Untuk menilai secara akurat kondisi penggunaan nyata ekosistem blockchain, bagian ini mengulas berbagai indikator utama aktivitas on-chain, meliputi jumlah transaksi harian, biaya gas, alamat aktif, dan arus bersih jembatan lintas rantai. Dimensi-dimensi ini secara kolektif mencerminkan perilaku pengguna, intensitas pemanfaatan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan hanya memantau arus modal masuk dan keluar, data asli on-chain seperti ini memberikan gambaran yang lebih menyeluruh mengenai perubahan mendasar di blockchain publik. Hal ini membantu menentukan apakah rotasi modal disertai permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dengan potensi pengembangan berkelanjutan.
Berdasarkan data Artemis, aktivitas transaksi on-chain di blockchain publik utama tetap tinggi sepanjang Januari dan tidak mengalami penurunan seiring volatilitas pasar, menandakan permintaan interaksi yang didukung secara struktural. Solana tetap menjadi pemimpin dengan selisih signifikan, rata-rata transaksi harian berkisar antara 80 juta hingga 100 juta. Meski terjadi fluktuasi kecil, tren keseluruhan tetap stabil hingga sedikit meningkat, mencerminkan penggunaan berfrekuensi tinggi yang berkelanjutan berkat ekosistem perdagangan dan aplikasi native-nya.【1】
Base menunjukkan tren kenaikan bertahap. Jumlah transaksi berada di kisaran 9 juta pada awal bulan dan naik stabil hingga lebih dari 11 juta pada akhir bulan, menandakan permintaan tambahan berkelanjutan dari aplikasi sosial dan interaksi ringan. Sebaliknya, Arbitrum menunjukkan volatilitas lebih besar. Setelah turun ke titik terendah sementara di pertengahan bulan, aktivitas rebound namun tetap dalam rentang lebar tanpa tren pertumbuhan berkelanjutan.
Mainnet Ethereum mempertahankan volume transaksi dasar yang relatif stabil sekitar 1,0–1,3 juta per hari, konsisten dengan perannya sebagai lapisan penyelesaian bernilai tinggi. Polygon PoS juga stabil dengan fluktuasi terbatas. Transaksi on-chain Bitcoin tetap pada frekuensi rendah, terutama mencerminkan fungsi penyelesaian dan transfer nilai, bukan penggunaan interaksi berfrekuensi tinggi.
Secara keseluruhan, struktur transaksi saat ini mencerminkan pola “dominasi frekuensi tinggi Solana + ekspansi moderat Base + divergensi L2 tradisional.” Bahkan di tengah perubahan selera risiko pasar, intensitas penggunaan nyata on-chain tidak menyusut secara sinkron, dan diferensiasi fungsi antar jaringan tetap jelas.

Menurut Artemis, Januari menunjukkan redistribusi aktivitas alamat aktif yang menonjol. Blockchain berperforma tinggi dan mainnet inti pulih, sementara beberapa ekosistem L2 dan sidechain melambat.【2】
Alamat aktif harian Solana terus meningkat, mencapai rata-rata bulanan sekitar 4,46 juta pada Januari, naik sekitar 51% dari Desember. Ini menunjukkan bahwa perdagangan frekuensi tinggi, aktivitas meme, dan ekosistem aplikasi terus menarik pengguna dan arus modal. Ethereum juga mengalami pemulihan signifikan, dengan rata-rata alamat aktif harian naik menjadi sekitar 819.000, meningkat sekitar 48% dari bulan sebelumnya. Hal ini mengindikasikan bahwa di tengah volatilitas tinggi, aktivitas penyeimbangan aset dan penyelesaian sebagian kembali ke mainnet, memperkuat peran dasarnya sebagai lapisan kliring dan pembawa nilai.
