Les signaux d'étranglement économique s'amplifient ! L'indice PMI de la zone euro en mars atteint un plus bas depuis 10 mois, l'économie allemande et française en alerte simultanée

L’APP Caijing Zhitong a noté qu’en raison de la guerre en Iran qui a fait grimper l’inflation et menacé la reprise économique naissante, la croissance de l’activité du secteur privé dans la zone euro a chuté à son niveau le plus bas depuis mai de l’année dernière.

L’indice PMI composite mondial de S&P Global pour la zone euro est passé de 51,9 le mois dernier à 50,5 en mars, restant toutefois au-dessus de la ligne de séparation entre croissance et contraction à 50. Les analystes avaient prévu une légère baisse à 51.

Ralentissement de l’activité du secteur privé dans la zone euro

En tant que plus grande économie de la région, l’Allemagne a vu son indice global diminuer plus que prévu, mais rester au-dessus de 50. La situation en France est encore pire, avec un troisième mois consécutif en dessous de ce seuil. Dans les deux pays, le secteur des services est faible, tandis que l’industrie manufacturière se maintient mieux.

Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré mardi : « Avec la guerre au Moyen-Orient qui entraîne une forte hausse des prix et freine la croissance, le PMI initial de la zone euro sonne l’alarme sur une stagflation. » « En raison de la flambée des prix de l’énergie et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement causées par la guerre, les coûts des entreprises augmentent à leur rythme le plus rapide depuis plus de trois ans. »

Le conflit au Moyen-Orient menace une croissance économique déjà modérée, et le marché mise sur des taux d’intérêt plus élevés pour calmer l’inflation qui repart à la hausse. Bien que l’on espère toujours une fin rapide du conflit, des signes indiquent que les infrastructures pétrolières et gazières ont subi des dommages durables, ce qui dégrade fortement le sentiment des investisseurs.

La Banque centrale européenne (BCE) reste en mode d’observation, prudente face à une possible modification de la stratégie par le président américain Trump à court terme. Selon des sources, les responsables n’excluent pas une hausse des coûts d’emprunt lors de la prochaine réunion de politique monétaire en avril.

« Nous ne voyons pas encore de stagflation, mais le risque évolue dans cette direction », a déclaré Borris Vuyčič, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, dans une interview, en appelant ses collègues à faire preuve d’une « grande flexibilité et vigilance ».

L’économiste en chef de la zone euro chez BE, David Powell, a indiqué : « L’enquête PMI composite de la zone euro montre que, avec la guerre au Moyen-Orient qui freine l’activité économique, l’économie de cette union monétaire ralentit nettement. De plus, avec la disparition des effets positifs attendus en mars pour l’industrie manufacturière, la situation pourrait empirer dans les mois à venir. La BCE pourrait sous-estimer l’impact négatif sur la production et être finalement contrainte de réduire ses discours hawkish. »

Après la publication des données PMI, le rendement des obligations d’État à 10 ans de l’Allemagne est resté stable autour de 3 %, tandis que l’euro a poursuivi sa baisse, en baisse de 0,2 % à 1,1593 dollar. Le marché des devises intensifie ses paris sur un resserrement monétaire, avec une hausse prévue d’environ 70 points de base d’ici la fin de l’année.

Selon S&P Global, le PMI indique que les perspectives de production future ont connu la plus forte baisse depuis le conflit russo-ukrainien il y a quatre ans, et les prix d’entrée ont augmenté à leur rythme le plus rapide depuis février 2023.

« La perspective dépend de la durée du conflit et de ses impacts durables potentiels sur l’énergie et la chaîne d’approvisionnement, mais les données initiales du PMI soulignent que la BCE n’est plus dans sa « zone de confort » en matière de croissance et d’inflation », a déclaré Williamson. Face à un risque évident et croissant de stagflation dans les prochains mois, « elle devra adopter une politique prudente. »

Les indices PMI sont très suivis par le marché car ils sont publiés en début de mois et permettent de révéler efficacement les tendances et les points de retournement économiques.

En tant qu’indicateur mesurant la portée des variations de la production plutôt que leur profondeur, les enquêtes commerciales ne correspondent pas toujours directement au PIB trimestriel. La lecture globale du Royaume-Uni a dépassé les prévisions, mais reste au-dessus de 50. Les indicateurs américains, qui seront publiés plus tard dans la journée, devraient se maintenir à 51,9.

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