Ditulis pada 28 Desember 2025, Singapura
Pada kuartal IV 2025, pertemuan kekuatan pasar dan perubahan kebijakan memicu benturan dramatis antara keuangan tradisional global dan keuangan terbuka yang tengah berkembang, di tengah lanskap yang semakin kacau. Pergolakan ini menghapus hampir seluruh sisa momentum dari kurva pertama (lihat Catatan 1), meninggalkan dampak emosional yang tidak mudah diredam. Di saat yang sama, keuangan tradisional yang terjebak dalam narasi gelembung AI dan pola pikir “emas di masa sulit” telah mencapai titik jenuh. Bank sentral di seluruh dunia terpaksa menerapkan kebijakan moneter dan fiskal secara kaku sesuai teori, berjuang memenuhi ekspektasi publik dan memaksakan keyakinan atas relevansi kebiasaan ekonomi lama, meski hanya untuk sementara waktu.
Pada artikel-artikel sebelumnya, saya telah mengulas keruntuhan model ekonomi konvensional di titik balik siklus Kondratieff. Namun, menjalani transisi ini secara nyata adalah pengalaman yang sangat terasa. Di tengah hiruk-pikuk, hanya laporan akhir tahun Coinbase, <2026 Crypto Market Outlook>, yang mampu merangkum dan memproyeksikan pasar serta industri secara objektif. Tren utamanya jelas; justru emosi yang berlebihan dan bias yang mengakar yang menutupi celah sesaat. Dari sudut pandang hari ini, tiga pertanyaan menonjol:
i) Kondisi global saat ini sangat mirip dengan lintasan berbasis entropi periode 1910–1935 (lihat Catatan 2). Berapa lama jendela ini akan bertahan, dan bagaimana kita membandingkan proses—bukan sekadar meniru sejarah—untuk menilai risiko serta mengambil keputusan?
ii) Antara momentum pertumbuhan organik kripto dan keuangan terbuka serta benturan regulasi dengan keuangan tradisional, kekuatan mana yang akan mendominasi dan menekan yang lain?
iii) Kedua faktor ini berpadu menjadi pertanyaan nonlinier: Akankah kekacauan di 2026 menjadi titik balik, menjadi pendorong pertumbuhan independen yang mendorong kripto dan keuangan terbuka menyeberangi chasm (lihat Catatan 3) dan dengan cepat memasuki pasar keuangan arus utama?
Laporan <2026 Crypto Market Outlook> dari Coinbase menyoroti beberapa data kunci, terutama bahwa pada kuartal IV 2025, suplai stablecoin global mencapai $305 miliar dengan total volume transaksi sebesar $47,6 triliun. Dibandingkan dengan suplai M0 global sebesar $15 triliun dan total volume transaksi moneter global sebesar $1.500 triliun (lihat Catatan 4), stablecoin kini menyumbang 2,0% dari suplai dan 3,2% dari penggunaan—artinya stablecoin rata-rata 160% lebih aktif daripada fiat tradisional. Ditambah CAGR 4 tahun sebesar 65% dan pondasi yang dibangun pada 2025, masuk akal untuk memperkirakan keuangan terbuka siap menyeberangi chasm dan mencapai early majority dalam setahun ke depan.
tl;dr
- 10/11 menandai akhir kurva pertama kripto; 2025 menandai akhir siklus Kondratieff sebelumnya
- Fase akhir pola pikir keuangan tradisional yang mengakar dan keruntuhan masyarakat akibat regulasi data intensif
- Isu mendasar di balik kebangkitan kembali RWA sebagai narasi utama di 2025
- Ekonomi berkembang dan tatanan geopolitik global baru
- DeFi2.0, DAT2.0, Tokenomics2.0
- Retrospektif 2025 dan proyeksi 2026
1. 10/11 Menandai Akhir Kurva Pertama Kripto; 2025 Menjadi Penutup Siklus Kondratieff Sebelumnya
Pada artikel Januari 2025 saya <Kurva Kedua Pertumbuhan Kripto>, saya membahas ketidakberlanjutan logika pasar kripto yang spekulatif dan berbasis narasi. Sepanjang tahun ini, dari tujuh raksasa di meja, hanya yang pertama yang bertahan, berjuang sendirian dan menapaki jalur baru. Sisanya telah keluar atau bertransformasi, beralih ke pengembangan pragmatis di kurva kedua.
