Selama dua hari berturut-turut, startup AI terdepan Zhipu dan MiniMax resmi melakukan IPO di Bursa Efek Hong Kong. Tidak seperti euforia pencatatan yang mewarnai era internet seluler, IPO di sektor model besar bukanlah pesta kemenangan, melainkan awal dari babak kompetisi baru—bukan hadiah bagi pemenang.
Dengan Zhipu dan MiniMax yang hampir bersamaan masuk ke pasar sekunder, kedua perusahaan siap menggelar penempatan privat berskala besar. Di sektor ini, komersialisasi masih penuh ketidakpastian, tetapi investasi R&D berkelanjutan sudah menjadi keniscayaan. Bagi mereka, nilai utama IPO adalah akses ke sumber daya lebih besar dengan efisiensi yang lebih tinggi.
Menjelang pencatatan MiniMax, kami berdialog dengan tim MiniMax dan sejumlah investor guna merekonstruksi ragam perspektif pasar atas peluang startup model besar selama tiga tahun terakhir, serta menyoroti keunggulan utama perusahaan.
Dalam tujuh putaran pendanaan pra-IPO, 30 institusi menginvestasikan total USD 1,5 miliar ke MiniMax. Alibaba menjadi kontributor terbesar; Hillhouse memimpin putaran pertama dan, secara ekuitas, menjadi pemegang saham eksternal terbesar kedua setelah Alibaba; MingShi tercatat sebagai investor dengan partisipasi terbanyak.
Pada pagi 9 Januari, sebelum menuju Bursa Efek Hong Kong untuk seremoni pembunyian bel, pendiri MiniMax Yan Junjie berbagi pandangan dengan LatePost:
Kami berharap mendapat kesempatan untuk berkontribusi lebih besar pada kemajuan kecerdasan di industri. Kami menempuh jalur akar rumput dalam kewirausahaan AI. Meski tantangan masih menanti, jika perjalanan kami bisa menginspirasi ekosistem inovasi AI yang lebih luas, itu kehormatan besar bagi kami.
Hingga penutupan tengah hari, harga saham MiniMax melonjak lebih dari 78%, dari harga penawaran HKD 165 menjadi HKD 294, sehingga kapitalisasi pasar mencapai HKD 89,8 miliar.
Meluncur Mendahului Gelombang
Hillhouse: Investor Pertama, Pemegang Saham Finansial Eksternal Terbesar
MiniMax berdiri awal 2022, tepat sebelum gelombang ChatGPT, dengan Hillhouse sebagai investor perdana.
Di fase perencanaan di kantor MiniMax Beijing, partner Hillhouse Li Liang berdiskusi tiga jam dengan Yan Junjie dan Yun Yeyi sebelum menyerahkan term sheet tanpa valuasi—meminta mereka menentukan valuasi dan jumlah investasi yang diinginkan. Yan Junjie mengajukan: pendanaan USD 30 juta dengan valuasi USD 200 juta.
Sebelum MiniMax, Yan Junjie dan Yun Yeyi adalah kolega di SenseTime. Yan, kelahiran 1989 asal Henan, meraih gelar PhD dari Institute of Automation, Chinese Academy of Sciences. Selama tujuh tahun di SenseTime, ia naik dari peneliti menjadi wakil presiden termuda, menjabat dekan eksekutif dan memimpin divisi smart city serta gaming. Yun lulusan Johns Hopkins University dan memimpin strategi di kantor CEO SenseTime.
Xue Zizhao, investor Hillhouse pertama yang berinteraksi dengan MiniMax, mengatakan kepada LatePost bahwa beberapa hari sebelum bertemu Li Liang, Yan Junjie memberikan “kuliah teknologi” sembilan jam kepada tim Hillhouse—membahas scaling law Transformer, perkembangan GPT-3, reinforcement learning DeepMind, model difusi untuk generasi gambar, dan bagaimana CLIP menghubungkan gambar dan bahasa. “Saat itu, sangat sedikit orang mampu mengaitkan semua teknologi ini. Saya sendiri ragu itu bisa dilakukan, tapi kini jelas IO (Yan Junjie) benar di semua hal.”
Pada masa awal MiniMax, tim menelaah pergeseran teknologi dan peluang pasar di papan tulis.
Strategi MiniMax adalah mengembangkan model teks, suara, dan gambar secara bersamaan, memanfaatkan teknologi model besar dan multimodal untuk menciptakan aplikasi AI bagi pengguna sehari-hari. Visi “Intelligence with everyone” ditetapkan sejak awal perusahaan.
