Les investisseurs se ruent sur le commerce 'HALO'. Voici ce que cela signifie et ce qu'ils achètent

Principaux enseignements

• Certains des plus grands gagnants du commerce de l’IA l’année dernière ont récemment signalé des difficultés, en raison des inquiétudes concernant l’impact de la technologie. Par ailleurs, certains secteurs considérés comme résistants à l’IA ont progressé.
• Cela a donné naissance à un nouvel acronyme à Wall Street appelé “HALO”, qui signifie “actifs lourds, faible obsolescence”.

Il existe une nouvelle façon de décrire le commerce “tout sauf IA” qui a récemment gagné du terrain à Wall Street.

Le commerce “HALO”, attribué au PDG de Ritholtz Wealth Management, Josh Brown, signifie “actifs lourds, faible obsolescence”, ou des actifs largement considérés comme résistants à l’IA qui ont récemment bénéficié d’un coup de pouce, tandis que les craintes liées à l’IA pèsent sur certains secteurs auparavant en plein essor dans le commerce de l’IA.

Dans un article de blog le mois dernier, Brown a déclaré que ce sont des actions associées à des actifs physiques et lourds que “vous pouvez acheter sans vous inquiéter” parce qu’ils sont “incontournables” par l’IA. Parmi les exemples donnés par Brown figuraient de grandes compagnies pétrolières comme ExxonMobil (XOM), le géant de la restauration rapide McDonald’s (MCD), et le plus grand détaillant physique des États-Unis, Walmart (WMT), qui ont tous connu une hausse cette année.

Pourquoi cela est-il important ?

Se couvrir contre l’IA pourrait devenir l’un des thèmes d’investissement majeurs de cette année, face aux inquiétudes que les importants investissements dans l’IA par de grandes entreprises technologiques ne génèrent pas les rendements escomptés, tout en perturbant un large éventail d’entreprises.

À la clôture de mercredi, les actions d’ExxonMobil avaient augmenté d’environ un quart de leur valeur depuis le début de l’année, tandis que Walmart avait progressé de 15 % et McDonald’s de près de 9 %. Les secteurs de l’énergie, des matériaux et des biens de consommation de base sont parmi les secteurs les plus performants du marché en 2026, tandis que la technologie est l’un des pires.

Les actions de Nvidia (NVDA), le fabricant de puces IA au cœur de la croissance de l’IA ces dernières années, ont perdu du terrain au cours de la semaine dernière malgré un rapport de bénéfices exceptionnel, et l’action est en baisse pour 2026. L’ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS), qui inclut Nvidia ainsi que d’autres géants de la Big Tech, est en baisse de 6 % en 2026.

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Dans une note adressée à ses clients la semaine dernière, les analystes de Goldman Sachs ont suggéré que la surperformance des actions des entreprises “HALO” à forte intensité de capital pourrait se poursuivre, alors que l’élan des bénéfices tourne en leur faveur. Les estimations consensuelles indiquent désormais une croissance plus rapide des bénéfices et un rendement amélioré sur investissement pour les entreprises à forte intensité de capital, tandis que les bénéfices du groupe à faible intensité de capital de la société devraient rester à peu près stables.

“Les rendements réels plus élevés, la fragmentation géopolitique et la réorganisation de la chaîne d’approvisionnement ont recentré la direction du marché vers des actifs tangibles et productifs. Les marchés récompensent la capacité, les réseaux, l’infrastructure et la complexité de l’ingénierie — des actifs coûteux à reproduire et moins exposés à l’obsolescence technologique”, ont-ils écrit.

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