Pada 11 Oktober, pasar kripto mengalami likuidasi satu hari terbesar sepanjang sejarah: $19,3 miliar, dengan total likuidasi beberapa hari mencapai $40 miliar. Secara kasat mata, ini adalah pelepasan leverage ekstrem di akhir kurva pertama dalam lingkungan likuiditas rendah. Secara fundamental, hal ini terjadi karena terlalu sedikit pemain di pasar zero-sum, menyebabkan platform kehilangan kemampuan mengelola dan menyeimbangkan risiko. Ketika hanya dua pemain tersisa di meja, semua strategi kooperatif runtuh—dilema adversarial pasti mengakhiri kurva pertama.
Mirip dengan penarikan nilai pada token $TRUMP, 11 Oktober menghancurkan kepercayaan dasar kurva pertama dan memusnahkan momentum sisa yang hanya dibangun di atas narasi. Ini menandai akhir dari konsensus murni bergaya judi (lihat Catatan 5). Sebaliknya, kurva kedua tumbuh melalui proses ini. Para pelaku ekosistem yang tersisa mulai beralih ke pengembangan pragmatis jangka panjang. DeFi2.0—berfokus pada manajemen aset onchain, keuangan RWA, dan tokenisasi—menjadi arah pasar berikutnya. Pemain utama, termasuk CEX, public chain, dan infrastruktur terdepan, mulai beralih ke PayFi dan RWA.
Pada akhir 2025, inflasi global telah sepenuhnya berubah menjadi stagflasi. Kebijakan fiskal dan moneter bank sentral kehilangan efektivitas, hanya tersisa nilai emosional untuk dikelola. Persaingan internal yang tak henti-henti dalam ekonomi tradisional dan ketidakmampuan memaksakan ekspektasi berbasis AI kini mencerminkan era Rockefeller tahun 1910, menandai akhir definitif siklus Kondratieff sebelumnya (lihat Catatan 6).
Pada 29 Oktober 2025, kapitalisasi pasar Nvidia melampaui $5 triliun, menjadi perusahaan pertama dalam sejarah yang mencapai level ini. Meski banyak pihak masih optimistis akan kenaikan lebih lanjut, perlu diingat: PDB tahunan seluruh Afrika hanya setengah dari jumlah itu.
Pada semester II 2025, semakin banyak lembaga pemeringkat, hedge fund, dan bank investasi memantau keuangan Nvidia secara ketat. Mengabaikan rantai pasok dan profitabilitas, eksposur risiko sistemik saja sudah membuat risk-reward untuk posisi long dan short sangat tidak seimbang. Bahkan dengan fundamental yang kuat, tren ini tidak berkelanjutan—terlebih realita industri AI tidak seoptimis yang diyakini banyak orang.
Perlu dicatat, ketika Standard Oil dipecah menjadi 34 perusahaan pada 1911, permintaan global atas minyak untuk otomotif, penerbangan, dan otomasi generasi berikutnya sudah sangat jelas. Namun, hal ini tidak mencegah 30 tahun kekacauan, depresi, dan restrukturisasi sistemik. Penyebab utamanya adalah kekacauan dan entropi merupakan hasil tak terhindarkan dari kegagalan hubungan produksi era sebelumnya—terwujud dalam bentuk monopoli, kemiskinan massal, ketidakseimbangan pembangunan, dan konflik berkepanjangan—suatu efek entropi sosial yang tak dapat dibalikkan.
Pada persimpangan siklus besar, kebijakan ekonomi dan logika siklus pendek sama-sama gagal. Hambatan kemajuan sosial dan ekonomi bukanlah kurangnya potensi pertumbuhan, melainkan inersia hubungan produksi monopoli dari siklus sebelumnya, yang menghalangi atau tidak mampu mendukung integrasi produktivitas dan tenaga kerja secara adil dan efektif di tahap berikutnya. Saat ini, pengembangan AI tak terhindarkan, namun model pengelolaan global kapitalisme semi-feodal, semi-monopoli yang berlaku sudah tidak layak lagi (lihat Catatan 7).
