1. Proses Penetapan Harga IPO Figma Terkini
Gambar: https://www.figma.com/
Pada 1 Juli 2025, Figma secara resmi mengajukan pernyataan pendaftaran S-1 ke SEC dan menetapkan kisaran harga IPO awal sebesar $25–$28 per saham, yang mengimplikasikan valuasi maksimum sekitar $1,64 miliar. Seiring lonjakan permintaan investor, perusahaan menaikkan kisaran tersebut menjadi $30–$32 per saham pada 28 Juli. Harga penawaran akhir ditetapkan pada $33 per saham, yang menghasilkan dana sekitar $1,2–$1,22 miliar dan membawa valuasi fully diluted mendekati $1,93 miliar.
2. Kinerja Keuangan dan Dasar Penilaian Valuasi
Pada 2024, Figma membukukan pendapatan sebesar $749 juta, tumbuh 48% secara tahunan. Pendapatan Q1 2025 tercatat $228,2 juta, dengan laba bersih sekitar $44,9 juta. Perusahaan membukukan gross margin hingga 91% dan net dollar retention rate (NDR) di atas 130%, menandakan model bisnis SaaS Figma sangat menguntungkan dan tingkat retensi pelanggan sangat kuat.
Total addressable market (TAM) Figma diperkirakan mencapai $33 miliar. Adobe menguasai pendapatan sebesar $21,5 miliar di sektor ini, menyoroti peluang pasar yang sangat besar. Figma secara bertahap memperluas lini bisnis baru—termasuk Figjam, Make, Sites, Buzz, Draw, serta berbagai solusi berbasis AI—yang diproyeksikan akan mendorong pertumbuhan di masa depan.
Dari sisi valuasi, kombinasi pertumbuhan agresif, retensi pelanggan tinggi, dan gross margin besar mendukung multiple EV/ARR sebesar 20–30×, dengan valuasi puncak berpotensi mendekati atau melampaui $2 miliar.
3. Prospek Harga Saham: Prakiraan Bertahap
Dalam jangka pendek, IPO Figma mencatat debut yang sangat kuat: saham dibuka sekitar $85, melonjak ke puncak mendekati $125 dalam sesi perdagangan, dan ditutup di $115,50—mengalami kenaikan lebih dari 250%. Angka ini melampaui ekspektasi awal dan mencerminkan fenomena “first-day pop” yang dipicu tingginya antusiasme pasar dan terbatasnya jumlah saham yang beredar.
Untuk jangka menengah, dengan berakhirnya masa lock-up dan risiko aksi ambil untung, sejumlah analis memperkirakan harga saham bisa terkoreksi ke kisaran $50–$70, dengan valuasi sekitar $15–$20 miliar—kecuali Figma mampu menunjukkan pertumbuhan bisnis yang sangat solid.
Dalam jangka panjang, jika Figma berhasil mengkomersialkan produk AI-nya, memperluas basis klien perusahaan global, dan konsisten mencapai target pendapatan, valuasinya berpotensi melampaui $20 miliar dan harga sahamnya dapat naik ke kisaran $60–$90 atau bahkan lebih.
4. Rekomendasi Investasi dan Penjelasan Risiko
Rekomendasi investasi adalah sebagai berikut:
- Trader jangka pendek: Cocok untuk investor yang siap menghadapi volatilitas tajam. Investor pemula dapat mempertimbangkan masuk dengan jumlah kecil saat lonjakan di hari pertama.
- Investor konservatif: Sebaiknya membangun posisi secara bertahap setelah masa lock-up, saat harga mulai stabil di kisaran $50–$70.
- Investor jangka panjang: Fokus pada indikator utama seperti rilis laba dan pendapatan dari produk AI terbaru; strategi beli dan tahan sangat sesuai.
Risiko utama meliputi:
- Tekanan persaingan: Adobe, Canva, Sketch, dan pesaing lain semakin agresif, strategi AI terus berkembang pesat.
- Risiko eksekusi: Komersialisasi lini bisnis baru masih penuh ketidakpastian, dan tingkat konversi yang lebih rendah dari ekspektasi bisa berdampak negatif pada valuasi Figma.
- Risiko gelembung valuasi: Saat ini valuasi mencapai 75× dari pendapatan, sehingga jika sentimen pasar berubah tajam, koreksi bisa terjadi dengan cepat.
Kesimpulan: IPO Figma ditetapkan pada $33 per saham dengan valuasi perusahaan sebesar $1,93 miliar. Meski saham berpotensi tetap kuat dalam jangka pendek, valuasi wajar di jangka menengah berada di kisaran $50–$70. Jika Figma mampu menjaga pertumbuhan, harga saham berpeluang naik lebih tinggi untuk jangka panjang. Investor baru sebaiknya berpartisipasi hanya setelah memahami seluruh risiko yang ada secara menyeluruh.
