Pada tahun 2025, perusahaan kripto berhasil menggalang dana sebesar $3,4 miliar di pasar saham Amerika Serikat.
Circle dan Bullish masing-masing memperoleh lebih dari $1 miliar, sementara Gemini melonjak 14% pada hari pertama perdagangannya di Nasdaq. Pada Januari 2026, BitGo membunyikan bel pembukaan NYSE, naik 24,6% pada debutnya dan mencapai kapitalisasi pasar sebesar $2,6 miliar.
Para pelopor ini membuktikan satu hal: Wall Street bersedia berinvestasi pada infrastruktur kripto yang patuh terhadap regulasi.
Pipeline untuk tahun 2026 bahkan lebih besar. Kraken, Consensys, dan Ledger tengah bersiap untuk go public, dengan valuasi mulai dari beberapa miliar hingga $20 miliar. Bahkan CertiK, perusahaan audit keamanan, mengumumkan rencana IPO di Davos.
Bursa, dompet, kustodian, keamanan—“penjual air” di industri kripto mulai bergerak ke pasar publik secara masif.
Kapan perusahaan-perusahaan ini akan melantai, berapa valuasinya, dan di mana letak risikonya? Mari kita bahas satu per satu.
1. Kraken: Standar Kepatuhan $20 Miliar
Perkiraan Kapitalisasi Pasar: $20 miliar
Perkiraan Waktu: Paruh pertama 2026
Kraken merupakan salah satu bursa kripto tertua, didirikan pada 2011—setahun sebelum Coinbase. Namun, IPO Kraken baru akan digelar lima tahun setelah Coinbase. Dalam perjalanannya, Kraken menghadapi litigasi SEC, negosiasi penyelesaian, dan restrukturisasi bisnis, sebelum akhirnya SEC menarik gugatan pada Maret 2025.
Kondisi keuangannya sangat solid:
Pada 2024, pendapatan mencapai $1,5 miliar, dengan EBITDA yang disesuaikan melebihi $400 juta. Pada Q3 2025 saja, pendapatan mencapai $648 juta, naik 50% secara tahunan. Platform ini mengelola aset senilai $59,3 miliar dan mencatat volume perdagangan kuartalan $576,8 miliar.
Pada November 2025, Kraken menyelesaikan putaran pra-IPO sebesar $800 juta dengan valuasi $20 miliar. Investor termasuk Citadel Securities, Jane Street, dan DRW—market maker keuangan tradisional yang bertaruh bahwa bursa kripto akan menjadi bagian dari infrastruktur keuangan.
Pada bulan yang sama, Kraken secara rahasia mengajukan S-1, menargetkan IPO pada paruh pertama 2026.
Jika berhasil, Kraken akan menjadi bursa kripto besar kedua yang tercatat di AS setelah Coinbase, dan yang pertama menyelesaikan proses IPO penuh di “era pasca-Gensler.”
2. Consensys: Perusahaan Induk MetaMask Menargetkan IPO
Perkiraan Kapitalisasi Pasar: $7 miliar (valuasi 2022)
Perkiraan Waktu: Pertengahan 2026
Consensys memiliki beberapa produk kripto bernilai tinggi: dompet MetaMask dengan 30 juta pengguna aktif bulanan, layanan node Infura yang mendukung sebagian besar dApp Ethereum, dan jaringan Linea L2. Sebagai “tukang ledeng” ekosistem Ethereum, hampir semua pengembang memanfaatkan alat mereka.
Dibangun oleh salah satu pendiri Ethereum, Joseph Lubin, Consensys bernilai $7 miliar setelah penggalangan dana $450 juta pada 2022. Kini, perusahaan bekerja sama dengan JPMorgan dan Goldman Sachs untuk mempersiapkan IPO, menargetkan pertengahan 2026.
Prospektus kemungkinan akan menyoroti pendapatan MetaMask Swaps. Fitur ini memungkinkan pengguna memperdagangkan token langsung di dompet, dengan biaya 0,875% per transaksi. Pada 2025, MetaMask menambahkan dukungan Bitcoin native, memperluas dari dompet khusus EVM menjadi platform multi-chain, dengan tujuan menjaga pengguna tetap di ekosistemnya.
