Web3 Hiver glacial : démissions, faillites, transformations et ventes

Auteur : Gu Yù, ChainCatcher

Au cours de la dernière année de crypto-hiver, une à une, les entreprises Web3 ont disparu comme des feuilles mortes. La fête du marché haussier s’est dissipée, remplacée par des ruptures de la chaîne de financement, des hackers en pagaille et une perte de vision stratégique. Beaucoup d’entreprises, autrefois brillantes grâce à des équipes de premier ordre et des VC de renom, cherchent aujourd’hui à survivre dans le froid : certaines se transforment précipitamment, d’autres se vendent à bas prix, certaines ferment discrètement, d’autres subissent des vols dévastateurs.

Les licenciements et la vague de départs s’intensifient également. Des figures expérimentées telles que Tom Howard, responsable stratégique de CoinList, Abdul Rehman, directeur de Monad DeFi, Benjamin Speckien, responsable sécurité de Celo, Aleksander Leonard Larsen, COO d’Axie Infinity, ont tous quitté leurs entreprises.

Ce n’est pas seulement une crise financière, mais aussi une image brutale du bouleversement dans l’industrie. Fondamentalement, ces phénomènes résultent d’un choc profond entre la technologie et le capital, le produit et le marché, la vision et la réel, dans l’écosystème Web3. Chaque histoire reflète la confusion et la frustration des acteurs du marché.

Licenciements

Les licenciements sont une stratégie courante en période de marché baissier pour les projets crypto. En supprimant les postes non essentiels comme le marketing ou la technique, ils peuvent réduire considérablement leurs coûts, améliorer leur efficacité opérationnelle, et assurer une survie à long terme en attendant la prochaine hausse du marché.

Début février, la célèbre plateforme d’échange de cryptomonnaies Berachain a annoncé une réduction de 25 % de ses effectifs (jusqu’à 200 personnes) et la fermeture de ses activités au Royaume-Uni, dans l’UE et en Australie. Deux semaines plus tard, ses hauts dirigeants, dont le COO Marshall Beard, le CFO Dan Chen et le responsable juridique Tyler Meade, ont tous quitté l’entreprise, leurs responsabilités étant redistribuées à d’autres membres de la direction.

À peine trois mois après son IPO, le cours de ses actions avait déjà chuté de plus de 60 %. La conjoncture morose et ses revenus faibles ont contraint la société à adopter une stratégie de réduction radicale.

Au début janvier, la Fondation Berachain a également annoncé la suppression de la majorité de son équipe de marketing grand public, et le départ de son principal développeur Alberto. La société a reconnu qu’en 2024/2025, la stratégie axée sur le retail était devenue beaucoup moins efficace dans tout le secteur crypto.

En août 2025, Eclipse Labs, développeur d’infrastructures de rollups modulaires, a annoncé une restructuration avec une réduction de 65 % de ses effectifs. Le même mois, Lido a annoncé une réduction de 15 % en raison de pressions sur ses coûts, tandis que Sandbox, dont le fondateur a démissionné, a licencié 50 % de ses employés, délaissant ses activités métavers pour se concentrer sur les applications Web3 et Launchpad. En juillet 2025, Eigen Labs a licencié environ 25 % de son personnel, recentrant ses activités sur EigenCloud.

Ces licenciements, en apparence, sont des mesures de contrôle des coûts, mais leur signification profonde est une réévaluation des revenus futurs attendus. Lorsqu’une direction réduit ses effectifs, elle juge que, dans le contexte actuel, le retour sur investissement marginal de l’expansion ne couvre plus les coûts additionnels.

Cela signifie aussi que les startups Web3 passent d’une logique de « croissance prioritaire » à une logique de « survie prioritaire ». Les problèmes d’efficacité, masqués lors du marché haussier, sont désormais amplifiés. La structure organisationnelle, l’efficacité du marketing, la pertinence des itérations produits face aux besoins réels des utilisateurs, tout cela se révèle sous la pression du cash-flow.

