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SpaceX pourrait bientôt devenir la plus grande introduction en bourse de l’histoire financière, avec des rapports évoquant une valorisation de 1,75 billions de dollars et près de $2T en levée de capitaux frais. Mais le vrai débat ne porte plus sur le fait que SpaceX soit révolutionnaire — c’est si les marchés intègrent déjà la perfection dans leur évaluation.

Le cas haussier est massif :
• Starlink continue de s’étendre mondialement avec un flux de trésorerie récurrent
• Les contrats de défense et gouvernementaux continuent de croître
• Les fusées réutilisables ont créé une barrière que peu de concurrents peuvent égaler
• Starship pourrait éventuellement transformer la logistique, les télécommunications, le transport militaire, et même la future économie spatiale elle-même

Les supporters croient que SpaceX évolue au-delà de l’aérospatiale vers l’infrastructure — le système d’exploitation de l’espace.

Mais la valorisation compte.

Avec un chiffre d’affaires annuel estimé à près de 20 milliards de dollars, une valorisation de $75B implique un multiple extrêmement agressif qui suppose que des décennies de domination future sont déjà intégrées dans le prix aujourd’hui. Pour justifier cette valorisation à des niveaux plus normalisés, SpaceX aurait finalement besoin de centaines de milliards de dollars de revenus annuels dans les télécommunications, les lancements, la défense et les services spatiaux commerciaux.

Tout tourne désormais autour de Starship V3.

Le prochain vol d’essai devient le catalyseur le plus important derrière le récit de l’IPO.
La réussite pourrait déclencher une demande institutionnelle, renforcer le sentiment autour des technologies de pointe, et alimenter l’appétit pour le risque dans les marchés d’innovation.
L’échec pourrait entraîner une revalorisation, augmenter les préoccupations liées au risque d’exécution, et faire pression sur les actifs spéculatifs dans la tech et la crypto.

C’est plus grand qu’une seule entreprise.

Wall Street se prépare simultanément au prochain cycle de technologies de pointe via l’expansion de l’infrastructure crypto, la croissance des investissements en IA, et les produits d’accès institutionnel. L’entrée de SpaceX sur les marchés publics pourrait devenir un événement de liquidité déterminant pour la décennie.

Mon avis :
Je ne poursuis jamais l’euphorie des IPO au pic de l’enthousiasme. Si la dynamique explose, la patience crée généralement de meilleures entrées après que la volatilité se calme.

Car les marchés récompensent bien plus la discipline que le battage médiatique.