Pertanyaan besar untuk IPO Consensys: perusahaan ini mengejar token MASK dan IPO secara bersamaan. Bagaimana kedua inisiatif ini akan berjalan beriringan? Apakah kepentingan pemegang token dan pemegang saham akan bertabrakan? Ini bisa menjadi studi kasus baru dalam tata kelola perusahaan kripto.
3. Ledger: Pembuat Dompet Keras yang Membawa Kisah Perangkat Lunak
Perkiraan Kapitalisasi Pasar: $4 miliar
Perkiraan Waktu: 2026
Ledger telah menjual lebih dari enam juta hardware wallet, mengamankan lebih dari $100 miliar dalam Bitcoin. Namun, Ledger tidak ingin hanya menjadi “penjual perangkat.”
Baru-baru ini, CEO Pascal Gauthier sering bepergian ke New York, menawarkan visi Ledger untuk menjadi “Apple of self-custody.”
Transformasi berpusat pada Ledger Live, aplikasi yang mengintegrasikan hardware wallet, software wallet, staking, dan DeFi. Ledger beralih dari penjualan perangkat keras ke layanan berlangganan, dari pendapatan satu kali menjadi pendapatan berulang.
Wall Street menerima narasi ini.
Pada 23 Januari, Financial Times melaporkan Ledger tengah berdiskusi dengan Goldman Sachs, Jefferies, dan Barclays untuk IPO NYSE, menargetkan valuasi di atas $4 miliar—hampir tiga kali lipat dari valuasi $1,5 miliar pada 2023.
Valuasi tersebut didukung oleh kinerja yang kuat.
Pada 2025, pendapatan Ledger mencapai ratusan juta dolar, yang disebut Gauthier sebagai “tahun rekor.” Setelah kejatuhan FTX, slogan “Not your keys, not your coins” kembali populer, dengan institusi dan investor ritel beralih ke self-custody.
Tahun lalu, pencurian kripto mencatat rekor $1,7 miliar, yang justru memperkuat daya tarik Ledger.
Namun, hardware wallet masih terlalu kompleks bagi sebagian besar pengguna. Pertumbuhan Ledger akan sangat bergantung pada keberhasilan menurunkan hambatan tersebut.
4. Bithumb: Bursa Veteran Korea Bangkit Kembali
Perkiraan Kapitalisasi Pasar: Tidak diungkapkan
Perkiraan Waktu: 2026
Lokasi Pencatatan: Korea KOSDAQ (Nasdaq juga dipertimbangkan)
Bithumb pernah menjadi bursa terbesar di Korea hingga akhirnya Upbit mengambil alih. Kini, Upbit menguasai lebih dari 80% pasar, sedangkan Bithumb hanya memegang 15–20%.
Pada 2024, Bithumb meluncurkan kampanye bebas biaya, merebut kembali sekitar 25% pangsa pasar. Strategi akuisisi pengguna yang mahal ini bisa menjadi tahap persiapan IPO.
Samsung Securities menjadi penjamin emisi, dengan rencana awal pencatatan di KOSDAQ akhir 2025 dan Nasdaq sebagai cadangan. Namun, waktu pelaksanaan kini beralih ke 2026.
Bithumb menegaskan IPO ini bukan untuk penggalangan dana. Perusahaan memiliki aset keuangan lebih dari KRW 400 miliar (sekitar $300 juta) dan modal yang kuat. Tujuannya adalah “membangun kepercayaan pasar” melalui tata kelola publik dan audit keuangan.
Ini terjadi setelah bertahun-tahun masalah bagi Bithumb.
Pada 2023, otoritas pajak Korea menggerebek Bithumb terkait dugaan penipuan. Beberapa eksekutif diselidiki atas dugaan suap pencatatan, dan mantan CEO Lee Sang-Jun mengundurkan diri. Gugatan enam tahun atas gangguan layanan 2017 berakhir dengan Bithumb diwajibkan mengganti rugi pengguna.
Untuk persiapan IPO, Bithumb melakukan perubahan manajemen. Mantan ketua Lee Jung-Hoon kembali ke dewan setelah dibebaskan dari tuduhan penipuan akuisisi. CEO baru adalah rekan dekatnya.
Korea memiliki 18 juta pengguna kripto, dan volume perdagangan harian sering kali melampaui pasar saham.
IPO Bithumb menandai institusionalisasi pasar kripto Korea. Namun, dengan sejarahnya, para investor akan sangat mengawasi praktik tata kelola perusahaan ini.