Hillhouse memandang ini sebagai tantangan rekayasa sistem; tim membutuhkan keahlian di algoritma, perangkat keras, data, rekayasa, dan aplikasi. Yan pernah memimpin tim lebih dari 1.000 orang di SenseTime, dengan pengalaman mendalam di algoritma, rekayasa, organisasi, dan komersialisasi AI.
Kurang dari dua minggu, Hillhouse menyelesaikan term sheet dan persetujuan investasi, memimpin putaran angel MiniMax. Sequoia mendekati MiniMax seminggu kemudian namun melewatkan putaran ini. Satu setengah tahun kemudian, Juli 2023, Sequoia menjadi pemegang saham MiniMax di putaran pra-investasi keempat senilai USD 1,55 miliar.
November 2022, Zhang Lei mengorganisir perjalanan kecil ke Timur Tengah bersama sejumlah pengusaha terpilih, termasuk pendiri BYD Wang Chuanfu, pendiri Horizon Robotics Yu Kai, dan Yan Junjie yang saat itu masih belum dikenal dan baru memulai usahanya.
Di VIP lounge Piala Dunia Qatar, Yan menjelaskan AGI (Artificial General Intelligence) kepada mitra Timur Tengah dalam bahasa Inggris yang masih berkembang. Dua minggu kemudian, istilah yang saat itu niche langsung mendunia berkat peluncuran ChatGPT.
Xue Zizhao, investor Hillhouse yang pertama berinteraksi dengan MiniMax, resmi bergabung dengan perusahaan pada 2023: “Saya berinvestasi langsung di dalamnya.”
Hillhouse terus berinvestasi setelah putaran angel. Sebelum IPO, Hillhouse memegang 7,14% saham MiniMax, terbesar kedua setelah Alibaba, menjadikannya investor finansial eksternal utama.
Liu Wei dari miHoYo: “Super smart terlalu dilebih-lebihkan; resilience kurang dihargai”
Awal 2021, pendiri miHoYo Cai Haoyu menyatakan: “Pada 2030, kami ingin membangun dunia virtual berpenghuni satu miliar orang.” Visi aplikasi awal MiniMax sejalan: menggunakan teknologi multimodal untuk menciptakan karakter AI yang berinteraksi dengan pengguna biasa (di sini, “karakter AI” berarti peran AI, bukan konsep AI Agent saat ini). Pendiri miHoYo, termasuk Liu Wei (“Dawei Ge”) dan Luo Yuhao (“Luo Ye”), telah lama mengenal tim MiniMax dan mengetahui rencana kewirausahaan Yan Junjie bersamaan dengan Hillhouse, sehingga investasi mereka menjadi langkah alami.
miHoYo adalah contoh investor ideal bagi pendiri. Yun Yeyi mengatakan kepada LatePost bahwa mereka jarang campur tangan dalam operasional perusahaan; rapat lebih banyak membahas “filsafat hidup”, berakar pada kepercayaan terhadap tim.
Yan Junjie telah melewati pasang surut boom AI sebelumnya. “Saya bertahan satu setengah tahun mengalami kerugian, lalu mulai menang setelah menemukan cara yang tepat.” Dalam wawancara terbaru dengan Luo Yonghao, Yan mengenang tantangan pengenalan wajah di SenseTime, dan bagaimana menghadapi tekanan besar membangun kepercayaan teknisnya.
Ia juga menyaksikan kesulitan industri pada era computer vision. Salah satu pendiri dari “Empat Naga” AI pernah berkomentar: Yan telah melewati pahitnya AI 1.0.
Tahun lalu, membahas model besar, Liu Wei mengatakan kepada kami: Di antara pendiri model besar, “super smart” selalu dilebih-lebihkan, sedangkan “resilience” justru kurang dihargai. Namun, kewirausahaan adalah maraton—daya tahan sangat berharga.
Yunqi, IDG Bergabung Menutup Putaran Angel
Selama di SenseTime, Yun Yeyi mengenal sejumlah investor, termasuk alumnus Johns Hopkins dan managing partner Yunqi Chen Yu, serta partner IDG Niu Kuiguang, yang telah berinvestasi di SenseTime dalam beberapa putaran.
Keduanya segera bergabung dalam putaran angel MiniMax. Chen Yu sebelumnya pernah berdiskusi tren teknologi dengan Yan dan Yun. Setelah Yan memutuskan meluncurkan MiniMax, makan malam di Shanghai membuat Chen Yu langsung berkomitmen: “Saya ingin bertaruh pada jalur yang bisa mendisrupsi teknologi yang ada. Sebelumnya semua model kecil; Yan sudah melihat nilai model besar sejak awal.”
