Venture Global Résultats : La géopolitique au premier plan avec la fermeture du Qatar

Principaux indicateurs Morningstar pour Venture Global

• Estimation de la juste valeur

  : 11,00 $

• Note Morningstar

  : ★★★

• Note de l’Avantage Concurrentiel Économique Morningstar

  : Aucune

• Note d’Incertitude Morningstar

  : Très élevée

Ce que nous pensons des résultats de Venture Global

La stratégie VG de Venture Global visant à maximiser les volumes spot pourrait encore porter ses fruits. Ce matin, le Qatar, le plus grand producteur de GNL, a suspendu sa production après que la guerre avec l’Iran se soit étendue aux infrastructures énergétiques, faisant grimper les prix du gaz en UE.

Pourquoi c’est important : La durée de la suspension dépendra de la durée des hostilités. Elle a déjà subi une première attaque, mais si elle était frappée plus violemment en fonctionnement, les dégâts pourraient être graves.

• Plus la production sera arrêtée longtemps, plus il faudra de temps pour la relancer. Cela rappelle le démarrage de CP1, coïncidant avec la guerre en Ukraine. Cependant, cet événement devrait avoir un impact beaucoup plus faible et être de courte durée.
• À court terme, les stocks de gaz en UE sont faibles, ce qui pèse sur les consommateurs. La perte de gaz qatari pourrait pousser les vendeurs à orienter davantage de cargaisons vers l’Asie, qui était la destination principale des volumes du Qatar, faisant monter les prix alors que les acheteurs se disputent les cargaisons.

En résumé : Nous maintenons notre juste valeur de 11 $. Les prix du gaz en UE ont explosé, mais si les volumes qatariens reviennent rapidement, la prime s’estompera.

• Nous considérons que les actions sont à une valeur équitable, négociant dans la zone 3 étoiles. Notre note d’Avantage Économique, de Allocation de Capital et d’Incertitude reste inchangée, respectivement aucune, standard et très élevée.

Vue d’ensemble : Les actions ont augmenté de 20 % en raison de la forte exposition de Venture aux prix spot. Cependant, elle vend ses volumes à court terme, limitant sa capacité à profiter de la volatilité à court terme, mais elle bénéficie si la guerre ne se résout pas rapidement.

• L’impact à long terme est que les grands acheteurs ont été rappelés à la diversification de l’approvisionnement et aux risques géopolitiques. Cela pourrait attirer davantage d’acheteurs vers le GNL américain, car le Qatar cherche à écouler les volumes issus de ses expansions majeures.
• La semaine dernière, Venture a annoncé des engagements de 2,0 millions de tonnes métriques par an, dont 1,5 million sur 20 ans, ce qui montre des progrès dans la commercialisation de la phase 2 de CP2.