J'ai remarqué une situation intéressante sur le marché de l'éther — il semble que février ait été vraiment un mois difficile pour les grands détenteurs.

Vitalik Buterin a fait un mouvement sérieux : il a vendu environ 17 000 ETH, ce qui représente environ 43 millions de dollars. Il est intéressant de noter que cela s'est produit juste après qu'il ait annoncé en janvier l'allocation de la même somme pour financer des projets de confidentialité et de sécurité. Il en résulte que le solde de son portefeuille est passé de 241 000 ETH début février à 224 000 ETH — une différence exactement égale à la somme qu'il a promis de dépenser.

Les ventes ont été réparties en de nombreuses petites transactions via CoW Protocol — une approche standard pour minimiser le glissement lors de volumes aussi importants. Mais le problème, c'est que le timing est extrêmement mal choisi. En un mois, l’éther a chuté de 37 %, tombant à environ 1 900 dollars. Et pendant que Vitalik continuait à retirer des fonds par petites portions, cela n’a fait qu’accroître la pression sur le jeton.

Ce qui est encore plus douloureux — le rendement du staking a chuté à 2,8 %. Lorsqu plus de 30 % de tous les ETH sont bloqués en staking, et que le rendement est si faible, cela devient peu attrayant par rapport aux alternatives sans risque. De nombreux investisseurs reconsidèrent manifestement leurs positions.

Le problème réside aussi dans le fait que de grands détenteurs institutionnels comme Bitmine Immersion Technologies détiennent désormais d’énormes pertes non réalisées. Quand l’éther chute de 37 % en un mois, c’est douloureux pour tous ceux qui détiennent de grosses positions.

Vitalik lui-même a expliqué que le capital alloué serait utilisé progressivement sur plusieurs années, et que la Fondation Ethereum entrait dans une période d’économies modérées. C’est logique, bien sûr, mais le marché ne voit que l’offre croissante en période de faiblesse.

Un point positif : le prix a déjà commencé à se redresser depuis ces creux de février. Actuellement, l’éther se négocie au-dessus de 2 300 dollars, ce qui montre que le marché croit toujours au potentiel à long terme.