J'ai remarqué une tendance intéressante dans la façon dont les grands traders abordent le Bitcoin récemment. Au lieu de simplement accumuler des positions en spot, ce qui devient déjà ennuyeux pour les joueurs expérimentés, ils passent à des structures d'options plus complexes.

Voici un exemple récent : la société hongkongaise TDX Strategies a proposé à ses clients une stratégie appelée « retournement haussier à risque ». Le principe est que le trader vend des options de vente hors de l'argent ( essentiellement, une assurance contre la chute ) et reçoit en échange une prime. Cette prime est immédiatement investie dans l'achat d'options d'achat hors de l'argent. Résultat : des coûts initiaux presque nuls, mais une participation complète à la hausse du Bitcoin.

La première fois que j'ai lu cela, j'ai pensé : cela ressemble à un schéma parfait. Et en partie, c'est le cas. Mais il y a des nuances. Si le Bitcoin chute en dessous du prix d'exercice de l'option de vente, le trader doit l'acheter à ce prix, même s'il est supérieur au prix actuel du marché. Et si la hausse ne répond pas aux attentes, les options d'achat expireront simplement sans valeur. Cela crée un résultat asymétrique : un potentiel de croissance limité, mais un risque de baisse sérieux.

TDX considère la volatilité actuelle du marché comme une excellente opportunité d'entrée pour de telles positions. Ils évoquent des facteurs géopolitiques qui provoquent des fluctuations à court terme, mais voient cela comme une opportunité. La stratégie vise mars-avril, lorsque les options expirent.

Une histoire à part : le Bhoutan a discrètement vendu la majeure partie de ses Bitcoins. En octobre 2024, le royaume détenait environ 13 000 BTC, et il n'en reste plus qu'environ 3 954. À ces prix, cela représente environ 280 millions de dollars. Il semble qu'ils aient soit arrêté le minage à l'hydroélectricité, soit simplement décidé de prendre des bénéfices. Il est intéressant de voir ce que cela dit sur les intentions à long terme des acteurs étatiques sur le marché.

Dans l'ensemble, on voit comment le marché évolue. Des achats simples en spot et de l'effet de levier, les traders passent à des outils qui nécessitent une compréhension réelle du fonctionnement des options. Ce n'est pas pour les débutants, mais pour ceux qui savent, cela ouvre de nouvelles possibilités de gestion des risques.