NYSE dan HIP-3 Tidak Saling Bersaing

Pendapat yang dangkal menyebut perdagangan 24/7 sebagai satu-satunya nilai utama. Padahal NYSE dan HIP-3 sama sekali tidak membidik pengguna yang sama.

“Perdagangan 24/7 NYSE langsung menyingkirkan semua DEX ekuitas perp. Satu-satunya alasan memilih Hyperliquid adalah ketersediaan 24/7. Sekarang itu sudah tidak relevan.”

Narasi ini tampak rapi, mudah dipahami, dan terdengar cerdas.

Tapi kenyataannya keliru.

ANALISIS DANGKAL

Argumen yang berkembang seperti ini:

• Orang memilih ekuitas perp di HIP-3 karena pasar AS tutup jam 4 sore
• NYSE mengumumkan perdagangan tokenisasi 24/7
• Artinya, HIP-3 tak lagi relevan
• DEX ekuitas perp sudah tamat

Jika ketersediaan 24/7 adalah satu-satunya nilai, argumen ini benar.

Nyatanya tidak. Jauh dari itu.

Fitur 24/7 hanya yang paling mudah dijelaskan.

APA YANG SEBENARNYA DIBANGUN NYSE

Inilah detail pengumuman NYSE:

• Ekuitas dan ETF AS yang ditokenisasi
• Ketersediaan perdagangan 24/7
• Setelmen instan (dibandingkan T+1)
• Pendanaan berbasis stablecoin
• Menunggu persetujuan regulator
• Target peluncuran “akhir tahun ini” (masih tentatif)

Ini terobosan penting. Tidak bisa diremehkan.

Tapi mari perjelas juga apa yang NYSE tidak bangun:

• Bukan permissionless
• Bukan global
• Bukan leveraged
• Bukan composable
• Bukan self-custodied

Ini bukan sekadar detail kecil. Perbedaannya fundamental.

PERBANDINGAN FITUR YANG TAK DIBAHAS ORANG

Berikut perbandingannya secara jelas:

Persyaratan Akses

NYSE Tokenized:

• Verifikasi KYC/AML
• Mungkin wajib investor terakreditasi
• Akun broker AS
• Akun bank untuk pendanaan
• Pembatasan yurisdiksi regulasi

HIP-3 Perps:

• Dompet digital

Itu saja. Siapa pun, di mana saja, cukup punya koneksi internet.

Seorang anak muda 22 tahun di Lagos tidak bisa buka akun Schwab untuk memperdagangkan NVDA tokenisasi NYSE. Tapi ia bisa terhubung ke @ markets_xyz dalam 30 detik.

Perbedaannya sangat besar. Pasarnya benar-benar berbeda.

Leverage

NYSE Tokenized:

• Regulasi T: margin awal 50%
• Leverage maksimal 2x di ekuitas
• Persyaratan margin setara pasar tradisional

HIP-3 Perps:

• Leverage hingga 20x (bergantung pasar)
• Margin terisolasi
• Fleksibilitas ukuran posisi

Jika Anda ingin mengambil posisi leverage atas pergerakan harga TSLA, saham tokenisasi NYSE hanya memberi 2x.

HIP-3 menawarkan 20x.

Apa yang Sebenarnya Anda Beli

NYSE Tokenized:

• Kepemilikan ekuitas nyata
• Hak dividen
• Hak suara
• Pihak lawan: broker + DTCC + kustodian

HIP-3 Perps:

• Paparan harga sintetis
• Tanpa kepemilikan, tanpa dividen
• Instrumen spekulasi murni
• Pihak lawan: smart contract

Yang satu instrumen kepemilikan, yang satu instrumen trading.

Mengatakan “NYSE mengeliminasi HIP-3” sama seperti “ETF mengeliminasi opsi.” Produk dan kegunaannya berbeda.

Kecepatan ke Pasar

NYSE: Harus men-tokenisasi setiap sekuritas satu per satu. Persetujuan regulator per kelas aset. Listing baru bisa butuh waktu berbulan-bulan atau bertahun-tahun.

HIP-3: Deploy permissionless. Aset apa pun yang punya price feed. Bisa live dalam hitungan jam.

Ingin trading SpaceX sebelum IPO? Indeks Mag 7? Minyak mentah? Volatilitas earnings Nvidia?

HIP-3 bisa listing minggu ini. NYSE masih menunggu regulasi yang belum tersedia.

Komposabilitas

Ekuitas tokenisasi NYSE berada di blockchain privat dengan akses tertutup. Tidak bisa dikomposisi dengan protokol lain.

Posisi HIP-3 adalah on-chain primitives. Bisa digunakan untuk:

• Agunan di protokol lending
• Hedging dengan instrumen DeFi lain
• Integrasi ke strategi yield
• Manajemen programatik

Fitur ini krusial bagi pengguna tingkat lanjut yang membangun posisi kompleks.

Timeline

NYSE: “Akhir tahun ini, menunggu persetujuan regulator.”

