Morgan Stanley : prévoit que la Réserve fédérale retardera la réduction des taux, mais que la baisse pourrait être plus importante pour équilibrer sa double mission

Morgan Stanley pense que le choc des prix du pétrole pourrait retarder la prochaine baisse de taux de la Fed, et si les prix du pétrole ne reviennent pas à leur niveau d’avant le conflit, l’impact sur l’inflation globale sera plus important d’ici 2026. Pour équilibrer inflation et économie, la réduction des taux par la Fed pourrait être plus importante.

Morgan Stanley indique que la Fed pourrait reprendre la réduction des taux dès juin, mais le choc des prix du pétrole provoqué par la guerre en Iran pourrait repousser la prochaine baisse.

Bien que la hausse des prix de l’énergie puisse exacerber l’inflation, les économistes de Morgan Stanley maintiennent leur prévision précédente selon laquelle cette année, la Fed réduira les taux deux fois, en juin et en septembre, chacun de 25 points de base.

Mais ils pensent que la Fed pourrait repousser la première baisse à septembre ou même décembre, ce qui pourrait également retarder la deuxième baisse à 2027.

Les médias citent dans un rapport de mercredi le chef économiste américain de Morgan Stanley, Michael Gapen, et son équipe, qui déclarent : « Si la Fed tire des leçons de l’histoire et ignore la pression inflationniste causée par la hausse des prix du pétrole, en adoptant une politique accommodante trop tôt, alors nous pensons que nous sommes en position favorable. »

Les attaques des États-Unis et d’Israël contre l’Iran ont fortement fait monter les prix du pétrole et provoqué des turbulences sur le marché. Cela a suscité des doutes quant à la date à laquelle la Fed relancera une politique monétaire accommodante, le marché à terme anticipant actuellement une seule baisse de 25 points de base cette année, probablement lors de la réunion d’octobre.

Jeudi matin, heure de Hong Kong, les prix du pétrole ont de nouveau grimpé près de 100 dollars. Bien que Trump ait récemment déclaré à plusieurs reprises que la guerre avec l’Iran se terminerait « très bientôt », et que l’Agence internationale de l’énergie a accepté mercredi de libérer un record de 400 millions de barils de pétrole d’urgence, les prix restent élevés.

Les économistes de Morgan Stanley indiquent que si les prix du pétrole ne reviennent pas à leur niveau d’avant le conflit, l’impact sur l’inflation globale sera plus important d’ici 2026, et le taux de chômage restera légèrement en hausse d’ici la fin 2028.

Michael Gapen et son équipe affirment que la Fed équilibrera ses doubles mandats par une politique d’assouplissement plus importante que prévu initialement. Par conséquent, le deuxième risque pour les perspectives de politique monétaire est que la réduction des taux pourrait être retardée, mais que l’ampleur de cette réduction pourrait être plus grande.

« Nous pensons que la tarification actuelle du marché reflète une grande incertitude quant à la durée du conflit, et que la compréhension de la réponse de la Fed ne deviendra plus claire qu’avec le temps et les données. »