11-03-2026 Obligation convertible Rééquilibrage du portefeuille

L’investissement est une compétition de popularité. Acheter au moment où la popularité est à son apogée est le plus risqué, car tous les facteurs favorables et opinions sont déjà intégrés dans le prix, et il n’y aura plus de nouveaux acheteurs…

L’investissement le plus sûr et avec le plus grand potentiel de profit est d’acheter lorsque personne ne l’aime. Avec le temps, si le produit devient populaire, son prix ne pourra que monter !

Étant donné que la proportion de positions en obligations convertibles personnelles n’est pas élevée (environ 45 % du portefeuille total), c’est déjà la limite inférieure de la détention. Je ne prévois pas de réduire activement la position. La semaine dernière, j’ai légèrement augmenté la position, maintenir le portefeuille n’est pas facile…

Performance globale du marché hier :

Avant-hier, les obligations convertibles ont augmenté, les actions A aussi, le marché américain a été stable, le FTSE A50 a chuté, le marché américain a consolidé hier soir, le marché japonais et sud-coréen ont ouvert en légère hausse. Les facteurs externes restent importants, à observer si la stabilité peut être maintenue aujourd’hui…

L’indice des obligations convertibles est passé de 2090 le 13 février 2023 à 1753 le 5 février 2024, puis à 2727 actuellement. La médiane est à 141,8, la température à 92,9 degrés. Il y a 279 obligations convertibles au-dessus de 130 yuan, soit plus qu’avant, représentant 77,5 %. 11 obligations sont en dessous de 110 yuan, inchangées par rapport à la veille, avec un prix minimum de 0 et maximum de 5. En mars, 4 obligations sont en vert et 3 en rouge. Le volume de transactions des obligations convertibles s’élève à 65,7 milliards, en baisse de 11,4 milliards par rapport à la veille, avec un taux de rotation de 13,1 %, tombant à 600 milliards lors du premier jour. L’indice des obligations convertibles a augmenté de 32 points, atteignant 2727, avec un prix moyen de 163,3, en hausse de 2,5 par rapport à la veille. La prime médiane est à 31,8 %, en hausse de 0,4. La valeur des transactions sur A-shares est de 24 170 milliards, en baisse de 2 600 milliards. Hier, le marché a ouvert en hausse, a connu une oscillation modérée, puis a fortement augmenté, l’ambiance des obligations convertibles restant élevée ; certains ont effectué des opérations T pour T, en maintenant leur position.

Hier, Lianrui a augmenté de 13 %, en tête ; la concentration des transactions en obligations convertibles a diminué, les 5 principales ont représenté entre 14 % et 15 % du volume total, avec un volume maximum de 2,5 milliards. La majorité des produits ont vu leur activité diminuer, le nombre de produits avec un volume inférieur à 10 millions passant de 2 à 4. La part de marché de ces produits est de 0,7 %, avec un montant minimum passant de 7,16 millions à 7,98 millions.

Informations sur les obligations convertibles et le marché aujourd’hui :

Lianchuang, Xinfu, dernier jour de négociation ; Zhonghe, Hu’an, dernier jour de conversion ; Baichuan 2 : rachat forcé ; Hebang : pas de rachat forcé ; Xin Hengtai : nouvelle émission sur la Bourse de Beijing [souscription] ; Haitian convertibles : entrée en bourse le 12 mars…

Tongwei Co : planification de l’achat de 100 % des actions de Lihao Qingneng, reprise de cotation ; Southeast Network Rack : envisage de racheter pour 100 à 200 millions de yuan d’actions de la société.
Microchip Biology : prévoit de racheter pour 80 à 120 millions de yuan d’actions ; Tianyuan : filiale investissant 560 millions pour un projet de stockage d’énergie ; Hongqiang : certains produits voient leurs prix augmenter de 50 à 80 % ; Jiudian réduit ses participations ; Shangsheng : arrêt de la conversion à partir du 13 mars ; cela indique une émission récente d’obligations convertibles…

Aujourd’hui, Garden, Hongqiang, Yubang, Titan pourraient satisfaire rapidement la condition de rachat forcé ; Wining pourrait également satisfaire rapidement la condition de déclenchement de la réduction.

Aujourd’hui, 0 nouvelle obligation, 1 nouvelle action en souscription, 0 souscription d’obligations convertibles. À surveiller : la poursuite de la rebond des obligations convertibles, etc.

