*ST Huarong répond à la lettre de surveillance de la Bourse de Shanghai concernant les prévisions de résultats - Lixin Zhonglian : aucune situation non conforme aux normes de reconnaissance des revenus détectée

Récemment, *ST Huarong (600421) a reçu une lettre de supervision de la Bourse de Shanghai concernant les “Questions relatives aux prévisions de performance pour l’année 2025”. Il lui a été demandé de répondre en détail à des questions clés telles que la conformité de la reconnaissance du chiffre d’affaires prévu pour 2025 avec les normes comptables, la substance commerciale et la durabilité des nouvelles activités.

Le 19 mars, *ST Huarong a publié officiellement une annonce en réponse à cette lettre de supervision, ainsi qu’à d’autres questions relatives aux prévisions de performance pour 2025. Selon la prévision de performance, en 2025, *ST Huarong réalisera un chiffre d’affaires net de 175 millions à 185 millions de yuans, en hausse d’environ 50 % par rapport à l’année précédente.

Dans cette annonce, *ST Huarong a détaillé ses segments d’activité et a ajouté une analyse globale. La principale activité a connu une croissance notable du chiffre d’affaires, mais la majorité des marges brutes ont diminué.

Plus précisément, le revenu provenant des moules a augmenté de 118,06 % en glissement annuel, mais la marge brute a diminué de 4,8 %, en raison de l’augmentation des ventes de nouveaux types de coffrages en acier, malgré une baisse de prix d’environ 14 % due à la concurrence sectorielle ; le revenu des moules pour turbines éoliennes hybrides a diminué de 7,31 %, avec une baisse de la marge brute de 4,10 %, en raison d’une intensification de la concurrence dans le secteur, malgré une augmentation de 10 % des volumes ; le revenu des treillis et des plaques de support a augmenté de 72,06 %, avec une baisse de la marge brute de 4,43 %, en raison de l’augmentation de la part des plaques de support, qui ont une marge brute plus faible, combinée à une baisse de prix d’environ 10 % due à la concurrence.

Concernant la reconnaissance du chiffre d’affaires, *ST Huarong a répondu que l’entreprise suit strictement les politiques comptables pour reconnaître ses revenus, en utilisant la réception ou l’acceptation par le client comme point de reconnaissance du revenu de vente, sans reconnaissance anticipée en cas de non-respect des conditions.

Il est à noter que les activités liées à l’informatique et aux projets d’ingénierie constituent de nouvelles lignes de revenus pour *ST Huarong en 2024. L’année dernière, ces activités ont généré un chiffre d’affaires de 32,71 millions de yuans, représentant 17,09 % du total, avec une marge brute de 26,91 %. *ST Huarong indique que, pour 2025, ces activités seront principalement axées sur l’intégration de systèmes de centres de calcul, avec des prix négociés entre les parties selon le marché.

L’audit effectué par Lixin Zhonglian Certified Public Accountants (partenariat spécial) a conclu qu’à la date de cette réponse, après avoir effectué les procédures d’audit et examiné les preuves disponibles, aucune situation ne suggère une reconnaissance de revenus non conforme aux normes comptables.

Pour 2025, le bénéfice net et le flux de trésorerie d’exploitation ont tous deux augmenté par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice net supplémentaire de 11,98 millions de yuans. Cependant, la croissance de la trésorerie d’exploitation ne correspond pas entièrement à celle du bénéfice net.

*ST Huarong explique que cette divergence est principalement due au fait que l’entreprise a lancé des activités liées à la puissance de calcul en 2025, pour lesquelles elle a reçu 26,04 millions de yuans (taxes comprises) en paiements de ventes. Parmi ces paiements, 12 millions de yuans ont été reçus par lettre de change, et cette partie n’a pas été comptabilisée dans la trésorerie d’exploitation, ce qui explique la différence entre la croissance du bénéfice net et celle de la trésorerie.

L’avis de l’expert-comptable indique qu’à la date de la réponse à la lettre d’interrogation, après avoir effectué les procédures d’audit et examiné les preuves, aucune anomalie n’a été détectée concernant la reconnaissance des revenus ou des coûts sur plusieurs périodes, ni de manipulation du bénéfice net par des transactions avec des parties liées pour éviter la radiation, et la correspondance entre la trésorerie d’exploitation et le bénéfice net est conforme aux pratiques du secteur.

En outre, le public s’intéresse particulièrement à la substance commerciale, à la capacité d’expansion indépendante et à la durabilité des activités liées à l’information, auxquelles *ST Huarong a également répondu en détail.

Pour surmonter le goulot d’étranglement de la croissance, *ST Huarong a élaboré un plan de développement pour la deuxième industrie à la fin de 2024, en formant une équipe de marketing complète et en faisant de la construction et de l’exploitation du centre de calcul un nouveau point de rupture. En s’appuyant sur l’avantage géographique du Hubei, l’entreprise a répondu à la demande de construction de clusters de centres de calcul dans la région, et en novembre 2025, elle a signé un contrat d’intégration de système pour le projet d’intelligence artificielle pour l’administration avec Shuguang Government Technology Co., Ltd. Ce projet est une sous-traitance pour le projet d’appel d’offres de Yichang Juhui Smart Technology Co., Ltd., une entreprise entièrement détenue par l’État, pour un montant total de 221 millions de yuans.

*ST Huarong est responsable de l’intégration, de l’installation et de la mise en œuvre des systèmes de calcul dans le cadre de ce projet, avec un revenu prévu de 32,67 millions de yuans, un coût estimé de 23,88 millions de yuans, et un bénéfice de 8,78 millions de yuans, avec une marge brute de 26,90 %.

*ST Huarong considère que ce projet possède une véritable base commerciale et une substance commerciale, la société a constitué une équipe spécialisée et dispose de réserves technologiques pertinentes, ce qui lui confère la capacité d’étendre ses activités de manière indépendante. La société continue activement à développer ces activités, renforçant ainsi leur durabilité.