Je viens de voir l’investisseur du Big Short, Michael Burry, publier une nouvelle analyse baissière sur Bitcoin, et cela mérite d’être pris en compte. Il met en avant quelque chose dont on parle pas assez — quand la crypto s’effondre violemment, cela entraîne des liquidations dans d’autres marchés aussi.

Burry a indiqué qu’environ $1 milliards de positions en or et en argent ont été liquidés récemment alors que les investisseurs institutionnels et les trésoriers d’entreprises se précipitaient pour couvrir leurs pertes en crypto. En gros, quand Bitcoin a chuté, les gens ont dû vendre leurs avoirs rentables en métaux précieux pour rester solvables. C’est ce genre d’effet en cascade que la plupart des traders particuliers ne voient pas venir.

Voici ce qui m’a fait réfléchir — Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 73 000 $, ce qui représente une baisse de 40 % par rapport au sommet récent. L’argument de Burry est que cela montre à quel point toute la narration est fragile. Il dit qu’il n’y a aucune raison que Bitcoin doive arrêter de baisser. S’il atteint 50 000 $, les opérations minières pourraient faire face à des scénarios de faillite, et tout le marché des contrats à terme sur métaux tokenisés pourrait s’effondrer.

Le prévisionniste du Big Short dit essentiellement que Bitcoin a échoué dans son argument principal. Il était censé être de l’or numérique, une alternative refuge. Au lieu de cela, il s’est simplement transformé en un jeu spéculatif. La récente remontée ? Il la voit comme alimentée par des fonds institutionnels via des ETF, pas par une adoption réelle. Des forces temporaires, pas un soutien structurel.

Ce qui m’a attiré l’attention, c’est son point sur les trésoreries d’entreprises. Les sociétés ont acheté du Bitcoin en pensant qu’il conserverait de la valeur, mais rien n’est permanent avec ça. Quand la situation devient tendue, ces avoirs deviennent des passifs, pas des actifs. C’est fondamentalement différent de la façon dont l’or se comporte.

Regardez, Burry a déjà eu raison avant — il avait prévu 2008. Donc, quand il avertit qu’une vente forcée pourrait entraîner une cascade dans les marchés, il faut réfléchir à ce que cela signifie pour votre portefeuille. La vraie question n’est pas vraiment si Bitcoin atteindra $50K ou 60 000 $, mais si ces liquidations forcées déclenchent une nouvelle vague de ventes qui se propage au-delà de la crypto. C’est le vrai risque.