Niu Kuiguang menghubungi Yun tak lama setelah miHoYo dan Hillhouse mengeluarkan term sheet; ia menelepon pagi hari, terbang ke Shanghai malamnya, dan segera menuntaskan investasi setelah bertemu Yan dan tim inti.
Putaran angel MiniMax mengumpulkan USD 31 juta dengan valuasi USD 200 juta, sangat sesuai dengan rencana awal tim—pendanaan USD 30 juta dan valuasi pasca-investasi USD 200 juta. MiniMax menolak tawaran dana lebih besar dan valuasi lebih tinggi.
MingShi: Satu-satunya Pemegang Saham Baru di Putaran Kedua MiniMax, Investor Paling Sering
Sebelum peluncuran ChatGPT, MiniMax telah menyelesaikan dua putaran pendanaan. MingShi Capital menjadi satu-satunya pemegang saham baru di putaran kedua. Founding partner MingShi Huang Mingming dan partner Xia Ling pertama kali bertemu Yan di lobi hotel Beijing, di mana Yan sedang membaca paper di iPad-nya. Ia masih meluangkan satu jam sehari untuk meninjau riset baru.
Pertemuan pertama mereka berlangsung lebih dari dua jam, Yan fokus pada perubahan teknologi. Xia Ling pertama kali mendengar AGI dari Yan dan langsung mencari tahu. Saat ini, banyak orang dalam situasi serupa akan bertanya ke ChatGPT atau Doubao, bukan Baidu.
“Jujur, saya belum terlalu sensitif terhadap AGI saat itu, tapi ia segera menjelaskan bahwa GPT adalah model end-to-end berbasis data.” MingShi pernah berinvestasi di Li Auto sebanyak tujuh kali, dan sejak 2021, model end-to-end telah mendorong kemajuan besar di bidang mengemudi cerdas.
Yan juga membahas bagaimana pergeseran teknologi mengubah logika bisnis: perusahaan AI sebelumnya kesulitan karena model belum cukup general, sehingga perlu retraining untuk tiap skenario. Model besar menawarkan “One Model for all”—melayani berbagai skenario dan tugas—memungkinkan komersialisasi AI lepas dari pengembangan kustom to-B dan to-G.
Awal 2022, Xia Ling bertemu Yan dua kali lagi. Tak lama sebelumnya, saat review akhir tahun MingShi, Xia mempresentasikan outlook tren AI lima tahun ke depan, mengatakan kepada Yan bahwa teknologi multimodal bisa mengubah Adobe dan membahas Agency serta robot lebih pintar. Yan meletakkan sumpitnya dan membagikan arah aplikasi spesifik MiniMax.
Pertemuan berikutnya terjadi 14 Februari. Xia ingin memastikan: Apakah MiniMax lebih memilih to-C atau to-B? “To-C,” jawab Yan, berjanji tidak mengikuti jalur kustom to-B lama. Ini sejalan dengan pemikiran Xia. Diskusi begitu seru hingga mereka hampir tidak makan, dan Xia membawa pulang bunga cumi untuk keluarganya, bukan bunga hari libur.
Seperti Hillhouse, MingShi menilai pengalaman komprehensif Yan di algoritma, rekayasa, dan bisnis. Ini terbukti tahun itu: akhir 2022, MiniMax yang telah melatih beberapa model teks mulai mencari GPU di seluruh negeri. Saat perusahaan autonomous driving keluar pasar, banyak GPU tersedia, dan MiniMax bisa menyewa computing power dengan harga setengah berkat boom model besar.
Pendiri MingShi Huang Mingming menggambarkan keteguhan Yan: “Saat itu, ChatGPT belum diluncurkan, OpenAI masih hangat-hangat kuku, dan Yan, yang sudah mencapai manajemen senior di SenseTime, berani keluar mendirikan perusahaan.” MingShi menjadi investor paling sering di MiniMax, ikut enam dari delapan putaran termasuk IPO cornerstone dan tujuh putaran pra-IPO.
ChatGPT Mengubah Segalanya
Boom Investasi di Tengah Konsensus yang Cepat
Oktober 2022, MiniMax meluncurkan produk perdana, Glow, yang dengan promosi minimal langsung menarik lebih dari satu juta pengguna anime dalam dua bulan. Untuk startup yang baru beroperasi kurang dari setahun dan menjajaki AI to-C, ini awal yang kuat. Namun peluncuran ChatGPT pada November menciptakan gelombang besar, dan Glow hanya menjadi riak kecil.