Jaringan menengah mengalami pelambatan dan divergensi. Meski kurva harian Base relatif stabil, rata-rata alamat aktif bulanannya turun sekitar 12% bulan ke bulan, menandakan adanya penarikan aktivitas berbasis interaksi sosial dan ringan. Polygon PoS turun lebih tajam, dengan alamat aktif harian turun sekitar 57% bulan ke bulan, dari level tinggi ke rentang menengah-bawah. Arbitrum tetap berosilasi di level rendah dengan penurunan ringan tanpa sinyal pemulihan jelas. Alamat aktif Bitcoin juga menurun tipis namun dengan volatilitas terbatas, konsisten dengan fungsi utamanya sebagai jaringan penyelesaian.
Secara keseluruhan, aktivitas pengguna on-chain tampak mengalami rotasi struktural, bukan kontraksi serempak. Modal dan pengguna mengalihkan alokasi dari ekosistem ekspansi kembali ke Solana dan Ethereum sebagai jaringan inti.

Menurut Artemis, struktur pendapatan biaya on-chain Januari semakin berlapis. Solana dan Ethereum tetap pada level tinggi, sementara Base menunjukkan volatilitas yang lebih besar.【3】
Pendapatan biaya Solana konsisten di peringkat teratas, umumnya berfluktuasi antara $800.000 hingga $1,2 juta, dengan lonjakan lain di akhir bulan. Ini mencerminkan penangkapan nilai berkelanjutan dari perdagangan frekuensi tinggi, aktivitas meme, dan interaksi aplikasi. Ethereum menunjukkan volatilitas yang lebih menonjol. Setelah beberapa kali turun ke kisaran $200.000–$400.000 di pertengahan bulan, biaya rebound dan sempat melampaui $1 juta menjelang akhir bulan. Hal ini menunjukkan bahwa selama periode volatilitas tinggi, interaksi DeFi, penyeimbangan aset, dan operasi kontrak bernilai tinggi meningkat signifikan, menghasilkan elastisitas biaya yang lebih kuat.
Di jaringan menengah, divergensi semakin tajam. Biaya Base berfluktuasi di sekitar sumbu nol pada awal dan pertengahan bulan namun melonjak tajam di akhir bulan hingga hampir $1 juta, menandakan aktivitas terfokus pada hotspot atau lonjakan penerbitan dan perdagangan aset frekuensi tinggi. Biaya Bitcoin tetap stabil, terutama dipengaruhi oleh permintaan transfer dan kemacetan sesekali. Polygon PoS dan Arbitrum tetap berosilasi di level rendah dengan lonjakan sporadis namun tidak menunjukkan tren penangkapan nilai berkelanjutan.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya semakin terkonsentrasi di jaringan dengan aktivitas dan kepadatan tinggi. Divergensi antar chain makin lebar, dengan perilaku modal dan pengguna mengelompok pada ekosistem yang mampu secara konsisten menciptakan permintaan transaksi.

Berdasarkan Artemis, arus modal chain publik bulan lalu menunjukkan divergensi struktural yang jelas. Alih-alih ekspansi risiko luas, modal terkonsentrasi pada jaringan dengan efisiensi modal dan karakter perdagangan tinggi, sementara beberapa ekosistem Layer 1 dan Layer 2 tradisional mengalami arus keluar bersih berkelanjutan.【4】
Base mencatat arus masuk bersih terbesar, menjadi pusat perhatian dan modal. Ini terkait erat dengan narasi sosial AI agent baru-baru ini. Pada skenario sosial native-agent seperti Moltbook, momentum narasi dengan cepat berubah menjadi penerbitan dan permintaan perdagangan on-chain. Melalui infrastruktur native Base seperti Clanker, penerapan aset dan penyerapan likuiditas membentuk lingkaran umpan balik “konten – perhatian – penerbitan token – perdagangan,” menarik modal spekulatif dan harga tahap awal.
Polygon PoS, Injective, dan OP Mainnet juga mencatat arus masuk bersih signifikan, mencerminkan preferensi modal yang berkelanjutan terhadap jaringan berbiaya rendah, interaksi tinggi, dan efisien. Arus masuk Hyperliquid yang konsisten menunjukkan modal berorientasi perdagangan tetap aktif di lingkungan pencocokan efisiensi tinggi.
