membuat Anda percaya mereka setara dengan Bitcoin. Narasi dan kebohongan saling terkait hingga Anda percaya, dan menukar Bitcoin Anda dengan token lain yang tidak bernilai jangka panjang.
Selama setahun terakhir, rasio tukar ETH/BTC adalah jebakan sempurna—di bawah setiap garis merah, tergeletak tumpukan korban.
Saya yakin saat bull market berikutnya tiba, Ethereum akan mencetak rekor baru. Namun jika Anda memilih aset untuk jangka 10 tahun, hanya ada satu pilihan di kripto: Bitcoin.
Selama pasar kripto hidup, Bitcoin tidak akan pudar.
Jika Bitcoin gagal, seluruh pasar kripto akan lenyap.
Memahami Posisi Dasar Anda
Jika ingin memegang Bitcoin, Anda harus benar-benar memahami kualitas aset Anda.
Dua pandangan utama:
1) Bitcoin adalah aset safe-haven yang pertama naik saat gejolak.
2) Pemerintah melindungi investor ritel.
Keduanya keliru.
Bitcoin tetap merupakan aset berisiko dan akan terus begitu dalam waktu lama. Pada 2020 dan 2021, pemerintah mencetak uang dan menyuntikkan likuiditas, memicu bull market aset global. Sifat spekulatif Bitcoin sangat cocok dengan banjir likuiditas fiat.
Tujuan pemerintah bukan melindungi investor ritel, melainkan memastikan semua orang cukup membayar pajak dan bekerja sebelum sumber daya mereka diambil kembali oleh sistem. Pemerintah bukan “orang”—ia adalah mesin yang menjaga sistem dengan memonopoli sumber daya dalam yurisdiksinya.
Komponen terpenting mesin ini adalah mata uang fiat.
Pada 1260, Kublai Khan mulai menerbitkan uang kertas.
Kertas dibuat dari kulit pohon murbei. Dari kayu dan kulit luar yang kasar, mereka mengekstrak lapisan tipis putih di dalam. Setelah diproses, jadilah kertas—meski warnanya hitam.
Kertas itu dipotong dalam berbagai ukuran.
Setiap lembar mewakili emas dan perak sungguhan. Mengapa? Karena pejabat menandatangani dan memberi stempel setiap uang kertas.
Setelah siap, pejabat yang ditunjuk Khan akan mengambil segel giok, mencelupkan ke cinnabar merah terang, lalu menstempel uang kertas. Tanda merah itu langsung mengubah kertas menjadi mata uang resmi.
Siapa pun yang memalsukan uang kertas akan dihukum mati.
Jaminan uang kertas adalah otoritas negara.
Tetapi otoritas negara punya kelemahan fatal: tidak ada pembatasan.
Siapa yang mengatur penerbitan uang kertas?
Tidak ada.
Setelah uang masuk ke standar kredit, penerbitan sepenuhnya wewenang bank sentral—bahkan plafon utang bisa diubah sesuka hati. “Plafon” tidak berarti apa-apa jika bisa diubah kapan saja.
Ekonom merangkai teori dan model rumit untuk meyakinkan kita bahwa penerbitan uang bank sentral terkendali. Tapi lihat saja neraca Federal Reserve—sejak era kredit dimulai, “pembatasan” itu tidak berarti apa-apa.
Saat sumber daya langka, mencetak uang jadi cara utama meredakan ketegangan. Saya ingat waktu kecil, satu bakpao harganya 0,25 yuan; sekarang di Shenzhen, harganya tiga yuan atau lebih. Mata uang sudah terdepresiasi 12 kali. Jika kita menerima kenaikan harga bakpao 12 kali, mengapa tidak menerima depresiasi nilai uang 12 kali di masa depan?
Kita sudah terbiasa membayar tagihan dan menerima gaji seperti ini, dengan angka di rekening bank dan laporan kartu kredit.
Hanya saat sistem runtuh, kita mulai mempertanyakan nilai riil di balik angka-angka itu.
Pada intinya, pencetakan uang pemerintah meminjam waktu dari semua pemegang uang tunai, berharap produktivitas masa depan akan membayar utang. Apakah itu mungkin, bukan urusan pemerintah saat ini.
Bitcoin berfungsi sebagai alat anti-inflasi paling ekstrem.
Intinya adalah “merug pull” mata uang fiat.
Malam panjang akan segera tiba. Mulai malam ini, Anda berjaga hingga akhir hayat. Serahkan hidup dan kehormatan Anda pada Penjaga Malam—malam ini dan setiap malam.
Ingatlah untuk selalu memegang Bitcoin Anda erat-erat.
Pernyataan:
- Artikel ini diterbitkan ulang dari [ohyishi]. Hak cipta milik penulis asli [ohyishi]. Jika Anda keberatan dengan penerbitan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, yang akan menindaklanjuti sesuai prosedur yang berlaku.
- Disclaimer: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
- Versi artikel dalam bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali Gate disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan apa pun.