Di bawah konsensus yang cepat, MiniMax menikmati manfaat langsung, meluncurkan putaran ketiga awal 2023, mengumpulkan USD 260 juta—lebih dari tiga kali gabungan dua putaran sebelumnya—dan mencapai valuasi pasca-investasi USD 1,157 miliar. Investor strategis seperti Tencent, Xiaomi, dan Xiaohongshu bergabung, bersama pemegang saham baru Shunwei dan Oasis, sementara semua investor sebelumnya tetap berpartisipasi.
Pada saat yang sama, MiniMax tidak lagi menjadi salah satu opsi terbatas di pasar. “Pertarungan seratus model” dimulai, dengan startup menawarkan keunggulan masing-masing: Wang Huiwen meluncurkan Guangnian Beyond dengan modal pribadi USD 50 juta; Wang Xiaochuan, pencipta Sogou Input, mendirikan Baichuan Intelligence; Li Kaifu memulai Zero One Universe. Di antara kekuatan teknologi baru adalah Zhipu, yang didirikan lebih awal pada 2019; Moonshadow, didirikan oleh Yang Zhilin, pengembang XLNet dan Transformer-XL, dengan latar belakang akademis langsung terkait large language model. Perusahaan-perusahaan ini cepat mengamankan pendanaan, beberapa investor mendanai lebih dari satu perusahaan, termasuk Alibaba, Tencent, dan Shunwei.
Strategi MiniMax adalah mempertahankan kontrol dan menghindari dilusi cepat. Tencent ingin berinvestasi lebih besar di putaran ketiga MiniMax, namun akhirnya MiniMax hanya menerima USD 50 juta dari Tencent.
ByteDance Mundur, Sequoia Bergabung
Mei 2023, Wang Huiwen keluar dari Guangnian Beyond karena alasan kesehatan. Pemain kunci lain di lanskap model besar Tiongkok, ByteDance, membuat keputusan strategisnya.
ByteDance sudah membentuk tim model besar dan mempertimbangkan investasi eksternal, mirip dengan investasi Google di Anthropic dan strategi ganda Tencent/Alibaba berupa R&D internal dan investasi. Juni 2023, ByteDance mengirimkan niat investasi ke dua perusahaan model besar: MiniMax dan StepStar yang baru didirikan.
Namun, setelah rapat manajemen senior pertengahan tahun, ByteDance memutuskan tidak berinvestasi eksternal di perusahaan model besar. Sikap Zhang Yiming: Lebih baik membangun model besar sendiri. Kita harus melakukannya sendiri, dan kita mampu melakukannya dengan baik.
Sementara itu, Sequoia China memimpin putaran A+ MiniMax, saat hak Super Pro-rata Hillhouse di tiga putaran telah berakhir.
Di putaran ini, MiniMax mengumpulkan USD 50 juta, dengan valuasi pasca-investasi USD 1,6 miliar. Sequoia terus berinvestasi di putaran berikutnya, menjadikannya investasi terbesar Sequoia di sektor model besar sejauh ini. Sebelum IPO, Sequoia China memegang 3,81% saham MiniMax, menjadi investor finansial terbesar ketiga. Sequoia juga berinvestasi di Guangnian Beyond, Moonshadow, dan StepStar.
Menurut LatePost, Sequoia dan Hillhouse menegosiasikan porsi saham masing-masing di putaran ini hingga tiga digit desimal.
Investasi Besar Alibaba: Festival Musim Semi yang Mengubah Banyak Masa Depan
Pada boom AI sebelumnya, Alibaba menjadi pendukung penting sekaligus kompetitor halus bagi startup, mencerminkan dinamika saat ini antara raksasa teknologi dan perusahaan AI.
Alibaba duduk di dewan SenseTime dan Megvii. Tahun 2017, kedua perusahaan berupaya mengakuisisi Uniview, pemain perangkat keras lama di sektor keamanan Tiongkok, dengan mengakuisisi perusahaan induk Qianfang Technology. Alibaba akhirnya mengakuisisi Qianfang seharga RMB 3,7 miliar, membawa Uniview ke bawah payungnya untuk mendukung ekspansi Alibaba Cloud di bisnis pemerintahan dan korporasi.