Di sisi arus keluar, Ethereum, Starknet, dan Arbitrum mengalami penarikan bersih terbesar. Arus keluar bersih Ethereum menandakan rotasi modal sebagian dari lingkungan bernilai tinggi dan berfokus pada penyelesaian ke eksekusi yang lebih elastis terhadap perdagangan. Arus keluar Arbitrum dan Starknet mencerminkan penyaringan internal di sektor Layer 2.
Secara keseluruhan, arus modal saat ini mencerminkan karakter ganda: “migrasi perhatian berbasis narasi + prioritas efisiensi modal.” Pasar memasuki fase rotasi struktural, beralih dari narasi satu ekosistem ke seleksi berbasis skenario penggunaan nyata dan efisiensi perputaran modal.

Selama sebulan terakhir, baik BTC maupun ETH menunjukkan tren pelemahan. Pada kerangka waktu 4 jam, struktur bergeser dari pergerakan rentang ke dominasi bearish. BTC menembus beberapa moving average dan hanya rebound lemah, tetap tertahan di bawah sistem MA. ETH bahkan lebih lemah, turun lebih cepat sebelum masuk konsolidasi rendah, dengan moving average melebar bearish. Struktur volume-harga menunjukkan volume meningkat saat harga turun dan menyusut saat rebound, menandakan aksi beli saat turun yang berhati-hati dan momentum perbaikan tren yang belum cukup.
Dalam konteks ini, data on-chain dari distribusi biaya, intensitas realisasi profit, dan struktur holder memberikan sinyal yang konsisten. Basis biaya pemegang jangka pendek (STH) BTC telah mendingin signifikan, dengan harga berosilasi di sekitar level impas, menandakan penyerapan pasokan hasil profit-taking sebelumnya. Momentum realisasi profit turun tajam, menggeser pasar dari fase distribusi aktif ke fase perbaikan dan menunggu. Proporsi pasokan menguntungkan menurun, kerugian belum terealisasi jangka pendek naik namun masih terkendali, dan tekanan jual tetap berasal dari pemegang jangka pendek, sementara pemegang jangka panjang tetap stabil. Pasar beralih dari ekspansi satu arah ke konsolidasi dan rebalancing.
Berdasarkan data Glassnode, model biaya pemegang jangka pendek (STH) menunjukkan bahwa setelah turun dari level panas berlebih, harga BTC secara bertahap mendekati dan bertahan di atas pita biaya STH. Pasokan jangka pendek yang sebelumnya tinggi kini memasuki fase kompresi profit, namun belum ada tanda-tanda kerusakan sistemik di bawah level biaya. Harga saat ini berada di antara pita +1 deviasi standar dan garis biaya, menandakan sentimen telah bergeser dari euforia ke netral-hati-hati, dengan modal jangka pendek beralih dari mengejar momentum ke observasi dan reposisi struktural.【5】
Secara struktural, pita biaya STH terus naik, menunjukkan harga masuk rata-rata modal baru masih meningkat dan kerangka tren besar tetap utuh. Harga belum jatuh ke zona pendinginan -1 deviasi standar, menandakan pemegang jangka pendek umumnya masih untung atau hanya mengalami kompresi ringan tanpa memicu likuidasi panik. Secara historis, selama harga bertahan di atas garis biaya, pasar lebih mungkin memasuki fase redistribusi level tinggi dan konsolidasi waktu daripada langsung ke struktur bearish.
Secara umum, BTC kini berada pada “fase rebalancing pasca-pendinginan pita biaya.” Risiko overheating di sisi atas sudah banyak terlepas, sementara zona impas utama di bawahnya tetap terjaga. Pasar lebih mungkin berosilasi di sekitar pita biaya untuk memfasilitasi perputaran pasokan. Selama struktur profit pemegang jangka pendek tidak rusak signifikan, kerangka bullish menengah tetap valid. Fase saat ini menyerupai proses pendinginan tengah siklus yang sehat, bukan pembalikan tren yang terkonfirmasi.

