Je remarque depuis un certain temps quelque chose que la majorité des acteurs crypto ne suivent pas de près : comment le marché obligataire du Trésor définit littéralement le cours des conflits géopolitiques et, plus important pour nous, les mouvements du Bitcoin.

Depuis que la situation avec l’Iran a escaladé il y a quelques mois, les rendements des obligations américaines ont explosé. Nous parlons d’augmentations prononcées qui reflètent quelque chose de plus profond : le marché commence à remettre en question le coût réel du financement de la dette américaine en période turbulente.

Voici ce qui devient intéressant. Selon les analyses d’institutions comme ING, il existe un niveau critique que personne ne mentionne : l’écart de swap de l’obligation à 10 ans. Lorsque cet indicateur dépasse 60 points de base, il commence à exercer une pression réelle sur les finances du gouvernement. Actuellement, il est juste en dessous de 50, mais si cela s’envole, ce serait suffisant pour obliger l’administration à reconsidérer la montée en puissance. Pourquoi ? Parce que cela augmente le coût de financement pour un gouvernement déjà fortement endetté. C’est un effet en cascade : emprunter plus cher, conditions de crédit plus strictes, aversion au risque généralisée.

L’autre niveau à surveiller est le rendement de l’obligation à 10 ans en soi. Nous sommes proches de la fourchette 4,5%-4,6%, qui était déjà une ligne rouge il y a peu. Lorsqu’il a dépassé 4,50% en avril, Trump a commencé à laisser entendre des pauses dans ses tarifs douaniers. Si cela dépasse 4,6% et continue vers 5%, les analystes préviennent d’une mini-crise financière qui obligerait la Fed à intervenir avec des injections de liquidités.

Et c’est là que Bitcoin entre en jeu. Si l’obligation atteint ces niveaux extrêmes, le BTC chute probablement en premier par réflexe. Mais voici la stratégie : les injections de liquidités de la Fed relanceraient rapidement les acheteurs. C’est un schéma que nous avons déjà vu.

L’essentiel est que le marché obligataire est le thermomètre de tout. Il contrôle les coûts d’endettement dans toute l’économie, influence la prise de risque aussi bien en actions qu’en crypto. Le rendement à 10 ans est à 72 820 dollars pour BTC en termes de pression, et chaque mouvement compte.

Ma conclusion : les traders de Bitcoin doivent cesser de se concentrer uniquement sur l’analyse on-chain et commencer à surveiller les rendements du Trésor et les écarts de swaps. Ces marchés « ennuyeux » pourraient définir votre prochain mouvement de prix. La guerre des obligations est la guerre qui compte vraiment maintenant.