Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur l'endroit où l'argent intelligent regarde en ce moment. Jim Cramer parle de deux investissements de deux trillions de dollars dans l'IA, et honnêtement, Wall Street semble être sur la même longueur d'onde que lui.

Donc voici le truc - Jim Cramer a recommandé d'investir dans Alphabet vers $344 et Amazon autour de 239 dollars. Les deux ont reculé depuis, mais le consensus des analystes est assez clair : ils sont encore sous-évalués à leurs niveaux actuels. Alphabet affiche une cible médiane de $385 de la part de 74 analystes, suggérant un potentiel de hausse de 29 %. Amazon a 72 analystes qui visent 285 dollars, ce qui implique encore 31 % de marge de progression.

Ce qui est intéressant, c’est pourquoi Jim Cramer et Wall Street sont si optimistes. Pour Alphabet, c’est l’histoire du cloud computing. Les revenus de Google Cloud ont accéléré pendant trois trimestres consécutifs, et leurs unités de traitement Tensor personnalisées commencent enfin à être monétisées à l’extérieur. Meta et Anthropic louent déjà de la capacité TPU - c’est un vrai revenu qui commence à affluer. Pendant ce temps, Google Search s’est adapté avec AI Mode et AI Overviews construits sur Gemini, et la direction dit que cela stimule une utilisation plus élevée.

L’approche d’Amazon est légèrement différente mais tout aussi convaincante. AWS domine avec 41 % de parts de marché, et le PDG Andy Jassy monétise l’infrastructure IA aussi vite qu’ils peuvent la construire. Les revenus du cloud ont juste atteint une croissance de 24 % - la plus rapide en 13 trimestres. De plus, leurs puces personnalisées (Trainium et Inferentia) atteignent maintenant un taux annuel de $10 milliards et croissent à trois chiffres. OpenAI a récemment conclu un contrat d’un milliard de dollars pour la capacité Trainium.

La question de la valorisation est là où l’appel de Jim Cramer devient intéressant. Alphabet se négocie à 28 fois le bénéfice, ce qui semble cher jusqu’à ce que l’on se souvienne qu’ils ont dépassé les estimations en moyenne de 15 % au cours des six derniers trimestres. Amazon est à 30 fois avec un taux de dépassement moyen de 19 %. Si ce schéma se maintient, les prix actuels semblent raisonnables pour les investisseurs patients.

Wall Street prévoit une croissance des bénéfices d’Alphabet de 11 % par an jusqu’en 2027, et Amazon de 15 % par an. Morgan Stanley a même qualifié Amazon de la gagnante IA la moins appréciée dans leur couverture. C’est une validation qui attire l’attention.

La préoccupation concernant les dépenses d’investissement est réelle cependant - Amazon prévoit $138 milliards en capex pour 2026, ce qui a effrayé certains. Mais c’est le coût de la construction de l’infrastructure dont ces charges de travail IA ont besoin. La remarque de Jassy est que AWS fonctionne littéralement à pleine capacité en monétisant ce qu’ils déploient.

Si vous pensez à cet espace, la thèse de Jim Cramer revient essentiellement à : ces entreprises ont des barrières concurrentielles solides, de véritables flux de revenus IA se forment, et les estimations des analystes continuent d’être dépassées. Pas mal pour des entreprises de plusieurs trillions de dollars qui, soi-disant, ont encore de la marge pour progresser.