Berdasarkan data Glassnode, rasio Realized Profit/Loss (rata-rata bergerak 90 hari) turun tajam dari level tinggi, menandakan skala profit on-chain yang terealisasi menyusut dengan cepat. Pasar beralih dari fase realisasi profit besar ke lingkungan perdagangan yang lebih tertahan. Sebelumnya, rasio ini bertahan jauh di atas 1 dalam waktu lama, menandakan profit-taking luas di harga tinggi. Penurunan tajam baru-baru ini menunjukkan tekanan jual aktif melemah signifikan, dengan momentum distribusi jangka pendek mendingin setelah pelepasan sebelumnya.【6】
Dari perspektif siklus, walau rasio turun, belum masuk rezim dominasi kerugian berkepanjangan (tetap di bawah 1). Ini menandakan pasar tidak mengalami kapitulasi panik, melainkan fase “penyerapan profit” khas pertengahan-akhir siklus bullish. Secara historis, kondisi serupa berkorelasi dengan periode konsolidasi level tinggi, di mana tren naik melandai dan volatilitas meningkat, namun tren besar tetap bullish. Selama rasio tetap di atas impas, pasar tetap dalam profit agregat, dengan tekanan jual didorong realisasi sukarela, bukan likuidasi paksa.
Secara umum, BTC kini mencerminkan fase rebalancing dengan realisasi profit yang mendingin dan tekanan jual berangsur turun. Sisi atas jangka pendek dibatasi overhang profit sebelumnya, namun struktur menengah tetap utuh selama sentimen kerugian tidak dominan. Pasar lebih mungkin menyerap profit terakumulasi melalui waktu dan volatilitas daripada langsung masuk tren turun sistemik.

Berdasarkan Glassnode, pasokan pemegang jangka panjang (LTH) dan jangka pendek (STH) dalam kondisi untung/rugi (rata-rata 7 hari) menunjukkan proporsi pasokan STH yang rugi meningkat signifikan, sementara pasokan rugi LTH tetap rendah. Ini menandakan penurunan harga baru-baru ini terutama menekan margin profit jangka pendek, menumpuk tekanan pada posisi baru di level tinggi, sementara struktur pemegang jangka panjang tetap tangguh. Kerugian saat ini mencerminkan ekspansi penurunan belum terealisasi secara marginal, bukan jebakan sistemik pasar luas.【7】
Secara historis, saat pasokan rugi STH naik sementara LTH tetap untung, pasar sering berada di fase konsolidasi pertengahan atau akhir siklus bullish. Modal jangka pendek secara pasif tersapu volatilitas, dan pasokan perlahan berotasi ke pemegang biaya rendah dan jangka panjang, memperkuat fondasi tren menengah. Tidak ada tanda-tanda kapitulasi LTH besar, menandakan pasar belum masuk fase “panik luas” yang biasanya diperlukan untuk pembalikan tren struktural.
Secara umum, BTC sedang menjalani proses rebalancing dengan ekspansi kerugian belum terealisasi jangka pendek, sementara struktur jangka panjang tetap stabil. Volatilitas jangka pendek mungkin tetap tinggi, namun pergerakan harga lebih konsisten dengan konsolidasi rotasional daripada percepatan turun satu arah. Selama tekanan rugi tetap pada STH dan tidak menyebar ke LTH, struktur bullish menengah masih kokoh. Fase saat ini menyerupai pelepasan risiko internal dan redistribusi pasokan, bukan kerusakan tren.

Data on-chain menunjukkan modal dan pengguna semakin terkonsentrasi pada ekosistem dengan fondasi interaksi dan kedalaman aplikasi yang kuat. Proyek yang memadukan daya tarik narasi dan inovasi teknis menjadi titik fokus alokasi modal. Bagian berikut menyoroti proyek dan token menonjol yang baru-baru ini menunjukkan performa kuat.
