TAUX D'INTÉRÊT STABLE, INFLATION RÉSILIENTE, MARCHÉ PRUDENT

Le président de la Fed Powell a envoyé un message clair aux marchés lors de sa dernière réunion du FOMC : il n'y aura pas de précipitation pour réduire les taux d'intérêt. Le taux directeur est resté stable à 3,50-3,75 %, conformément aux attentes du marché, mais la véritable surprise a été le vote 8-4, avec une opposition jamais vue depuis 1992. Trois membres ont préféré un resserrement monétaire supplémentaire, tandis qu’un membre a soutenu une baisse des taux.

La déclaration de Powell selon laquelle « les chocs énergétiques et géopolitiques n'ont pas encore atteint leur pic » a considérablement réduit les attentes d'une baisse des taux d'ici la fin de l'année. Les attentes sur le polymarché selon lesquelles il n'y aura pas de baisse de taux jusqu'en 2026 ont augmenté à 59 %.

Marchés Prudents et Bitcoin Résilient

Suite aux déclarations hawkish, le Bitcoin a reculé à 74 937 $, affichant le réflexe classique de « vente à l'attente ». Cependant, la reprise rapide après cette baisse a mis en évidence la force de la demande structurelle sous-jacente sur le marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin s'est stabilisé dans la fourchette de 75 900 à 76 400 dollars durant la journée, clôturant avril avec une hausse d'environ 14-15 %, ce qui en fait le mois le plus performant de l'année.

Ce mouvement de prix montre que les investisseurs institutionnels continuent d'ajouter du Bitcoin à leurs portefeuilles en tant que réserve de valeur à long terme, malgré la prise en compte des risques géopolitiques et des incertitudes macroéconomiques.

Départ des Émirats Arabes Unis de l'OPEP Officialisé

Une journée historique s'est déroulée sur les marchés mondiaux du pétrole. La décision des Émirats Arabes Unis de quitter officiellement l'OPEP est entrée en vigueur le 1er mai. L'UEA, qui soutenait depuis longtemps que les quotas de production la limitaient, poursuivra désormais une stratégie de production indépendante. Bien que cette évolution puisse apporter un soulagement de l'offre sur le marché pétrolier, le blocus en cours contre l'Iran et les tensions dans le détroit de Hormuz continuent de faire pression à la hausse sur les prix.

Les estimations actuelles de l'EIA indiquent que le Brent pourrait atteindre 115 dollars au deuxième trimestre. En effet, le Brent a testé 126 dollars plus tôt cette semaine, un niveau inédit depuis 2022.

Économie US : Croissance en ralentissement, Marché du travail surprenant

Selon les dernières données, l'économie américaine a crû de 2,0 % en glissement annuel au premier trimestre, en deçà des attentes. L'inflation PCE de mars était de 3,5 % en glissement annuel, tandis que le PCE de base était de 3,2 %. Bien que ces chiffres soient conformes aux attentes du marché, ils restent bien au-dessus de l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed. Étant donné que les effets secondaires de la hausse des prix de l'énergie ne sont pas encore entièrement reflétés dans les données, une pression accrue sur l'inflation peut être attendue dans les mois à venir.

Sur le front de l'emploi, une donnée surprenante est apparue. Les demandes d'allocations chômage hebdomadaires ont chuté à 189 000, leur niveau le plus bas depuis 1969. Cette situation confirme que le marché du travail reste très tendu et que la marge de manœuvre de la Fed pour réduire les taux d'intérêt se réduit.

Pressions liées au pétrole et obligations américaines

Les pressions sur les coûts, dues à la hausse des prix du pétrole et aux incertitudes géopolitiques, ont poussé le rendement du Trésor américain à 10 ans à 4,4 % durant la journée. Cela pourrait avoir un impact négatif à la fois sur le marché immobilier et sur le coût d'emprunt des entreprises.

L'Équation Géopolitique et le Nouveau Président de la Fed

Alors que les pourparlers de cessez-le-feu israélo-palestiniens ont repris au Caire aujourd'hui, la situation sur le front iranien est plus complexe. Trump a rejeté la proposition de l'Iran concernant le détroit de Hormuz, arguant qu'elle n'incluait pas de négociations nucléaires. Selon Axios, Trump a donné pour instruction à ses aides d'élargir le blocus contre l'Iran. La réponse de l'Iran à cette décision est le facteur le plus critique pour déterminer la trajectoire à court terme des prix du pétrole.

Dans le contexte de ces développements géopolitiques, le Sénat devrait voter cette semaine en séance plénière sur la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed. Les marchés surveillent de près si une politique monétaire plus souple sera adoptée avec le nouveau président, étant donné les attentes que Warsh serait plus enclin à une baisse des taux.

Conclusion :

Mai sera un tournant critique pour les investisseurs. L’impact du départ de l’UEA de l’OPEP sur l’offre mondiale de pétrole, les incertitudes dans les négociations avec l’Iran, la nomination de Warsh à la tête de la Fed, le processus de majoration de la loi CLARITY, et la prise de bénéfices potentielle sur le marché des cryptomonnaies après la forte performance d’avril sont les principaux facteurs qui détermineront la direction des marchés.

En particulier, si les prix du pétrole descendent en dessous de 90 dollars au quatrième trimestre, conformément au scénario de base de l’EIA, la marge de manœuvre de la Fed concernant la réduction des taux pourrait s’élargir. Cependant, la réalisation de ce scénario optimiste nécessite d’abord une solution diplomatique à la crise iranienne.