Rapport sur les licornes : à une heure de route de la baie de San Francisco, abritant 90 % de la valeur du marché mondial de l'IA

Auteur : Elad Gil (Analyse de données : Shreyan Jain)

Traduction : Deep潮 TechFlow

Introduction de Deep潮 : L’équipe d’Elad Gil suit la distribution de la valeur de marché des licornes mondiales depuis six années consécutives, et les données de 2025 mènent à une conclusion claire : la baie de San Francisco devient un super cluster d’IA générative, concentrant dans un rayon d’une heure de route 91 % de la valeur de marché mondiale des licornes IA. Par ailleurs, la vitesse de création de nouvelles licornes ralentit, mais la valorisation moyenne des licornes existantes atteint un sommet sur six ans. Ce rapport révèle, par des données concrètes, que le centre de pouvoir de l’écosystème entrepreneurial mondial se déplace rapidement vers les États-Unis, et vers la baie.

Toutes les données sont à jour jusqu’au 31 décembre de l’année concernée, et dans le texte « 2025 » désigne la valeur de marché au 31 décembre 2025 / 1er janvier 2026.

Au cours des deux dernières années, nous avons vécu une correction du marché après la période de taux zéro, l’essor explosif de laboratoires d’IA de pointe comme OpenAI et Anthropic, ainsi que des débats persistants autour de la « bulle de l’IA ». Les données montrent que la baie de San Francisco s’est transformée en un super cluster d’IA, avec 91 % de la valeur des investissements privés mondiaux en IA concentrée dans un rayon d’une heure de route.

Les analyses précédentes sont consultables : 2019, 2020, 2021, 2023.

Découvertes principales

L’IA générative transforme la baie en super cluster. La baie représente actuellement environ 39 % de la valeur des licornes mondiales, soit plus de 4 fois celle de la deuxième ville, contre seulement 29 % il y a un an. Si l’on ne regarde que les licornes d’IA générative, la baie détient 91 % de la part.

La domination absolue des licornes américaines. Au cours de l’année écoulée, les licornes américaines ont ajouté près de 1,2 trillion de dollars de valeur, représentant environ 65 % du total mondial. L’Europe dépasse désormais la Chine en parts de marché, mais ne détient qu’environ 10 %.

Une nouvelle génération de licornes plus concentrée aux États-Unis et dans la baie. Parmi les licornes nées en 2023 et après, 83 % de la valeur totale est américaine, contre seulement 60 % pour celles nées avant 2022. La part de la baie est encore plus marquée : 63 % pour la nouvelle génération, 33 % pour l’ancienne.

Le ralentissement de la création de nouvelles licornes. Entre 2022 et 2025, seulement environ 300 nouvelles licornes ont été créées, contre plus de 900 dans les trois années précédentes.

Mais la valeur des licornes existantes n’a jamais été aussi élevée. Le nombre total de licornes n’a augmenté que de 6 % en un an, mais leur valeur totale a crû de 33 %. La valeur moyenne par licorne a atteint son plus haut niveau en six ans.

La croissance de la valorisation est principalement portée par les entreprises d’IA. En 2025, la valorisation moyenne des licornes d’IA générative a augmenté d’environ 22 milliards de dollars par rapport à l’année précédente, contre seulement 4 milliards pour les autres licornes. La part de l’IA générative dans la valeur totale des licornes mondiales est passée de 2 % en 2024 à 22 %. La concentration dans la région de la baie ne fera que s’accentuer.

Les licornes sont concentrées autour de secteurs spécifiques. Parmi les dix plus grandes licornes de la baie, 6 sont des entreprises d’IA ; à New York, 7 sur 10 sont des fintechs ou cryptos ; à Los Angeles, 3 sur 5 sont des entreprises de défense/spatial (SpaceX, Anduril, Relativity, représentant 83 % de la valeur totale à Los Angeles), et 4 autres dans le secteur de la consommation.

Explication des données

Toutes les données brutes proviennent de CB Insights, consultables ici. Quelques points importants :

Les mises à jour des tours de financement privé dans les bases de données publiques peuvent présenter un retard, et la valorisation de certaines licornes peut ne pas être à jour. Par exemple, les dernières