Seiring pulihnya aktivitas penerbitan meme di Solana, ekosistem launchpad kembali mendapatkan momentum. Dalam sepekan terakhir, penciptaan token baru harian kembali di atas 30.000 token, dengan 16 Januari melampaui 38.000 token baru dalam satu hari. Selama lonjakan ini, Pump.fun tetap dominan, sementara Bags App dengan cepat naik ke posisi kedua melalui mekanisme berbeda, mencatat lebih dari 11.000 token dalam satu hari dan meraih hampir 30% pangsa pasar pada puncaknya. Lanskap kompetitif mencerminkan validasi paralel antara “pemain skala besar + penantang mekanisme inovatif,” bukan penggantian langsung.【8】

Dari sisi desain mekanisme, Bags App memperkenalkan model “insentif berbasis donasi.” Kreator token menunjuk penerima manfaat (misalnya pengguna X, selebritas, atau KOL), dengan sebagian biaya perdagangan otomatis dialokasikan kepada mereka. Ini menciptakan siklus distribusi viral di mana komunitas menerbitkan token terlebih dahulu dan “menekan” penerima manfaat untuk mengakui partisipasi. Dalam siklus meme berbasis sentimen, struktur ini memiliki potensi viral yang kuat dan telah memperkuat efek kekayaan serta dukungan sosial pada kasus awal. Platform juga meningkatkan transparansi alokasi biaya, keterlibatan komunitas, serta perlindungan anti-rug parsial, selaras dengan operasi meme “komunitas + narasi selebritas.”
Namun, struktur partisipasi ini tetap kontroversial. Beberapa founder dan merek Web2 sangat menentang ditunjuk sebagai penerima manfaat pasif, dengan alasan kekhawatiran reputasi dan penggunaan merek. Meski mekanisme bagi hasil biaya mengurangi risiko rug tradisional, ekosistem tetap sangat mengandalkan uji tuntas pengguna dan alat anti-penipuan. Secara historis, mayoritas token memiliki siklus hidup pendek dan harga cepat ambruk, dengan efek kekayaan terkonsentrasi pada sedikit proyek breakout dan peserta awal. Pasar lebih luas masih didominasi tingkat attrisi tinggi dan spekulasi intens.
Singkatnya, kebangkitan meme Solana memicu fase baru persaingan mekanisme di antara launchpad. Pump.fun tetap menjadi pemimpin skala, sedangkan Bags App mewakili eksplorasi inovatif penerbitan berbasis sosial. Lanskap saat ini mencerminkan eksperimen multi-model selama fase ekspansi, bukan finalitas kompetitif. Keberlanjutan ke depan bergantung pada pertumbuhan pengguna, kesinambungan breakout, serta kemampuan menyeimbangkan batas kepatuhan dan kepercayaan komunitas.
Canton Network adalah jaringan blockchain yang dirancang untuk skenario keuangan institusional, fokus menghubungkan infrastruktur keuangan tradisional dengan lingkungan aset on-chain. Jaringan ini menekankan kepatuhan, perlindungan privasi, dan interoperabilitas berkinerja tinggi. Arsitekturnya mendukung kolaborasi keuangan multi-pihak, termasuk tokenisasi aset, penyelesaian lintas institusi, dan sinkronisasi data keuangan on-chain, dengan tujuan menjaga privasi dan izin setara perusahaan serta meningkatkan komposabilitas dan efisiensi penyelesaian.
Menurut CoinGecko, $CC naik sekitar 20% selama sebulan terakhir. Kenaikan ini mencerminkan pemulihan struktural setelah penurunan mendalam berkepanjangan, bukan katalis fundamental mendadak.【9】

Secara struktural, kenaikan harga sebelumnya moderat dengan kanal yang jelas, memposisikan $CC sebagai kandidat baik untuk modal pengikut tren maupun swing saat pasar melemah. Perhatian media sosial tertinggal dari performa harga, dengan diskusi fokus pada kelanjutan tren, bukan hype narasi eksplosif. Secara teknis, struktur jangka pendek tetap dalam kanal naik, dengan $0,195–$0,200 sebagai zona resistensi padat dan $0,175–$0,178 sebagai support utama. Penurunan di bawah support akan melemahkan struktur jangka pendek secara signifikan. Secara keseluruhan, $CC tetap menjaga tren namun telah masuk fase konsolidasi dan perdagangan taktis level lebih tinggi, lebih cocok untuk posisi berbasis rentang daripada mengejar breakout agresif.
