Je surveille de près le marché du Trésor ces derniers temps, et il y a un seuil critique dont les traders doivent être conscients. Le conflit en Iran a poussé les rendements des obligations à 10 ans à des sommets de plusieurs mois, ce qui commence à exercer une pression réelle sur les décideurs politiques.

Voici ce qui est intéressant : selon l’analyse d’ING, il existe un point précis où le gouvernement pourrait être contraint de freiner. La différence de spread des swaps à 10 ans est la métrique clé - lorsqu’elle atteint 60 points de base, cela indique un stress sérieux sur le marché du Trésor. Actuellement, nous sommes juste en dessous de 50 points de base, mais si elle franchit ce seuil, les coûts de financement de la dette américaine commencent à grimper rapidement. C’est là que les choses deviennent inconfortables.

Le point de pression le plus visible est le rendement à 10 ans lui-même. Nous l’avons vu augmenter d’environ 45 points de base depuis fin février, se situant maintenant autour de 4,37 %. Mais voici le schéma : lorsque le rendement du Trésor à 10 ans a atteint 4,5 % à 4,6 % au printemps dernier, Trump a en fait suspendu l’escalade tarifaire. Le marché a essentiellement forcé sa main. Si les rendements continuent à monter et franchissent à nouveau cette barrière de 4,5 %, nous pourrions assister à des changements de politique similaires.

La vraie préoccupation est ce qui se passe si le rendement à 10 ans dépasse 5 %. Plusieurs analystes, dont Arthur Hayes du secteur dérivés, ont signalé cela comme un point de rupture potentiel pour le système financier. À ce niveau, la Fed devrait probablement injecter de la liquidité juste pour éviter une mini-crise.

Pour les traders de Bitcoin, cela importe plus qu’il n’y paraît au premier abord. La réaction initiale aux pics de rendement est généralement une pression à la baisse sur les actifs risqués. Mais si nous atteignons ce seuil de 5 % et que la Fed intervient avec un soutien en liquidités, c’est généralement à ce moment-là que Bitcoin se redresse et monte en flèche. La clé est de suivre à la fois les mouvements du marché du Trésor et le calendrier des réponses politiques.

En résumé : gardez un œil sur les rendements du Trésor et les spreads de swaps. Ce ne sont pas seulement des métriques financières abstraites - ce sont les mécanismes qui pourraient forcer l’administration à se recalibrer, ce qui impacte directement tout, des conditions de crédit au sentiment sur Bitcoin. Le marché du Trésor signale quelque chose d’important, et il vaut la peine d’y prêter attention avant que cela ne devienne évident pour tout le monde.