Tafu, Shuangliang, Yubang ont de bonnes tendances, à suivre en continu ; également surveiller Jingrui 2, Weitang, Zhengyuan 2, et d’autres produits à faible prix…

Résumé des informations :
1 : Le président Trump a déclaré que la guerre en Iran était essentiellement terminée, mais la fin des hostilités reste incertaine ;
2 : La croissance du commerce extérieur chinois en février est revenue à deux chiffres, avec une baisse de 16,9 % des exportations vers les États-Unis ;
3 : Principaux sujets d’intérêt : concept de culture de homards (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu) ; équipements de réseau électrique (Jin05, Jingda, Huachen, Jazeera, Yubang) ; photovoltaïque spatial (Shuangliang, Fu22, Aowei, Dier, Reiko, Tian23, Long22) ; applications IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian) ; aérospatiale commerciale (Guanglian, Zai22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu) ; chimie (Baichuan 2, Hongqiang, Jinjii, Heda, Qixiang 2) ; puces (Liyang, Maolai, Luwi, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu) ; photolithographie (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli) ; autres concepts comme robots humanoïdes à suivre…

Hier, les obligations convertibles ont ouvert en forte hausse, avec une forte progression, mais le volume de transactions a diminué ; aujourd’hui, une légère hausse est prévue ; il y a des opportunités dans la spéculation sur ces thèmes ; les prix et les primes des obligations convertibles sont globalement élevés, avec des opérations T pour T possibles…

Voici la sélection d’obligations la semaine dernière : (enregistrement personnel, non une recommandation d’investissement) En raison de la médiane élevée, j’ai assoupli les critères de sélection ! La qualité globale s’est améliorée par rapport à la semaine dernière, en tenant compte de la capacité de volatilité. Bien sûr, cela suppose que l’on reste optimiste sur le marché, en conservant une partie des obligations convertibles, en privilégiant des produits à faible prix, à petite capitalisation, avec des concepts riches et actifs, dans une optique de diversification, sans recommandation de position unique :

1 : Obligations convertibles micro (environ 3 milliards ou moins) à environ 130 yuan :
Silk Road…

2 : Micro-obligations à moins de 150 yuan, 2 milliards ou moins, avec peu de fluctuations à la baisse, pouvant générer une prime, limite haute, peu de retraits, excluant celles susceptibles d’être rachetées de force récemment :
Ailuo, Haibo…

3 : Produits à faible prix et faible prime, prix autour de 145, prime d’environ 30, durée de vie de 0,5 à 5,5 ans, bons pour le trading de tendance :

Wantian, Qiangli, Lantian, Wanshun 2, Yinwei, Hengfeng, Yirui, Mino, Shanshi, Shangsheng…

4 : Équipes de choc à faible prix, autour de 150, garantissant un certain ratio profit/perte, moins de 500 millions, prime d’environ 20 :

Tianhuo, Weitang, Zhonglu, Fengshan…

5 : Stratégie purement offensive, prime d’environ 15, prix autour de 160, volume de 400 millions, excluant celles susceptibles d’être rachetées de force dans deux semaines :
Aucune…

6 : Stratégie défensive, prime pas très élevée, autour de 70 %, ne dépendant pas entièrement de la réduction, capitalisation inférieure à 1 milliard, rendement d’environ -3 %, avec une diversité de concepts :

Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Zhejiangjian, Haishun…

7 : Produits à forte activité personnelle, concepts riches, prix modérés, bonne flexibilité, généralement autour de 145 :

Kelan, Lihé, Jingrui 2, Jintian, Hongwei, Mingli, Bain, Changhai, Zhengyuan 2…

8 : Produits à caractère obligataire, pour ceux qui ne veulent pas rester en cash…
Shenhao, Fuhan, Jiete, Ligao, Jiankang, Shou 22, Kangyi, Lizhi, Jinxing 23, Mars, Tai 21, Yuxing, Xinhai…

Récemment, des ajustements sur les obligations convertibles ont commencé à satisfaire ou non la condition de rachat forcé, avec des primes déjà réduites, comme : DIO, Garden, Huaxing, Weitang, Hangxin, Triangle, Aidi, Jinjii, Changhai…

La pression du rachat forcé est forte actuellement, limitant le plafond, il est donc conseillé de ne pas choisir des produits trop chers…

La stratégie globale consiste à ne pas approfondir, à ne pas concentrer, à diversifier, à profiter de la volatilité, à jouer au jeu du “souris” (chasser la souris), en utilisant la largeur plutôt que la profondeur, tout en gérant les risques, en recherchant un rendement moyen. L’utilisation de conditions et de grilles peut maximiser la volatilité exploitée. Toutes les sélections sont personnelles, non des recommandations d’investissement. L’investissement comporte des risques, la prudence est de mise.

Rester fidèle à l’esprit initial de l’investissement en obligations convertibles : elles sont actuellement très adaptées aux petits investisseurs. L’investissement en obligations convertibles est un marathon, il faut persévérer dans la bonne voie, éviter la spéculation, car c’est une vérité et une cause. Toutes les actions éphémères, comme un rêve ou une illusion, doivent être observées comme telles, sans attachement, en restant neutre dans l’esprit. La goutte d’eau, même minuscule, peut remplir un grand vase…