Seiring waktu, Alibaba Cloud beralih dari bisnis pemerintahan dan korporasi berbasis private deployment. Setelah boom model besar, karyawan keenam Alibaba, Wu Yongming, kembali pada 2023 sebagai CEO grup dan CEO cloud, meluncurkan strategi baru Alibaba Cloud: AI-driven, public cloud first.
Alibaba mulai berinvestasi luas di perusahaan model besar, yang merupakan pelanggan utama computing AI berbasis cloud. Paruh kedua 2023, Alibaba berinvestasi di Zhipu, Baichuan Intelligence, dan Zero One Universe.
Menjelang akhir 2023, Alibaba mulai berinteraksi dengan MiniMax dan Moonshadow.
Putaran ini menjadi titik balik bagi Moonshadow. Awalnya, Moonshadow mencari investasi dari Xiaohongshu dan lainnya dengan valuasi pra-investasi USD 900 juta, namun sebelum Festival Musim Semi, Alibaba masuk, menaikkan valuasi menjadi USD 1,5 miliar dan berinvestasi hampir USD 800 juta.
Perusahaan tahap awal umumnya berhati-hati menerima investasi besar karena dilusi ekuitas tinggi. Namun pengaruh Alibaba langsung terasa: investasi USD 800 juta segera menjadi headline industri AI. Dikombinasikan dengan peluncuran produk Kimi dan pertumbuhan awal 2024, profil Moonshadow melonjak.
Alibaba awalnya mengincar kepemilikan 30%–40% di MiniMax, namun akhirnya berinvestasi USD 400 juta. Ini menjadi putaran pendanaan kelima MiniMax, ditutup Maret 2024, dengan total dana terkumpul USD 654 juta dan valuasi pasca-investasi USD 2,55 miliar. Investor baru termasuk Matrix Partners China dan China Life.
Sebelum IPO, Alibaba memegang lebih dari 13% saham MiniMax, menjadikannya pemegang saham eksternal terbesar.
Kantor Keluarga Asuransi dan Manufaktur: Lebih Banyak Institusi Mendukung Model Besar
Setelah investasi besar Alibaba awal 2024, penggalangan dana model dasar melambat tajam hingga 2024 dan 2025. Raksasa teknologi seperti ByteDance dan Alibaba meningkatkan investasi komprehensif di model dan produk AI, dengan sumber daya dan trafik jauh melampaui startup. DeepSeek, yang hanya fokus pada R&D model dan mengabaikan komersialisasi untuk saat ini, menjadi ekstrem, sederhana, dan murni—menyingkirkan startup fundraising tipikal dari sorotan. Hanya sedikit perusahaan yang masih bisa menggalang dana, dan hanya investor terpilih yang dapat menanamkan modal besar.
Di luar modal ventura, lebih banyak tipe investor menjadi pemegang saham MiniMax, termasuk investor ekuitas asuransi paling awal di Tiongkok—China Life Investment; PCCW milik Richard Li; dan Borui Capital, didirikan oleh co-founder dan wakil ketua CATL Li Ping. Investor-investor ini membawa perspektif baru ke sektor model besar.
China Life: Tim yang Menginspirasi Kepercayaan
“Muda, teguh, selalu tersenyum, dan berbicara tenang.” Itulah kesan pertama Gu Yechi terhadap Yan Junjie. Gu memimpin investasi ekuitas di China Life Investment Insurance Asset Management, dengan pengalaman satu dekade di regulasi dan satu dekade di investasi ekuitas.
Sebagai perusahaan asuransi, China Life tidak boleh salah—menghindari kesalahan lebih penting daripada imbal hasil besar. Setelah bertemu hampir semua pendiri model besar terkemuka, Gu dan tim investasi China Life memilih MiniMax, berinvestasi di dua putaran awal dan akhir 2024.
Gu bertemu Yan setiap dua bulan. Ia menilai Yan “tulus, visioner, sangat berkomitmen pada teknologi, dan konsisten.” “Tahun 2023, Junjie mulai membahas MoE (Mixture of Experts), lalu melatih model MoE, yang kini menjadi arsitektur utama industri. Lebih dari setahun lalu, ia bilang perusahaan model besar harus mengandalkan teknologi, bukan beli trafik, dan itulah yang mereka lakukan. Kini, narasi ini menjadi arus utama industri.”
“Itu yang membuat kami percaya,” kata Gu.
Borui Capital: Mencari Ilmuwan yang Bisa Menjadi Entrepreneur
“Tanpa MiniMax, mungkin kami tidak akan berinvestasi di model besar,” kata managing partner Borui Capital Wang Limin kepada LatePost.
