Baisse de plus de cent points en une seule journée, l'indice Shanghai dépasse 3800 points en intraday ! Les institutions débattent activement de la tendance future du marché

Le 23 mars, le marché A-share a connu une correction significative. Pendant la séance, l’indice de Shanghai a successivement franchi les seuils ronds de 3900 et 3800 points, atteignant un point bas de 3794,68 points. Bien qu’il ait légèrement rebondi en fin de séance, clôturant à 3813,28 points, la baisse quotidienne dépasse toujours cent points. L’indice composite de Shenzhen et l’indice du ChiNext ont respectivement chuté de 3,76 % et 3,49 %.

Sur le marché, plus de 5100 actions ont enregistré une baisse, ce qui a porté le sentiment du marché à son niveau le plus bas. Par ailleurs, d’un point de vue cyclique, la tendance hebdomadaire des A-shares a déjà formé quatre séances consécutives de baisse, indiquant une tendance de correction persistante.

Du côté des nouvelles, il existe une possibilité d’aggravation supplémentaire du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Selon un rapport de CCTV, le 23 mars, les Gardiens de la révolution islamique d’Iran ont de nouveau déclaré que si le système électrique iranien était attaqué, l’Iran riposterait de manière proportionnelle, en frappant notamment les centrales électriques israéliennes ainsi que celles qui alimentent en électricité les bases militaires américaines au Moyen-Orient.

Le président américain Donald Trump a publié sur les réseaux sociaux le 21 mars, affirmant que si l’Iran ne « ouvrait pas complètement » le détroit d’Hormuz dans les 48 heures, permettant à tous les navires de passer, les États-Unis cibleraient les centrales électriques iraniennes.

Les analyses du marché s’accordent généralement à dire que la pression principale actuelle provient de l’évolution des anticipations concernant l’escalade du conflit géopolitique. Li Haonan, conseiller en investissement chez Yuesheng Wealth Management, a indiqué à 21 Kuai News que « les perturbations géopolitiques sont l’une des causes principales de la faiblesse des tendances des A-shares. La montée continue du conflit entre les États-Unis et l’Iran a entraîné une chute brutale des marchés asiatiques lundi, affectant également le marché des métaux précieux. Les attentes de liquidité mondiale fluctuent, provoquant des sorties de fonds par phases. En outre, la période de publication des résultats d’entreprises en Chine crée des divergences entre la vitesse de reprise économique et les prévisions de bénéfices des sociétés cotées, ce qui maintient une attitude globalement prudente. La forte activité de trading haute fréquence quantitatif accroît la volatilité intra-journalière des actions, avec des hausses le matin et des ventes l’après-midi, ce qui intensifie encore plus la volatilité du marché. Ces multiples facteurs contribuent ensemble à la faiblesse actuelle du marché des A-shares. »

Le dernier rapport de China International Capital Corporation (CICC) souligne également qu’avec l’évolution de la situation, les attentes concernant la fin du conflit sont passées d’un « règlement rapide » à une « confrontation prolongée ». Selon les cotes de pari de Polymarket, la probabilité que le conflit se termine en mars est passée de 78 % le 28 février à seulement 4 % le 20 mars.

CICC estime qu’à mesure que ces attentes se repoussent, le focus des transactions passera de l’impact émotionnel à court terme à des effets secondaires à plus long terme, tels que le rétroaction négative de la liquidité sur les actifs et la pression inflationniste et sur la chaîne d’approvisionnement due à la hausse des coûts énergétiques. La semaine dernière, la volatilité de l’or, des obligations américaines, des marchés américains, ainsi que des actions A/H s’est accrue simultanément, illustrant cette transition de logique de marché.

En réalité, la forte correction actuelle des A-shares n’est pas un phénomène isolé. Le 23 mars, l’ensemble des principaux marchés de la région Asie-Pacifique a connu une chute importante, entraînant une vague de vente d’actifs risqués régionaux. L’indice composite de Corée a chuté de 6,49 %, SK Hynix a perdu plus de 7 %, et l’indice Nikkei 225 a reculé de 3,48 %.

Cependant, concernant la tendance future des A-shares, certains établissements de courtage restent relativement optimistes. Li Haonan pense que « la correction actuelle des A-shares résulte d’une synergie entre facteurs techniques, financiers et émotionnels. Le support autour de 3800 points est solide, et la baisse en volume lundi indique que le sentiment de risque a probablement été pleinement libéré. Il n’est pas nécessaire d’être trop pessimiste à ce stade. Il faut suivre de près l’évolution du volume, les flux de capitaux institutionnels et la mise en œuvre des politiques. Après une digestion complète de la pression de vente, le marché pourrait encore revenir à une tendance de rebond en oscillation. »

Yuan Yuan Securities partage également cette vision, soulignant qu’en 2020, face à certains événements publics susceptibles de provoquer une résonance mondiale des actifs de capitaux, la résilience des A-shares a été forte, et les effets négatifs se dissipent généralement en une semaine. Lorsqu’on doit faire face à des chocs à court terme, il est conseillé d’adopter une stratégie « de prudence, sans précipitation » ; lorsque la période de choc est longue et que l’impact est difficile à définir, il faut privilégier « la réduction des positions et la gestion des risques ».

Yuan Yuan Securities indique qu’une fois que la frontière de l’impact est clarifiée ou que l’effet s’estompe, cela constitue un signal pour revenir sur le marché. Sur le plan supérieur, il est très probable que l’indice puisse récupérer ses niveaux d’avant le choc. Même en cas d’aggravation inattendue du conflit, cela peut être considéré comme un gain excédentaire en gestion de position, en conservant des liquidités, et augmenter progressivement la taille des positions.

Zhang Cuixia, chef analyste chez Jufeng, estime que l’indice est actuellement en pleine phase de correction de la deuxième grande vague. La série de politiques combinées soutenant le marché, notamment par le biais de la liquidité, de la réforme institutionnelle et de la protection des investisseurs, contribue à renforcer l’écosystème du marché et à soutenir la reprise. La coordination des politiques fiscales et monétaires, avec une injection ciblée de liquidités à moyen et long terme, notamment via 1,3 trillion de yuans d’obligations spéciales à très long terme pour renforcer le capital des institutions financières, le développement de nouvelles infrastructures de calcul, ainsi que la baisse de 0,35 point de pourcentage des taux de prêt aux entreprises, constitue un soutien solide. Par ailleurs, les autorités réglementaires renforcent la lutte contre la fraude financière et la manipulation des cours, intensifient la surveillance des transactions haute fréquence, et réduisent l’asymétrie d’informations et d’outils entre petits investisseurs et institutions. Tous ces efforts favorisent une reprise durable du marché des A-shares après cette correction majeure de la deuxième vague, permettant une nouvelle phase haussière en troisième vague.

(Disclaimer : Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les investisseurs en assumant les risques.)