Je me suis récemment plongé dans le domaine de la technologie lidar et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant — deux entreprises reviennent constamment dans toutes les conversations : AEVA et LAZR. Les deux jouent gros dans le secteur des véhicules autonomes et de l'automatisation industrielle, mais elles empruntent des chemins très différents pour y parvenir. Je me suis dit qu'il serait utile de cartographier ce qui différencie réellement ces deux sociétés, car beaucoup de gens semblent prendre parti sans vraiment comprendre les fondamentaux.

Commençons par AEVA. Cette entreprise a connu une croissance exceptionnelle en 2025-2026. Leur technologie lidar 4D utilise FMCW (Frequency Modulated Continuous Wave), ce qui est vraiment différent des systèmes de temps de vol standard que tout le monde pousse. Les données de vitesse et de profondeur en temps réel qu'ils recueillent ouvrent des portes au-delà des voitures autonomes — ils se tournent fortement vers des applications industrielles où la précision a vraiment de l'importance.

La dynamique ici est réelle. Une entreprise technologique du Fortune 500 vient de s'engager à verser 50 millions de dollars pour un partenariat avec eux (32,5 millions en actions, 17,5 millions en soutien à la fabrication), et ils sont positionnés comme fournisseur de niveau 2 pour un OEM mondial parmi les 10 premiers. La direction parle aussi d'une lettre d'intention signée pour d'éventuelles récompenses de production, potentiellement en fin 2025. Ce qui est intelligent chez AEVA, c'est qu'ils ne misent pas tout uniquement sur l'automobile — ils ont déjà enregistré plus de 1 000 commandes pour leur capteur de précision Eve 1 et travaillent avec des acteurs industriels comme SICK AG et LMI Technologies. Leur objectif est d'atteindre une capacité de production annuelle de 100 000 unités d'ici la fin 2025. C'est une montée en puissance sérieuse.

Regardons maintenant LAZR (Luminar). Cette société a adopté une approche différente — ils ont essentiellement nettoyé leur bilan et pivoté fortement. Ils ont racheté $50M de notes convertibles, sécurisé une facilité de capital $200M , et ils disposent maintenant d'environ $400M en liquidités totales avec seulement $135M de dettes. C'est une posture financière complètement différente de celle d'AEVA.

Leur grande initiative est la plateforme Halo — un système lidar unifié conçu pour être plus rapide à déployer et moins cher à intégrer pour les OEM. Les prototypes sont déjà avec des clients, et ils visent un lancement officiel vers la fin 2026 ou début 2027. La stratégie ici est que la simplification l'emporte dans la production en volume. Ils ont aussi déjà une traction concrète — leur lidar est déjà en service sur le Volvo EX90 et arrivera sur le ES90. De plus, ils sont présents sur les camions hors-route de Caterpillar, ce qui constitue une validation dans des environnements vraiment exigeants.

Ce qui devient intéressant, c'est que l'action AEVA a bondi de près de 240 % cette année, ce qui est incroyable mais soulève aussi la question de combien de cette valorisation est déjà intégrée dans le prix. LAZR, lui, a perdu environ 31 % cette année, ce qui peut sembler mauvais au début, mais en réalité, cela est principalement dû à des retards dans la commercialisation et à des préoccupations de flux de trésorerie.

L'écart de valorisation est en fait énorme. AEVA se négocie à environ 31,6 fois ses ventes futures — c'est très agressif. LAZR, lui, se situe à seulement 1,6 fois ses ventes futures. C'est une différence massive. AEVA anticipe beaucoup de succès futur, tandis que LAZR pourrait en fait être sous-évalué s'ils réussissent avec Halo.

Les deux entreprises brûlent encore du cash, mais montrent des améliorations dans leurs prévisions de bénéfices. AEVA devrait voir son bénéfice par action augmenter de 21,7 % en 2025 et de 12,2 % en 2026. LAZR prévoit une amélioration plus forte de 53,6 % en 2025, suivie de 7,5 % en 2026, ce qui indique une meilleure levée de levier à mesure qu'ils se développent.

Alors, laquelle choisir ? AEVA a le momentum et une diversification industrielle, mais la valorisation a déjà intégré beaucoup de succès. LAZR a une discipline financière meilleure et une feuille de route claire pour le volume via Halo, en plus d’être à un prix qui a du sens s’ils livrent. Les deux ont le rang Zacks #2 (Achat), donc le marché est optimiste pour les deux.

Personnellement, je surveille comment la courbe d’adoption de la technologie lidar va évoluer. AEVA, c’est le pari de la croissance hyper-rapide, LAZR, c’est la stratégie de valeur disciplinée. Tout dépend si vous préférez une expansion verticale en phase de démarrage ou une exécution stratégique avec un soutien institutionnel. Quoi qu’il en soit, le secteur lidar s’échauffe et ces deux entreprises méritent d’être suivies.