2. Fase Terakhir Pola Pikir Keuangan Tradisional yang Mengakar dan Keruntuhan Sosial Akibat Regulasi Data Intensif
Menariknya, begitu banyak ekonom dan pakar industri masih terfokus pada pemotongan suku bunga. Dari Februari 2020 (pra-pandemi) hingga April 2022 (puncak pandemi), M2 AS tumbuh lebih dari 40%. Dengan basis moneter sebesar ini, setiap QT dan QE berikutnya tampak seperti pengelolaan emosi semata—apakah 25bp atau 100bp, kebijakan ini sudah lama kehilangan makna ekonomi aslinya (lihat Catatan 8).
Pada kondisi saat ini, pemotongan suku bunga menjadi pernikahan sempurna antara ekspektasi emosional penerima dan keputusan terpaksa dari pembuat kebijakan. Ini adalah ikatan psikologis dua arah yang digerakkan inersia—alat untuk mempengaruhi pasar melalui nilai emosional. Negara-negara telah melakukan segala cara untuk menunda datangnya kekacauan dan ketidakberaturan, menggunakan alat keuangan dan kebijakan yang sudah mengakar.
Namun, entropi tidak dapat diperlambat. Mengutip kembali prediksi Greenspan: “Kita harus menerima bahwa kebijakan moneter dan fiskal tidak dapat secara permanen meningkatkan pertumbuhan ekonomi di tengah hambatan struktural yang sangat dalam.” Banyak kebijakan dalam sistem tradisional dengan cepat kehilangan efektivitasnya.
Pada Desember 2025, Nasdaq mengumumkan akan mengajukan permohonan ke SEC untuk memperpanjang jam perdagangan menjadi 24/7. Langkah ini pada dasarnya adalah upaya keuangan tradisional untuk memberikan tekanan balik pada pasar kripto dan onchain sekaligus menguji daya tahan regulasi. Sejak Genius Act pertengahan tahun, banyak institusi keuangan tradisional di Amerika Utara dan Asia Timur menyesuaikan strategi mereka, berjuang menyeimbangkan penerimaan risiko keuangan kripto dengan mempertahankan keunggulan lama.
Ketegangan ini sangat terasa pada kuartal II, saat Genius Act memecah keseimbangan dan moat kartel sebelumnya (lihat Catatan 9), membuat semua pihak gelisah dan sadar bahwa perubahan sistemik tak terhindarkan. Pada kuartal III, pasar menyadari telah bereaksi berlebihan dan proses iterasi tidak secepat yang ditakutkan. Profesional keuangan tradisional dan pembuat kebijakan mencapai keseimbangan terbalik jangka pendek: perubahan tidak terelakkan, namun kepatuhan regulasi akan menjadi penstabil transisi yang mulus. Selama pemegang lisensi dan pembuat kebijakan melakukan upgrade bersama, transisi dapat dikelola. Fase kuartal III ini sangat halus—semua pihak berada dalam dilema narapidana dan sepakat untuk sementara membalikkan keputusan demi menghadapi tekanan eksternal yang lebih besar. Ini hanyalah ilusi psikologis sebelum pembubaran kartel yang sesungguhnya. Pada kuartal IV, para pemain utama menyadari bahwa, dengan entitas seperti Hyperliquid dan Robinhood yang terus melaju, keruntuhan kartel keuangan tradisional sudah di depan mata. Maka, Nasdaq dan Coinbase mengambil langkah maju, merangkul perubahan nyata—seperti memperpanjang jam perdagangan dan membangun sistem tokenisasi RWA sendiri—untuk mengamankan keunggulan di fase berikutnya.
Proses ini adalah contoh klasik bagaimana semua pihak membangun sandbox psikologis ala Gartner Curve saat menghadapi transformasi besar dan bermain strategi secara simultan.
Kelelahan pola pikir keuangan tradisional yang mengakar tidak menandakan kegagalan prinsip ekonomi. Sebaliknya, ekonomi kripto dan keuangan terbuka adalah perpanjangan alami dari fundamental ekonomi. Hambatan nyata terletak pada manajemen ekonomi dan hubungan produksi pasar, khususnya di era digital, di mana sistem manajemen lama tidak mampu menyeimbangkan regulasi dan kebebasan. Dunia terjebak dalam penyalahgunaan regulasi digital, menyebabkan entropi memburuk secara cepat hanya dalam satu dekade.