Pada Januari 2026, indikator on-chain komprehensif menunjukkan pasar tidak mengalami kontraksi penggunaan luas, melainkan memasuki fase alokasi ulang struktural. Jumlah transaksi, alamat aktif, dan pendapatan biaya mengindikasikan konsentrasi aktivitas di jaringan berfrekuensi dan berdaya guna tinggi. Solana mempertahankan aktivitas dan kepadatan transaksi kuat, Ethereum memperkuat peran koordinasi aset dan penyelesaian bernilai tinggi, dan Base mengalami ekspansi periodik didorong katalis narasi. Sementara itu, beberapa L2 dan sidechain tradisional menunjukkan pelemahan aktivitas dan kapasitas penangkapan nilai, memperdalam divergensi ekosistem. Arus modal mengonfirmasi data penggunaan. Logika alokasi bergeser dari penempatan berbasis narasi makro ke pertimbangan efisiensi jaringan dan throughput transaksi. Narasi AI dan meme berfungsi sebagai corong trafik, namun retensi modal jangka panjang bergantung pada ekosistem yang mampu menghasilkan permintaan on-chain berkelanjutan dan infrastruktur kokoh. Persaingan antar chain publik kini beralih dari ekspansi skala ke efisiensi dan intensitas penggunaan autentik.
Di tingkat Bitcoin, struktur jangka pendek tetap lemah dengan volume rebound minim, namun indikator on-chain lebih selaras dengan “pendinginan level tinggi” daripada pembalikan tren. Harga berosilasi di sekitar pita biaya pemegang jangka pendek, menandakan penyerapan pasokan level tinggi sebelumnya. Momentum realisasi profit turun tajam, tekanan jual beralih dari distribusi terpusat ke pelemahan bertahap. Struktur pasokan menunjukkan penurunan pasokan menguntungkan dan kenaikan kerugian jangka pendek, namun tekanan tetap terkonsentrasi pada pemegang jangka pendek sementara pemegang jangka panjang stabil. Fase saat ini lebih menyerupai rebalancing berosilasi daripada kerusakan struktural.
Di tingkat proyek, kebangkitan meme Solana merevitalisasi ekosistem launchpad. Pump.fun mempertahankan dominasi, sementara model penerbitan berbasis donasi Bags App berkembang pesat, membentuk validasi paralel antara pemimpin mapan dan penantang inovatif. Meski model ini meningkatkan propagasi sosial dan leverage narasi selebritas, ia membawa kontroversi reputasi dan risiko attrisi tinggi, menjadikan sektor ini masih sangat spekulatif dan eksploratif.
Dari sisi token, $CC sebagai proyek infrastruktur keuangan institusional menunjukkan pemulihan struktural setelah penurunan berkepanjangan. Dalam situasi aset utama melemah, kanal harga yang jelas dan akselerasi sentimen terukur mencerminkan partisipasi modal tren dan swing. Namun, setelah masuk ke rentang konsolidasi lebih tinggi, kelanjutan kini bergantung pada volume lanjutan dan selera risiko pasar secara luas.
Referensi:
Gate Research adalah platform riset blockchain dan mata uang kripto terkemuka yang menyediakan konten mendalam untuk pembaca, meliputi analisis teknikal, wawasan pasar, riset industri, prediksi tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.
Disclaimer
Investasi di pasar mata uang kripto melibatkan risiko tinggi. Pengguna disarankan melakukan riset mandiri dan memahami sepenuhnya sifat aset serta produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul dari keputusan tersebut.





