Les pertes latentes sur les positions d'entreprise en Bitcoin atteignent jusqu'à 80 %, la ligne de coût des institutions devient un niveau de pression clé sur le marché

Le 10 mars, selon une publication de Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, une analyse montre qu'à mesure que le prix du Bitcoin reste en dessous du coût d'achat moyen des entreprises, près de 80 % des sociétés détenant du BTC comme réserve font face à des pertes non réalisées.

Les données indiquent que le coût moyen simple des positions d'entreprise est d'environ 90 000 dollars, et le coût moyen pondéré par la taille des positions atteint également 81 000 dollars. Au prix actuel du marché, cela est bien inférieur à la majorité des prix d'achat des entreprises, ce qui met les investisseurs institutionnels sous une pression considérable en termes de pertes latentes.

À ce sujet, Edwards déclare franchement que, bien que l'expérience historique suggère que la situation pourrait encore empirer, il souligne aussi que « il n'y a pas de bénéfice gratuit avec le Bitcoin », laissant entendre que les investisseurs doivent adopter une vision rationnelle face à la situation actuelle de pertes latentes.

Cependant, Edwards indique un signal positif : dans un contexte où la pression est généralement forte pour les institutions, les achats nets des entreprises et des ETF le jour de sa publication sont passés en positif, dépassant de 200 % la moyenne. La dernière fois que ce niveau a été atteint, le prix du Bitcoin était proche de 90 000 dollars, ce qui constitue « une très bonne nouvelle, surtout en période de guerre ».

MicroStrategy est un exemple typique de l'appétit d'achat des institutions, ayant récemment acquis 17 994 bitcoins à un prix moyen d'environ 71 000 dollars. Bien que sa position totale affiche actuellement une perte latente d'environ 6 milliards de dollars, ses achats continus témoignent de la confiance ferme de certains acteurs dans la valeur à long terme.

Des données macroéconomiques sur l'offre soutiennent également cette tendance d'accumulation. Selon l'analyste Darkfost, les réserves de BTC sur les échanges centralisés ont chuté à leur niveau le plus bas depuis 2019.

De plus, depuis leur lancement en janvier 2024, divers fonds négociés en bourse (ETFs) ont absorbé environ 1,3 million de bitcoins.

Par ailleurs, les fonds d'entreprise détiennent au total environ 1,1 million de bitcoins, ce qui représente près de 5 % de l'offre totale de Bitcoin.

En résumé, cet effet d'accumulation continue, combiné à la réduction des stocks sur les échanges, pourrait alimenter une pression d'offre et de demande favorable à une future rupture à la hausse du prix, en consolidant la ligne de coût comme un niveau de résistance.

Au moment de la rédaction, le prix du Bitcoin oscille autour de 70 000 dollars, en baisse d'environ 44 % par rapport à son sommet historique, et le marché voit une bataille acharnée entre acheteurs et vendeurs autour de la ligne de coût des institutions.