L'AIE annonce la plus grande opération de stockage de l'histoire : pourquoi les prix du pétrole ne chutent-ils pas mais augmentent-ils ? Comprendre en un article

Mercredi, les pays membres de l’Agence Internationale de l’Énergie (AIE) ont accepté de libérer 400 millions de barils de réserves stratégiques de pétrole, la plus grande opération conjointe de libération de stocks jamais réalisée. Après cette annonce, le prix du pétrole international n’a pas chuté mais a au contraire augmenté, gagnant près de 5% en une journée.

Normalement, avec l’arrivée de plus de pétrole sur le marché, les prix devraient baisser. Mais les traders estiment que, dans le contexte du conflit en Iran, cette libération d’urgence des réserves ne suffit pas à compenser la quasi-immobilisation du flux pétrolier dans le détroit d’Hormuz, l’interruption de la production dans la région du Golfe Persique, et la pénurie de stockage de pétrole brut.

Le 11 mars, le directeur général de l’AIE, Fatih Birol, a déclaré que 32 pays membres de l’agence avaient accepté de libérer 400 millions de barils de réserves stratégiques pour faire face aux risques d’interruption mondiale de l’approvisionnement énergétique causée par la guerre au Moyen-Orient. Il a précisé que la libération des réserves stratégiques serait mise en œuvre par étapes, en fonction des situations spécifiques de chaque pays, dans un délai approprié. L’AIE annoncera plus tard le plan détaillé de cette libération.

Suite à cette annonce, le prix du pétrole américain et du Brent a brièvement reculé, avant de rebondir rapidement. Mercredi, le Brent a augmenté de 4,8%, clôturant à 91,98 dollars le baril ; le WTI américain a augmenté de 4,6%, clôturant à 87,25 dollars le baril. Ce lundi, les deux ont atteint près de 120 dollars le baril, avant de chuter fortement dans une volatilité extrême, avec une baisse de plus de 11% mardi.

En tant que pays membre de l’AIE, le Japon a annoncé qu’il libérerait ses réserves stratégiques dès le 16 mars au plus tôt. La Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, a déclaré mercredi que, pour soutenir l’action de l’AIE, le Japon libérerait des réserves pétrolières du secteur privé équivalant à 15 jours de consommation, ainsi que des réserves nationales correspondant à un mois de consommation.

Mercredi, le président américain Donald Trump a évoqué lors d’une interview avec une chaîne de télévision de l’Ohio l’utilisation des réserves stratégiques américaines. Il a déclaré : « Nous allons réduire un peu nos réserves, ce qui fera baisser le prix du pétrole. » De plus, lors d’un discours dans le Kentucky, Trump a affirmé que la libération record de pétrole coordonnée par l’AIE « réduirait considérablement le prix du pétrole ».

Réserve insuffisante ?

Cependant, analystes et traders ont des avis divergents.

Josh Young, directeur d’investissement chez Bison Interests, une société d’investissement dans le pétrole et le gaz, a déclaré que cette décision était en réalité « extrêmement favorable » au prix du pétrole, car elle affaiblirait la motivation du marché à combler le déficit d’approvisionnement, et si le détroit d’Hormuz restait fermé, les moyens de tamponner la perte d’offre seraient également réduits.

Young a indiqué qu’au cours des dix derniers jours, en raison du conflit persistant, la perte quotidienne moyenne d’approvisionnement mondial en pétrole était d’environ 15 millions de barils. En conséquence, le pétrole libéré des réserves « ne suffira pas à résoudre le problème, mais c’est bien mieux que rien ».

Fawad Razaqzada, analyste de marché chez StoneX, a déclaré : « D’après la réaction du marché, il semble que le marché ait déjà intégré l’annonce de la libération de 400 millions de barils. Les prix du pétrole ont à peine fluctué. »

Il a ajouté : « Les investisseurs ne semblent pas croire que cette mesure atteindra l’effet escompté, ils pensent probablement que le transport pétrolier dans le détroit d’Hormuz restera de facto fermé à long terme. » Il a également mentionné qu’Iran avait indiqué qu’il passerait d’une « riposte symétrique » à une « riposte en chaîne ».

Selon CCTV International, le porte-parole du Commandement central de l’Armée iranienne, Hatam Anbia, a souligné mercredi (11 mars) que tout navire appartenant aux États-Unis, à Israël ou à leurs partenaires, ou transportant du pétrole pour leur compte, serait considéré comme une « cible légitime » pour les forces armées iraniennes. Il a insisté sur le fait que la « riposte symétrique » de l’Iran était terminée, et qu’à partir de maintenant, l’Iran adopterait une stratégie de « riposte en chaîne », sans maintenir un rythme de représailles un contre un.

Michael Lynch, président de Strategic Energy & Economic Research, a analysé plus en profondeur la quantité de pétrole impliquée dans ce conflit. Il estime qu’après le début du conflit le 28 février, la perte d’approvisionnement en pétrole due à l’Iran pourrait atteindre environ 175 millions de barils.

Lynch a indiqué qu’une petite quantité de pétrole continue d’être exportée hors du détroit d’Hormuz, avec un million de barils par jour passant par le port de Yanbu en Arabie saoudite et la mer Rouge.

Amin H. Nasser, PDG de Saudi Aramco, a déclaré lors d’une conférence téléphonique avec des investisseurs que la plus grande compagnie pétrolière mondiale produisait environ 7 millions de barils par jour, et qu’elle prévoyait de rediriger rapidement 5 millions de barils vers le port de Yanbu en mer Rouge.

Lynch a indiqué qu’avec l’augmentation du volume de pétrole transporté par Yanbu, la quantité de pétrole quotidien disponible sur le marché mondial diminuerait d’environ 12 à 13 millions de barils. Une fois le détroit rouvert, une partie de cette offre reviendrait sur le marché, mais ces stocks sont actuellement conservés.

De plus, l’espace de stockage est sur le point de s’épuiser. Lynch estime qu’en raison du manque d’espace de stockage, au moins 5 millions de barils de production ont été arrêtés chaque jour. Il a souligné que cette réduction de production s’intensifierait avec le temps, atteignant peut-être 8 à 10 millions de barils par jour très bientôt.

Il a indiqué que la libération de réserves par l’AIE visait à compenser ces pertes d’approvisionnement, tout en « empêchant la panique et la spéculation ». Mais il a ajouté que cette libération « ne durerait qu’un peu plus de trois semaines de guerre ».

Ainsi, en lien avec l’information selon laquelle l’Iran commence à déployer des mines dans le détroit d’Hormuz, « le marché pense que cette libération est suffisante pour le moment, mais pas plus », a déclaré Lynch, « cela pourrait au moins susciter une certaine tendance haussière sur le prix du pétrole ».

Pavel Molchanov, stratégiste en investissement chez Raymond James, a déclaré avant l’annonce officielle de l’AIE sur la libération des réserves que la question clé était de savoir combien de temps durerait ce conflit. Il a indiqué que si le conflit se prolongeait jusqu’à fin mars ou plus, les pays membres de l’AIE pourraient devoir libérer plus de 400 millions de barils.

Selon CCTV, le président Trump a déclaré le 11 mars que « presque aucune cible valable » ne restait en Iran, et que « l’opération militaire contre l’Iran touchait à sa fin ».

Mais selon des responsables israéliens et américains, ils se préparent à poursuivre les attaques contre l’Iran pendant au moins deux semaines supplémentaires.