#OilPricesResumeUptrend

Le pétrole remonte à nouveau, et le contexte est loin d’être calme.

Le Brent a repassé au-dessus de $100 dollars le baril cette semaine alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran continue de secouer les attentes mondiales en matière d’approvisionnement. Ce qui a commencé comme une flambée géopolitique s’est transformé en un moteur de prix soutenu — la perturbation du détroit d’Hormuz n’est plus seulement une histoire de pétrole brut. Elle implique également le GNL, la capacité de raffinage et l’ensemble de la chaîne logistique énergétique.

L’AIE a réagi avec une libération historique de 400 millions de barils de réserves, ce qui a brièvement fait reculer les prix. Les marchés ont pris la baisse, puis ont acheté à nouveau. Cela en dit long sur le sentiment actuel.

Goldman Sachs a révisé à la hausse sa moyenne du Brent pour l’année, à $85 . EY-Parthenon prévoit un deuxième trimestre autour de $88 , avant un éventuel recul plus tard dans la seconde moitié. La fourchette est large, mais la direction à court terme ne fait pas beaucoup de doute.

Ce qui distingue cette hausse des précédentes flambées du pétrole, c’est la persistance de l’incertitude côté offre. Les disruptions passées étaient généralement univariées — un pipeline, une sanction, une décision de l’OPEP. Ce que nous avons maintenant, c’est un choc multidimensionnel où chaque titre diplomatique ajoute ou soustrait $3 à $5 du prix en une seule séance.

Pour les marchés crypto, cela a son importance. Des prix de l’énergie élevés et soutenus alimentent les attentes inflationnistes, ce qui met la pression sur la Fed pour qu’elle reste plus restrictive plus longtemps, ce qui, historiquement, pèse sur les actifs risqués. La crypto n’est pas immunisée contre cette attraction gravitationnelle macroéconomique. Le BTC a historiquement été sensible aux mouvements des taux réels, et si le pétrole maintient l’histoire de l’inflation en vie jusqu’au deuxième trimestre, le chemin de la moindre résistance pour des baisses de taux se réduit.

Il est important de suivre de près la trajectoire diplomatique avec l’Iran. Un signal de cessez-le-feu pourrait dénouer une part significative de la prime géopolitique du jour au lendemain.