L'an dernier, le Vile, cette année, le Blue Sail

L’année dernière, j’ai publié une note sur la marque Weil, qui a été révisée à la baisse jusqu’à 108. Au début de cette année, elle a été liquidée à 130-135, réalisant un bénéfice de plus de 20 % en un peu plus de six mois.
Cette année, j’ai également repéré un autre actif, Blue Sail. Il reste encore deux mois et demi, et bien que l’entreprise ait constamment révisé à la baisse pour éviter le rachat, certains pensent que c’est une manœuvre pour tromper les investisseurs. Cependant, je pense plutôt qu’ils connaissent bien les règles des obligations convertibles. Je suis sûr qu’ils n’ont pas assez d’argent pour rembourser la dette, ou qu’ils ne veulent pas rembourser en cash.
Ce mois-ci, ils ont encore procédé à une nouvelle révision à la baisse. Même si la révision atteint le fond, le prix actuel ne peut pas encore atteindre le prix de l’action. Il faut que le cours de l’action principale remonte un peu. Cependant, le 30 avril, les résultats financiers seront publiés. Selon le bilan net de 7,65 au T3 2025, comparé au prix actuel de 6,81, il y a encore une différence de 12,33 %, soit plus d’une hausse de limite journalière.
Si le 16 mars, la révision à la baisse est de 0,50, le prix reviendrait à 8. En recalculant le nombre de jours, une nouvelle révision pourrait intervenir à la mi-avril. Avec la publication des résultats fin avril et la réduction du bilan net, il est très probable qu’ils ajustent directement au niveau du bilan net, avec une perte maximale d’environ 1,7 yuan par obligation.
Le timing est clair, la perte maximale est connue, et dans le meilleur scénario, le bénéfice dépasse 20 %. Dans le pire cas, on peut gagner 1 yuan ?
En ce qui me concerne, j’ai déjà acheté une partie à 108. Aujourd’hui, beaucoup de personnes semblent partager cette opinion, et le prix approche déjà de 110. Je vais donc augmenter un peu ma position.