Dalam satu dekade terakhir, dunia terjebak dalam pola “jika ada data, gunakan; jika ada metode, regulasi.” Biaya aturan dan hambatan sistem lama kini jauh melebihi biaya peluang dan risiko. Kekakuan manajemen data menyebabkan ketergantungan dogmatis pada jalur sejarah, yang tidak hanya gagal memutus pola lama, tetapi justru meningkatkan biaya dan risiko—efek “Abad Pertengahan data” yang menakutkan.
Fenomena ini merasuki setiap industri di seluruh dunia. Intervensi digital berlebihan dan pembatasan keuangan telah menghambat perkembangan lintas sektor. Dalam 15 tahun saya di VC, jika penilaian kelayakan pendanaan hanya berdasarkan KYC bank, 99% bisnis dan inovasi akan tereliminasi.
Menghadapi disfungsi sistem keuangan global dan manajemen sosial yang didorong entropi, 2026 pasti akan membawa kekacauan dan restrukturisasi lebih lanjut. Banyak aturan dan industri akan ditulis ulang, dan periode kekacauan yang panjang—kemungkinan setidaknya satu dekade—tak terhindarkan.
3. Isu di Balik Kebangkitan Kembali RWA sebagai Narasi Utama di 2025
Narasi RWA bangkit kembali pada 2025 karena alasan sederhana: runtuhnya kredit kurva pertama dan tidak adanya istilah konsensus baru untuk kurva kedua, memberi ruang bagi RWA menjadi MVP tahun ini.
Dua bulan lalu, seorang OG industri Silicon Valley menyarankan saya—setelah mengetahui Cicada Finance berencana go public—untuk fokus pada keuangan RWA. Saya mengikuti sarannya seraya tetap mempertahankan manajemen aset onchain sebagai inti, hingga lahir konsep “Manajemen Aset Onchain untuk Keuangan RWA” saat ini. Jelas, baik manajemen aset onchain maupun keuangan RWA akan tetap menjadi sektor utama pada 2026.
Di luar istilah, RWA bukan sekadar dihidupkan kembali, melainkan dibangun ulang dari awal. Masalahnya, pemahaman tentang “RWA” sangat beragam. Per semester II 2025, sebagian besar wilayah masih melihatnya sebagai bentuk tokenisasi aset untuk crowdfunding.
Kebanyakan pelaku didorong oleh kebutuhan sendiri, bukan membangun industri, yang bisa dimaklumi. Namun, seperti era crowdfunding P2P dan e-commerce, pasar yang digerakkan permintaan memaksa platform, kanal, dan pasar ke masalah sepihak, mendorong sektor ke arah yang salah.
Bagaimana RWA tanpa nilai wajar berbeda dengan equity crowdfunding? Apakah aset RWA yang tidak likuid perlu ditokenisasi? Sebaliknya, apakah semua aset RWA benar-benar memerlukan likuiditas? Pertanyaan-pertanyaan ini belum terjawab di 2025, tanpa konsensus—isu komersial yang lebih dalam tidak dapat dibahas di sini.
Laporan Coinbase menyediakan data rinci tentang distribusi aset RWA. T-Bills, komoditas, dana likuid, dan pinjaman kredit tetap menjadi empat tipe utama, menegaskan pentingnya aset keuangan terukur dalam RWA. Menurut kami, lanskap RWA akan berubah pada 2026: kelas aset ini akan bertahan, namun bisnis DeFi dan keuangan kripto dari ekonomi berkembang akan bergabung ke pasar RWA sebagai pemasok aset. Pembayaran stablecoin dan SupplyChainFi akan menjadi area pertumbuhan tercepat.
4. Ekonomi Berkembang dan Tatanan Geopolitik Global Baru
Pada 2025, saat negara maju kesulitan dengan kebijakan stablecoin dan keuangan kripto, pasar berkembang tumbuh dengan kecepatan luar biasa dan tak terduga.