Artinya: Bisa saja Desember 2026. Bisa 2027. Bisa gagal jika SEC memperlambat proses.

HIP-3: Sudah live sejak Oktober 2025. Volume miliaran sudah diproses.

Yang satu baru pengumuman, yang satu sudah berjalan di produksi.

SEGMENTASI PASAR SEBENARNYA

Inilah kondisi riil:

NYSE Tokenized melayani investor ritel AS yang menginginkan eksposur regulasi ke ekuitas AS terdaftar, dengan perlindungan hukum dan margin standar lewat broker yang sudah ada.

HIP-3 melayani trader global yang ingin akses permissionless ke aset apa pun yang punya price feed—dengan leverage, self-custody, dan komposabilitas DeFi.

Penggunanya berbeda, kebutuhannya juga berbeda.

NYSE tidak merebut pasar HIP-3. Mereka melayani segmen yang memang tidak bisa dijangkau HIP-3: ritel AS yang teregulasi dan ingin kepemilikan, bukan sekadar eksposur.

Trader global yang ingin eksposur sintetis NVDA dengan leverage 10x tidak tiba-tiba akan buka akun Schwab hanya karena NYSE punya perdagangan 24/7.

AIRDROP FARMING COPE

“Satu-satunya alasan orang memakai HIP-3 adalah untuk farming airdrop.”

Walaupun itu mungkin benar untuk sebagian pengguna, argumen ini mengabaikan:

• $XYZ100 (@ tradexyz) membukukan volume $1,3 miliar dalam 3 minggu—jelas bukan hanya farmer
• Ada permintaan nyata untuk eksposur ekuitas yang leveraged dan permissionless
• Pengguna global tanpa akses NYSE tetap memilih HIP-3
• Product-market fit terbukti dari penggunaan riil

Airdrop farming hanya menarik perhatian. Utilitaslah yang membuat pengguna bertahan.

PERTANYAAN PENTING

Pertanyaan yang tepat bukan “Apakah NYSE mengeliminasi HIP-3?”

Tetapi: “Berapa persen permintaan global atas eksposur harga ekuitas yang dilayani broker AS teregulasi?”

Jawabannya: Minoritas.

Kebanyakan orang di dunia tidak bisa akses NYSE—tokenisasi atau tidak. Persyaratan KYC, pembatasan yurisdiksi, akses perbankan, aturan akreditasi.

HIP-3 melayani semua pengguna lainnya. Dan “pengguna lainnya” adalah pasar yang sangat besar jika Anda memperhatikan.

IRONI

Tommy Shaughnessy (@ Shaughnessy119) merangkum dengan tepat:

“Solana dibangun untuk bersaing dengan NYSE. Kini NYSE justru bersaing dengan tesis inti Solana.”

Baca ulang.

Kripto tidak meniru strategi TradFi. TradFi justru meniru strategi kripto.

Namun Tommy juga menyoroti: Versi NYSE akan “KYC, permissioned, dan fokus pada saham”—sangat berbeda dari model permissionless, global, dan aset apa pun yang sudah dibangun kripto.

Infrastruktur permissionless bukan sekadar fitur tambahan. Itu filosofi desain. Dan NYSE, karena regulasi, tidak akan pernah permissionless. Mereka membangun versi tokenisasi dari taman tertutup yang sama. Kripto membangun lapangan terbuka.

POSISI SAAT INI

NYSE membangun ekuitas tokenisasi adalah validasi nyata.

Ini membuktikan bahwa perdagangan 24/7, settlement instan, dan pasar tokenisasi adalah masa depan. Bursa terbesar dunia sudah mengakui secara eksplisit.

Tapi implementasi NYSE hanya melayani segmen khusus yang teregulasi dan berfokus pada pasar AS.

HIP-3 melayani pasar permissionless, global, dan leveraged—segmen yang tidak bisa disentuh NYSE secara desain.

Trader onchain tidak menunggu persetujuan regulator. Tidak membuka akun broker. Tidak menerima batas leverage 2x. Mereka sudah trading masa depan di infrastruktur yang tersedia saat ini.

Pendapat dangkal menyebut 24/7 sebagai seluruh nilai utama.

Analisis riil membuktikan itu hanya bagian yang paling mudah dijelaskan.

Akses permissionless. Jangkauan global. Leverage. Komposabilitas. Self-custody. Kecepatan ke pasar.

Semua itu tidak hilang hanya karena NYSE membuat pengumuman.

Bahkan, kini semakin penting.

Pertanyaannya bukan NYSE vs HIP-3.

Tetapi taman tertutup atau lapangan terbuka.

@ markets_xyz sudah menciptakan lapangan. NYSE masih menggambar cetak biru untuk temboknya.

Higher ↑

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan reprint dari [HIGH333R]. Seluruh hak cipta milik penulis asli [HIGH333R]. Jika ada keberatan atas reprint ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan segera.
2. Disclaimer Tanggung Jawab: Seluruh opini dan pandangan dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau memplagiat artikel terjemahan.