La hausse du prix du pétrole = une inflation qui monte en flèche ? Jefferies : ce n'est qu'une « illusion » temporaire. La Fed pourrait réduire ses taux dès avril !

Jefferies Chief U.S. Economist Thomas Simons a déclaré qu’une fois l’impact temporaire des prix du pétrole dissipé, la tendance à la baisse de l’inflation aux États-Unis se poursuivra.

Il pense que, bien que le coût de l’énergie puisse entraîner une hausse globale de l’inflation, la tendance générale à la baisse reste inchangée, car le pouvoir d’achat des consommateurs est limité — ce qui fait que l’inflation alimentée par l’énergie devient essentiellement une « guerre à somme nulle ».

“En fin de compte, c’est essentiellement une guerre à somme nulle,” a-t-il déclaré lors d’une récente interview.

Simons explique en outre que lorsque les consommateurs paient plus pour l’essence et l’énergie, ils disposent de moins de fonds pour d’autres dépenses, ce qui empêche la propagation large de la hausse des prix dans l’économie. Cette dynamique aide à expliquer pourquoi, même si les données d’inflation globale augmentent, l’indicateur d’inflation de base peut rester relativement stable.

Il a également évoqué l’écart croissant entre l’indice des prix à la consommation et l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale).

Simons souligne que les entreprises confrontées à la pression sur leurs marges bénéficiaires dues aux droits de douane et aux coûts salariaux ont tendance à répercuter ces hausses de coûts sur des « produits ou services à forte marge, généralement vendus à des consommateurs moins sensibles aux prix » — c’est-à-dire les revenus élevés — tout en maintenant la stabilité des prix des biens de base achetés par les consommateurs à faibles revenus.

Cet économiste insiste sur le fait que, comparée à la Banque centrale européenne et à la Banque d’Angleterre, la Réserve fédérale dispose d’une flexibilité unique, car ces dernières se concentrent uniquement sur la stabilité des prix. La Fed a pour double mission de soutenir la stabilité des prix et l’emploi. Étant donné la dépendance des États-Unis au pétrole pour le transport et la logistique, la Fed prendra en compte que « si les prix de l’énergie restent élevés, la croissance économique sera gravement menacée ».

Par conséquent, Simons ne partage pas l’attente du marché selon laquelle la première baisse des taux serait reportée à septembre. Il pense que la Fed pourrait agir plus tôt, avec une baisse possible dès avril, mais certainement en juin. Il prévoit également plusieurs baisses de taux au cours de l’année, et estime que « la probabilité de trois baisses est plus grande qu’une seule ».

L’analyse de Simons en tire une conclusion plus large : tant que la pression sur les prix de l’énergie n’affecte pas l’indicateur d’inflation de base, la Fed peut « ignorer » les fluctuations de l’inflation globale.

“Bien que le marché pétrolier connaisse des fluctuations à court terme, la tendance potentielle de refroidissement de l’inflation économique semble toujours se poursuivre,” a-t-il souligné.

(Article source : Caixin)