“Mereka semua menginginkan stablecoin, atau setidaknya token platform.” Inilah umpan balik bulat dari perusahaan perdagangan dan pembayaran lintas negara tahun ini. Selain Nigeria, India, Brasil, Indonesia, dan Bangladesh, banyak negara dan wilayah lain di Afrika, Amerika Selatan, Asia Selatan, Asia Tenggara, Eropa Timur, dan Timur Tengah mengalami pertumbuhan adopsi stablecoin dan keuangan kripto yang eksponensial selama tiga tahun berturut-turut. Penggunaannya telah melampaui atau menyamai fiat lokal di banyak kasus (lihat Catatan 10).
Ekonomi baru ini berkembang pesat melalui “aset di luar neraca”, sangat kontras dengan dilema manajemen di dunia utama. Perbedaan historis dalam kekuatan ekonomi dan konsumen tetap ada, tetapi kini jelas bahwa data ekonomi arus utama benar-benar terdistorsi. Dengan regulasi berlebihan dan stagflasi di satu sisi serta pertumbuhan eksplosif di sisi lain, tatanan ekonomi dan geopolitik global akan berubah total dalam lima tahun ke depan.
Terkait pertanyaan ii) di pengantar, jawaban saya jelas. Nash equilibrium sejati akan dibangun kembali bukan dalam sistem lama, melainkan melalui guncangan eksternal di tatanan global baru. Laju pertumbuhan intrinsik kripto dan keuangan terbuka akan jauh melampaui kemampuan ekonomi tradisional untuk beradaptasi. 2026 kemungkinan menjadi titik kritis transisi ini.
5. DeFi2.0, DAT2.0, Tokenomics2.0
Laporan terbaru Coinbase memperkenalkan istilah baru seperti DAT2.0 dan Tokenomics2.0, yang pada dasarnya adalah cabang dari evolusi DeFi2.0. Berikut penjelasan konsep-konsep ini.
Konsep DAT berhasil dibawa ke pasar keuangan arus utama oleh MSTR pada 2025. Logikanya sederhana: kelipatan premi DAT = kapitalisasi pasar saham ÷ NAV BTC (atau kripto utama lain) yang dimiliki. Namun, premi ini turun tajam dan bahkan berbalik pada kuartal III ke IV, dengan cepat mengakhiri boom global DAT1.0.
Penurunan DAT1.0 disebabkan oleh sedikitnya friksi pengganda modal, transparansi harga yang berlebihan, dan efek Davis double-whammy secara langsung. Ketika sentimen berbalik, kepercayaan menguap dengan cepat.
Nilai industri DAT pada 2025 adalah bahwa saham keuangan tradisional telah kehabisan gelembung, sementara kurva pertama kripto runtuh. Kedua pasar pun beralih fokus untuk saling menopang.
Mengapa DAT2.0 dapat mempertahankan keterkaitan token-saham? Sederhananya, DAT1.0 adalah transfer nilai dari kurva pertama kripto ke keuangan tradisional, sementara DAT2.0 adalah integrasi kurva kedua kripto ke dalam keuangan tradisional. Tidak seperti sebelumnya, yang sekarang memiliki keberlanjutan jangka panjang. Pada 2025, Ondo, Ethena, Maple, Robinhood, dan Figure memberikan model kuat untuk DAT2.0, dan lebih banyak perusahaan akan bermunculan di 2026.
Tokenomics2.0 adalah konsep yang lebih luas. Tahun ini, kami memperkenalkan produk turunan seperti Liquid Engineering dan Yield Engineering—semua merupakan evolusi rekayasa keuangan. Dalam praktiknya, tokenomics terus menyempurnakan setiap skenario keuangan, kasus per kasus, layaknya financial circuit (lihat Catatan 11). Seiring waktu, protokol inovasi industri seperti Pendle’s PT-YT akan bermunculan.
Laporan Coinbase hanya menyinggung singkat isu Tokenomics2.0: value capture, token buyback, rekayasa keuangan, kejelasan regulasi sebagai katalis, dan protokol P&L—tanpa detail atau logika mendalam.
Berikut ringkasannya:
Value capture tidak terkait langsung dengan Tokenomics2.0; ini hanya prasyarat aplikasi dan adopsi aset pada kurva kedua. Tokenomics berdiri sendiri dari value capture. Tanpa value capture berkelanjutan, tokenomics berubah menjadi ponzinomics—tidak lagi layak di pasar kripto dan keuangan terbuka saat ini.
