Je viens de remarquer quelque chose de fou dans le domaine des ETF miniers de bitcoin cette année. L'ETF Valkyrie Bitcoin Mining a été absolument brutal, en baisse de 43 % depuis le début de 2025. La majeure partie de la douleur provient de ses principales participations comme IREN, CORZ et CIFR, qui ont toutes chuté de 40 à 50 % elles aussi. Pendant ce temps, les fonds miniers d'or cartonnent, ce qui est assez ironique quand on y pense.

Le vrai problème, c'est que les mineurs de bitcoin sont actuellement pressés de toutes parts. La puissance de hachage du réseau atteint constamment de nouveaux sommets autour de 832 EH/s, ce qui signifie que la difficulté de minage reste proche des pics. Cela rend plus difficile de réaliser un profit même si le BTC se maintient autour de 73 000 $. Ajoutez à cela le fait que les frais de transaction sont pratiquement nuls, et vous avez des mineurs qui gagnent presque rien avec cette source de revenus. C'est un environnement difficile pour tout investissement dans un ETF de mineurs de bitcoin.

Ce qui est intéressant, c'est qu'en dépit de toute cette pression minière, des entreprises comme SpaceX continuent d'accumuler du bitcoin. Elles détiennent plus de 8 000 BTC en custody, même après avoir subi une grosse perte en 2025. Cela en dit long sur la conviction à long terme dans cet actif, je suppose. Le contraste entre des opérations minières en difficulté et l'accumulation institutionnelle est assez révélateur de la direction que les gens pensent que cela va prendre.