La plus grande impression en regardant le marché récemment n’est pas la sagesse sur la chaîne, mais le fait qu’à la moindre hausse des taux, tout le monde devient plus prudent. En clair, lorsque la tolérance au risque diminue, les positions se réduisent d’abord, et l’utilisation de levier est directement délaissée ; ce que l’on peut voir sur la chaîne, c’est que la file d’attente n’est pas aussi encombrée, il y a moins de pièges, et la protection des routes devient plus courante, comme si tout le monde commençait à avoir peur de la douleur.

Les développeurs de la modularité/DA sont vraiment très enthousiastes en ce moment, avec toutes sortes de discours sur “assembler des blocs”, mais beaucoup d’utilisateurs demandent encore : donc, mes transferts sont-ils vraiment rapides, ou coûteux ? Quand la macroéconomie change, même si le récit devient plus chaud, cela ne permet au mieux qu’à quelques-uns d’ajuster leur position en expérimentant, le principal reste de regarder la liquidité.

Je surveille maintenant deux moments précis : les quelques minutes où le taux de financement change brusquement, et le moment où, après une grosse transaction, la file d’attente devient soudainement silencieuse… C’est un peu comme une séance de street photography, si je capture le moment, je note une ligne. C’est tout pour l’instant, je vais continuer à bosser.