Borui Capital adalah perusahaan ventura yang didukung sepenuhnya oleh wakil ketua CATL Li Ping, yang ikut mendirikan CATL pada 2010 dan kini menjabat wakil ketua.
Setelah ChatGPT, Borui yang sebelumnya fokus pada manufaktur lanjutan dan hard tech mulai mempelajari revolusi AI generatif yang didorong large language model, namun tidak terburu-buru berinvestasi.
November 2023, Li Ping dan tim Borui bertemu Yan di Shanghai selama tiga jam, menghasilkan niat investasi awal. Borui kemudian bergabung di putaran keempat MiniMax awal 2024—investasi pertamanya di software dan IT.
Fokus Yan pada pengendalian biaya, perencanaan sumber daya komputasi MiniMax sejak awal, serta eksplorasi aplikasi secara batch dan monetisasi R&D dini terasa familiar bagi Borui. Masa awal CATL di baterai otomotif mengikuti proses serupa: menggunakan bisnis bus dan kendaraan komersial untuk membentuk loop komersial pertama, lalu menginvestasikan pendapatan itu ke R&D untuk meningkatkan performa baterai dan menurunkan biaya secara drastis.
“Yan sangat memahami realitas startup model besar saat ini, khususnya di Tiongkok. Tidak ada uang tak terbatas untuk dibakar, juga bukan klaster komputasi tercanggih. Perusahaan model besar Tiongkok harus mencari jalannya sendiri, mengembangkan model dasar di bawah keterbatasan biaya dan komputasi.”
“Yang kami pelajari dari Robin (Zeng Yuqun) adalah ilmuwan top juga harus punya kemampuan bisnis top untuk membangun perusahaan besar,” kata Wang.
“Tetap di Gelombang”
Tiga tahun terakhir, konsensus terbentuk dan runtuh lebih cepat: tahun 2023 adalah tahun mengejar pemimpin, semua fokus pada GPT-4; 2024 dimulai dengan taruhan besar Alibaba dan berakhir dengan lonjakan Doubao; 2025, DeepSeek open-source model inferensi kelas dunia dengan biaya ultra-rendah, dan valuasi startup global top mencapai ratusan miliar dolar—membuat pertanyaan siapa yang akan menjadi OpenAI-nya Tiongkok jadi tidak relevan.
Strategi bertahan hidup MiniMax bukan memaksimalkan satu keunggulan, melainkan terus menyesuaikan dan bergerak menuju AI yang melayani masyarakat luas.
MiniMax mengembangkan large language model dan mengejar generasi multimodal, karena Yan meyakini AI untuk pengguna biasa harus cerdas dan mendukung interaksi multimodal—visual dan suara. MiniMax membangun model sekaligus aplikasi; Yan pernah berkata, “Tanpa adopsi produk, bahkan kemajuan teknis belum benar-benar milikmu.” MiniMax melayani pasar domestik dan internasional.
Aplikasi AI pendamping seperti Xingye/Talkie, generasi konten video dan suara dengan Hailuo AI dan MiniMax Voice, serta bisnis API platform terbuka masing-masing menyumbang sekitar 30% pendapatan MiniMax—rasio seimbang 1:1:1.
Di bidang teknis yang langsung diawasi Yan, ia berani mengambil risiko. Paruh kedua 2023, MiniMax mengalokasikan hampir seluruh sumber daya R&D untuk membangun model MoE, gagal dua kali; tahun 2024, 80% sumber daya dialokasikan ke model baru dengan arsitektur linear attention, yang menjadi M1 dirilis awal 2025. Ia selalu bertaruh pada arah teknis paling menjanjikan saat itu.
Eksplorasi komersialisasi dan fokus pengembangan teknis adalah dua sisi mata uang MiniMax. Sesuai namanya, di tengah ketidakpastian besar, MiniMax mencari peluang sukses terkecil dengan sumber daya terbatas.
Awal 2025, Yan menyatakan harapannya untuk selalu tetap di gelombang: “Pertama, ikut menjaga agar gelombang tetap berjalan; kedua, memastikan perusahaan terus maju.”
Jadi, tetaplah di gelombang.
Pernyataan:
- Artikel ini merupakan reproduksi dari [LatePost], hak cipta milik penulis asli [Cheng Manqi]. Jika Anda memiliki kekhawatiran terkait reproduksi ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan kami akan segera menindaklanjuti sesuai prosedur.
- Disclaimer: Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
- Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali Gate tercantum sebagai kredit, dilarang keras menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan ini.