Token buyback sangat penting untuk tokenisasi aset di RWA dan DAT2.0. Lebih tepatnya, kemampuan kliring aset adalah syarat utama bagi investasi aset. Perkembangan sehat keuangan RWA tahun depan sangat bergantung pada apakah pasar bisa mencapai konsensus soal ini.
Terkait kejelasan regulasi, seperti dibahas pada Bab 2 dan 4, hal ini harus diekspresikan secara objektif sebagai “pro dan kontra.” Perspektif Coinbase unik, namun seperti dicatat, perkembangan lebih cepat dan berskala besar justru terjadi di ekonomi berkembang dan entitas ekonomi baru.
Selain itu, protokolisasi keuangan tidak diputuskan hanya oleh kejelasan regulasi. Hal ini sangat berkorelasi hanya di Amerika Utara dan Asia Timur. Protokol finance P&L adalah fenomena pasar keuangan terbuka yang telah ditingkatkan, ditentukan oleh pasar objektif itu sendiri.
DAT2.0 dan Tokenomics2.0 hanyalah istilah sementara. Kurva kedua dan DeFi2.0 menggambarkan pergeseran fundamental dan tren tak terhindarkan pasar kripto dan keuangan terbuka pasca-2025.
6. Retrospektif 2025 dan Proyeksi 2026
Menjelang akhir 2025, berikut ulasan atas prediksi dan analisis tahun ini:
Februari < Kurva Kedua Pertumbuhan Kripto >
“Permainan zero-sum dan tujuh raksasa di meja,” “Tren RYA/RWA dan bangkitnya PayFi,” “Menyebrangi Chasm: Kurva Kedua Pertumbuhan Kripto,” “Lanskap regulasi kripto dan situasi di berbagai negara.”
April < Kebijakan Tarif Trump Akan Mengakhiri Siklus Kondratieff dan Mengubah Bitcoin >
“Triple-kill di obligasi, saham, dan FX serta kegagalan jam Merrill Lynch,” “Thucydides Trap dan akhir lima siklus Kondratieff dalam sejarah,” “Ramalan Greenspan dan makna kripto di persimpangan siklus,” “Korelasi Bitcoin dan kekacauan: pergeseran persepsi dan paralel dengan jam Merrill Lynch.”
Mei < GENIUS Act dan Mata Uang Bayangan Onchain >
“Alasan utama penurunan hegemoni dolar AS,” “Tujuan tertulis dan aktual GENIUS Act,” “Pelajaran DeFi Restaking untuk fiat dan pengganda moneter mata uang bayangan,” “Emas, dolar, dan stablecoin kripto.”
September < Onchainisasi Aset dengan Harga Stablecoin >
“Esensi Genius Act adalah pendelegasian hak penerbitan dan penyelesaian mata uang untuk memperkuat kekuatan harga,” “Stablecoin mendorong onchainisasi keuangan dan aset global dengan mengubah mekanisme harga,” “Reformasi dengan cepat membongkar kartel keuangan tradisional dan menciptakan peluang realignment kepentingan di tengah kekacauan,” “Dua arah keterkaitan token-saham: sekuritisasi dan tokenisasi, serta karakteristik pasarnya,” “Stablecoin, DAT, saham token, RWA, dan manajemen aset onchain: fitur dan tantangan industri.”
Proyeksi 2026 telah dibahas secara luas dalam artikel ini. Selain pertanyaan (i), sebagian besar poin telah dianalisis secara mendalam. Kekacauan dan restrukturisasi lebih lanjut pada lingkungan makro, serta ledakan DeFi2.0 yang dihasilkan, adalah tren yang jelas.
Pertanyaan (i) memang sangat sulit. Untuk aset sosial ekonomi maupun keuangan, tren dan arah lebih mudah diprediksi daripada waktu dan skala. Tidak seperti dua siklus Kondratieff sebelumnya, ada tiga perbedaan utama dalam paradigma kali ini:
a) Kecepatan pertukaran informasi dan evolusi situasi jauh lebih cepat—2,5–5x dalam berbagai aspek (lihat Catatan 12);
b) Ruang limpahan konflik geopolitik global benar-benar berbeda, membuat kemungkinan pecahnya konflik lebih tinggi;
c) Efek nonlinier AI dan kripto jauh melampaui otomasi industri.
