Tu sais ce qui est fou ? La plupart des traders particuliers n'ont aucune idée des squeezes gamma, pourtant ils se produisent beaucoup plus souvent qu'avant. Laisse-moi t'expliquer ce qui se passe réellement en coulisses.

Donc voilà le truc avec le trading d'options – c'est bien plus complexe que simplement acheter des actions. Quand tu possèdes une option, tu as le droit d'acheter ou de vendre quelque chose à un prix fixé, mais tu n'es pas obligé. La mécanique réelle devient intéressante quand tu comprends les Greeks – essentiellement des métriques qui te disent comment évoluent les prix des options.

Delta, c'est le plus simple. Pense à ça comme à un compteur de vitesse. Si le delta est de 40, le prix de ton option bouge d'environ 40 cents pour chaque dollar que bouge l'action. Gamma est la couche suivante – elle mesure à quelle vitesse ce delta change. C'est là que ça devient piquant.

Laisse-moi prendre GameStop comme exemple parfait parce que ce qui s'y est passé était typique d'un squeeze gamma. Imagine ça : une foule de traders particuliers sur Reddit commencent à acheter des options d'achat comme des fous, surtout des options hors du money. Ils parient que l'action va exploser. Pendant ce temps, les market makers – essentiellement des firmes de Wall Street fournissant de la liquidité – sont de l'autre côté de ces trades.

C'est là que le squeeze gamma entre en jeu. Quand les market makers vendent toutes ces options d'achat, ils doivent couvrir leur risque. Comment ? En achetant des actions réelles. Donc, plus il y a d'options d'achat vendues, plus ces market makers doivent acheter d'actions. Avec GameStop, cet effet a été carrément amplifié à cause de toutes les options avec zéro jour avant expiration et des options profondément hors du money qui inondaient le marché.

Maintenant, la boucle de rétroaction commence à s'emballer. Les market makers achètent des actions pour couvrir → le prix de l'action monte → le delta augmente → ils doivent acheter encore PLUS d'actions pour gérer le risque → le prix monte encore plus. C'est un cycle auto-entretenu qui peut faire bouger une action comme une folle en quelques jours.

Le squeeze gamma de GameStop fin 2020 était particulièrement fou parce que plusieurs forces se sont conjuguées. Les vendeurs à découvert étaient en train de se faire presser et de couvrir leurs positions. Les investisseurs particuliers avaient plein d'argent de stimulus et s'ennuyaient chez eux. Une plateforme de trading pour particuliers venait de lancer le trading sans commission. Et puis, il y avait Keith Gill, le gars de Roaring Kitty, dont les posts sur les réseaux sociaux pouvaient faire bouger l'action de 20% en une journée. C’était le chaos.

Mais voici mon avis sur les squeezes gamma – c’est hyper dangereux. Tu as une volatilité de folie, des gaps de nuit, des mouvements imprévisibles poussés par les réseaux sociaux plutôt que par les fondamentaux. Les bourses peuvent suspendre le trading. Les traders ne peuvent pas vraiment contrôler le résultat. Et souviens-toi, ces choses ne sont pas basées sur la valeur réelle de l’entreprise – ce sont des jeux de momentum pur. Comme à la chaise musicale, les derniers en place sont ceux qui se font déchirer quand tout s’effondre.

AMC a connu un phénomène similaire. Ces situations de squeeze gamma font de super histoires, mais pour la plupart des gens, regarder de côté est honnêtement la décision la plus intelligente. Le risque-rendement ne fait tout simplement pas sens à moins de vraiment savoir ce que tu fais avec les options. Voilà la réalité des squeezes gamma dans le marché d’aujourd’hui.