Le pétrole subit de fortes fluctuations aujourd'hui - les contrats à terme sur le pétrole brut WTI (symbole CLJ26) ont chuté suite au rapport de l'EIA sur les stocks, mais il y a beaucoup plus de choses en jeu sous la surface. Le chiffre principal était brutal : les stocks de pétrole brut ont augmenté de 3,48 millions de barils pour atteindre un sommet en 9 mois, supérieur aux 3,0 millions attendus. Pendant ce temps, l'essence a en fait diminué moins que prévu, et les stocks de distillats ont augmenté alors que tout le monde pensait qu'ils allaient baisser.

Mais voici ce qui est intéressant - la prime géopolitique est toujours présente. Vous avez les tensions dans le détroit d'Hormuz, les attaques de drones iraniens touchant les raffineries saoudiennes, et Goldman Sachs intègre une prime de risque de 18 dollars par baril rien que pour d'éventuelles perturbations du transport maritime. De plus, il y a la fermeture de la production en Irak parce que le stockage est saturé, et la raffinerie de Ras Tanura en Arabie Saoudite a été fortement touchée. Ce sont de véritables préoccupations d'approvisionnement même si les chiffres des stocks semblent faibles en ce moment.

De l'autre côté, l'OPEP+ augmente la production bien plus que prévu - une hausse de 206 000 b/j en avril contre une estimation de 137 000 b/j. Ils essaient de restaurer ces réductions de 2,2 millions de b/j d'au début 2024. Et les exportations de pétrole brut du Venezuela ont augmenté à 800 000 b/j en janvier contre 498 000 en décembre, donc plus d'offre mondiale est en ligne. De plus, il y a près de 290 millions de barils de pétrole russe et iranien simplement stockés en tankers en stockage flottant - c'est 50 % de plus qu'il y a un an.

Ainsi, les contrats à terme sur le pétrole brut sont pris entre le soutien géopolitique et la pression fondamentale sur l'offre. Les chiffres de l'EIA d'aujourd'hui ont certainement pesé sur les prix, mais je ne compterais pas sur la prime de risque qui pourrait persister si les tensions au Moyen-Orient restent vives. L'essence a en fait atteint un sommet en 19,5 mois malgré tout, ce qui est fou.