5. CertiK: Raksasa Audit Keamanan di Bawah Pengawasan
Perkiraan Kapitalisasi Pasar: $2 miliar
Perkiraan Waktu: Akhir 2026–Awal 2027
Pada 23 Januari di Davos, CEO CertiK Ronghui Gu mengumumkan perusahaan akan melanjutkan IPO.
CertiK merupakan perusahaan audit keamanan terbesar di kripto, didirikan pada 2018 dan berkantor pusat di New York. CertiK telah melayani lebih dari 5.000 klien, dengan kode yang diaudit melindungi aset sekitar $60 miliar.
Daftar investornya sangat mengesankan—Binance sebagai pendukung pertama dan terbesar, diikuti SoftBank Vision Fund, Tiger Global, Sequoia, dan Goldman Sachs. Pada putaran Seri B3 tahun 2022, CertiK mencapai valuasi $2 miliar.
Namun, CertiK juga menjadi salah satu perusahaan paling kontroversial di kripto.
Tahun lalu, insiden Kraken menjadi sorotan. CertiK menemukan kerentanan yang memungkinkan kredit akun sewenang-wenang dan, selama pengujian, mentransfer sekitar $3 juta. CertiK menyebutnya “operasi white hat”; Kraken menyebutnya pemerasan. Perselisihan berlangsung di ranah publik, dana dikembalikan, namun reputasi CertiK tercoreng.
Sebelumnya, CertiK mengaudit Huione Guarantee milik Kamboja, sebuah platform yang digunakan untuk pencucian uang, perdagangan alat peretasan dan data pribadi, bahkan penjualan senjata listrik ke jaringan penipuan Asia Tenggara. CertiK kemudian meminta maaf, namun insiden ini menyoroti masalah manajemen risiko bagi perusahaan keamanan itu sendiri.
Gu mengatakan go public adalah “langkah alami berikutnya untuk ekspansi produk dan teknologi yang berkelanjutan.”
Namun, setelah prospektus IPO dipublikasikan, kontroversi-kontroversi ini akan terus dipertanyakan investor. Kemampuan CertiK membangun kembali kepercayaan menjadi tantangan terbesarnya ke depan.
Secara keseluruhan, gelombang IPO 2026 di kalangan perusahaan kripto kemungkinan besar bukan kebetulan.
Lingkungan regulasi tengah berubah. Ketua SEC Gensler telah pergi, dan ketua baru lebih ramah terhadap kripto, sehingga gugatan terhadap Kraken dan Consensys dicabut. Jendela kesempatan terbuka, dan perusahaan-perusahaan memanfaatkannya.
Struktur modal juga sudah di batasnya. Setelah beberapa putaran privat, perusahaan-perusahaan ini memiliki banyak pemegang saham dan opsi karyawan yang semakin tidak likuid. Rekam jejak lima tahun Coinbase membuktikan perusahaan kripto dapat bertahan di pasar publik. Mereka yang sedang antre tidak punya alasan untuk menunggu lebih lama.
Namun, investor ritel harus jeli membedakan IPO-IPO ini.
Kraken dan Ledger memiliki pendapatan nyata dan model bisnis yang jelas; Consensys mengendalikan MetaMask sebagai produk gerbang, namun juga meluncurkan token dengan relasi pemegang saham dan pemegang token yang belum tuntas. CertiK punya merek kuat namun sarat kontroversi, sementara Bithumb adalah kisah murni Korea.
Saat saham-saham ini tersedia, pastikan Anda memahami apa yang Anda beli.
Bagi perusahaan-perusahaan ini, melantai di bursa hanyalah awal perjalanan.
Keberhasilan mereka di pasar publik akan ditentukan oleh kemampuan melepaskan label “kripto” dan bertransformasi menjadi “infrastruktur keuangan.” Coinbase butuh lima tahun untuk meyakinkan Wall Street bahwa mereka lebih dari sekadar platform perdagangan.
Bagi para kandidat berikutnya, perjalanan baru saja dimulai.
Pernyataan:
- Artikel ini diterbitkan ulang dari [TechFlow]. Hak cipta milik penulis asli [David]. Jika Anda memiliki keberatan atas penerbitan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan tim akan segera memproses sesuai prosedur yang berlaku.
- Disclaimer: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak dianggap sebagai nasihat investasi.
- Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn dan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau dijiplak tanpa mencantumkan Gate.