Dalam hal lain, tidak banyak yang berubah dibandingkan seabad lalu: kondisi perangkat keras manajemen sosial, harapan hidup manusia, kapasitas pencernaan emosi lintas generasi, dan siklus manajemen politik-ekonomi di berbagai masyarakat tetap relatif serupa.
Dengan latar seperti ini, saya sering berdiskusi dengan rekan tentang pentingnya berpikir nonlinier dalam manajemen bisnis dan secara bertahap menerima perlunya mengantisipasi serta memasukkan peristiwa nonlinier dalam perencanaan.
Penulis: Gary Yang
Tanggal: 28 Desember 2025
X: https://x.com/gary_yangge
E: gary_yangge@ hotmail.com
BX: https://x.com/CicadaFinance
BW: https://cicada.finance
Catatan 1: Kurva pertama mengacu pada periode 16 tahun dalam perkembangan kripto, di mana ekspektasi berbasis konsensus menciptakan lingkungan spekulatif dan terus mendorong efek kekayaan semu.
Catatan 2: 1935 dipilih alih-alih akhir Perang Dunia II pada 1945 karena harga emas melonjak tajam pada 1934.
Catatan 3: <Crossing the Chasm> adalah paradigma klasik adopsi inovasi, digunakan di sini untuk menggambarkan bagaimana kripto dan keuangan terbuka masih berada di tahap early adopter.
Catatan 4: Estimasi $1.500 triliun menggunakan volume perdagangan FX dan sekuritas/komoditas tahunan sebagai proksi kasar skala keuangan global.
Catatan 5: Prediction market sebenarnya adalah perpanjangan dari kurva pertama. Ketika konsensus spekulatif tak lagi menopang kredit, taruhan jangka pendek berbasis peristiwa menjadi konsensus baru untuk selera risiko.
Catatan 6: Artikel sebelumnya telah membahas akhir dan titik transisi siklus Kondratieff, misalnya Bab 2 dari <Kebijakan Tarif Trump Akan Mengakhiri Siklus Kondratieff dan Mengubah Bitcoin>. Dari 2020 hingga 2025, dunia berada di akhir satu siklus Kondratieff dan awal siklus berikutnya. Penutup 2025 dan fenomena sosial ekonomi yang menyertainya menandai akhir definitif siklus sebelumnya.
Catatan 7: Dalam artikel November 2024 <Perubahan Drastis Setelah Kemenangan Pemilu Trump>, saya menyebutkan bahwa pada akhir 2024, sebagian besar negara dan pemangku kepentingan global masih berada di lingkungan kapitalisme negara semi-feodal, semi-terpusat. Kini disebut “kapitalisme semi-feodal, semi-monopoli.”
Catatan 8: Secara objektif, nilai emosional menjadi faktor utama di pasar keuangan sekunder global. Kebijakan ekonomi dan kepercayaan pasar kini saling memperkuat melalui nilai emosional.
Catatan 9: Untuk pembahasan lebih lanjut tentang pembubaran kartel keuangan tradisional, lihat Bab 3 artikel Mei 2025 <Onchainisasi Aset dengan Harga Stablecoin>.
Catatan 10: Tidak ada statistik publik untuk ekonomi berkembang dengan ekonomi yang belum maju; data didasarkan pada sumber perusahaan rahasia.
Catatan 11: <Financial Circuit and Web3 Tokenomics Theory>, ditulis Oktober 2022, menjelaskan kerangka dasar membangun sistem keuangan tokenomics Web3.
Catatan 12: Kelipatan ini hanya referensi sempit: makro 2,5x = siklus Merrill Lynch 10 tahun / siklus Bitcoin 4 tahun; mikro 5x = perdagangan 24/7 / 5 x 6,5 jam perdagangan; tidak mencerminkan perbedaan nyata dalam produksi atau iterasi sosial.
Pernyataan:
- Artikel ini diterbitkan ulang dari [Yang Ge Si Xue], dengan hak cipta milik penulis asli [Gary Yang]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap publikasi ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan sesuai prosedur yang berlaku.
- Disclaimer: Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
- Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Tanpa penyebutan eksplisit Gate, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan ini.
