Je viens de repérer quelque chose qui mérite toute votre attention avant que l'IPO massif de SpaceX n'arrive. La société d'Elon Musk dépose apparemment en toute confidentialité auprès de la SEC dès mars pour une cotation en juin qui pourrait être la plus grande IPO de l'histoire — on parle d'une valorisation de 1,75 billion de dollars, pouvant lever $50 milliards. Mais voici ce qui est enterré dans les petits caractères : SpaceX détient environ 8 285 bitcoins.

Maintenant, la partie intéressante. Cette réserve de BTC valait environ $780 millions en décembre, lorsque le bitcoin se négociait près de 92 500 dollars. Avance rapide jusqu'à maintenant et elle est tombée à environ $545 millions. C'est une perte latente de $235 millions en seulement trois mois sans que l'entreprise ne vende une seule pièce. Les avoirs sont répartis sur 43 adresses sous la garde de Coinbase Prime selon les données d'Arkham Intelligence.

Ce que cela signifie pour l'IPO est plutôt important. Une fois que SpaceX déposera le formulaire S-1, chaque investisseur verra la volatilité liée au bitcoin impacter ses rapports de résultats trimestriels. La société n'a jamais eu à expliquer ses avoirs en crypto aux investisseurs du marché public auparavant, mais cela va changer. Et ils le font en pleine correction la plus marquée du bitcoin depuis des années, pas lors d'une hausse.

Regardez Tesla pour le modèle ici. La constructeur automobile d'Elon Musk a enregistré des pertes latentes de plusieurs centaines de millions de dollars sur sa position en bitcoin, malgré ne jamais avoir réellement vendu. Cela crée ce risque récurrent de gros titres qui éclipse parfois l'activité réelle. SpaceX pourrait faire face à la même dynamique. Bien qu'honnêtement, avec Tesla qui a généré 94,8 milliards de dollars de revenus l'année dernière, quelques millions de pertes en bitcoin ne font probablement pas bouger l'aiguille.

Ce qui est intéressant, c'est l'approche de SpaceX par rapport à Tesla. Tesla a acheté et vendu du bitcoin plusieurs fois. SpaceX ? Selon les données, ils ont simplement conservé tout au long de chaque cycle. La position a culminé près de $2 milliards fin 2021, a chuté en 2022, et oscille entre 400 et 800 millions de dollars depuis. Pas de trading, juste des mains en diamant.

Dans un autre ordre d'idées, le Bhoutan a discrètement vendu environ 70 % de ses avoirs en bitcoin ces derniers mois. Ils sont passés d'environ 13 000 BTC en octobre 2024 à environ 3 954 BTC maintenant, d'une valeur d'environ 280,6 millions de dollars. Il semble qu'ils aient aussi ralenti ou arrêté leurs opérations de minage soutenues par l'hydroélectricité, depuis qu'il n'y a pas eu de nouveaux flux importants depuis plus d'un an.

Donc, la grande image ici, c'est que nous allons bientôt voir l'une des entreprises privées les plus précieuses au monde exposer son bilan à la volatilité du crypto pour la première fois. Que ce soit une fonctionnalité ou un bug pour l'IPO, cela reste à voir.