Transformation

Si les licenciements sont une contraction passive, la transformation est une adaptation active. Même pour les projets financièrement solides, il est crucial de réfléchir soigneusement : la stratégie initiale reste-t-elle adaptée aux tendances du marché et aux besoins des utilisateurs ?

Beaucoup de projets, lors du dernier cycle, ont construit leur logique de croissance sur une abondance de liquidités et une forte appétence au risque. Quand ces conditions disparaissent, leur récit devient incohérent. C’est pourquoi certains se tournent vers de nouvelles directions, comme les infrastructures de paiement, l’IA ou les actifs réels (RWA).

Polygon en est un exemple typique. En tant que projet Layer2 historique, il maintenait une position de premier plan techniquement et sur le marché. Mais face à l’éloignement croissant du marché pour les Layer2, et à la difficulté de rivaliser avec des blockchains non EVM comme Solana ou Aptos, Polygon a décidé en janvier de se repositionner sur le marché des stablecoins, en commençant par une acquisition pour renforcer ses capacités de paiement.

Au début janvier, Polygon Labs a annoncé l’acquisition de Coinme et Sequence pour renforcer ses infrastructures de paiement réglementées. Coinme offre une plateforme de dépôt et retrait de fiat réglementée aux États-Unis, connectant cash, cartes de débit et actifs numériques dans un cadre réglementaire. Sequence, quant à lui, propose une infrastructure abstraite pour le pont, les transactions et le gas, simplifiant l’expérience utilisateur.

Polygon indique que ces acquisitions constituent la base d’un stack de financement ouvert, visant à permettre des paiements en stablecoins réglementés et la circulation des fonds sur sa blockchain. La société deviendra une entreprise rentable de paiements blockchain.

Le mois dernier, l’écosystème NFT de Solana, Maagic Eden, a annoncé qu’il allait progressivement cesser de supporter les marchés EVM, Bitcoin Runes et Ordinals, en concentrant ses ressources sur son nouveau projet de marché prédictif, Dicey.

Les transformations dans le secteur minier de Bitcoin illustrent aussi cette tendance. En novembre 2025, Bitfarms a annoncé la fermeture de ses opérations de minage Bitcoin dans deux ans, en transformant ses installations en centres d’IA et de calcul intensif. Récemment, la société a changé de nom pour devenir Keel Infrastructure, marquant une rupture totale avec l’identité Bitcoin.

Cipher Mining a annoncé en février sa rebranding en Cipher Digital, en vendant ses parts de ses fermes de minage pour environ 40 millions de dollars à Canaan, pour se concentrer sur le développement de centres de calcul de nouvelle génération.

Vente

Même les projets soutenus par d’importants fonds doivent parfois céder face à la lenteur du développement produit ou au manque de confiance. Le cas emblématique est le protocole social décentralisé Farcaster.

Mi-janvier, Farcaster a été acquis par Neynar, avec transfert de contrat, code, applications et propriété à Neynar, qui prendra en charge la gestion et la maintenance. La société a remboursé intégralement ses investisseurs, soit 180 millions de dollars de financement.

Un mois auparavant, le co-fondateur Dan Romero annonçait une réorientation stratégique majeure, abandonnant la voie « social-first » pour se concentrer sur un modèle basé sur le portefeuille numérique. Mais cette acquisition indique que la recherche dans le domaine des portefeuilles n’a pas répondu aux attentes de l’équipe.

Un autre protocole social décentralisé, Lens Protocol, connaît une situation similaire. En raison de la baisse continue de l’activité, l’équipe d’origine a annoncé que le protocole avait été repris par Mask Network, et que l’équipe initiale devenait consultante, revenant à ses compétences en DeFi pour innover.

La plateforme d’avatars NFT inter-jeux Ready Player Me, qui avait levé 56 millions de dollars en financement mené par a16z, a été vendue à Netflix à la fin de l’année dernière, après une chute massive de ses utilisateurs et une activité très faible (seulement 5 tweets en un an). Les membres de l’équipe ont réussi à sortir.

Vols

Les piratages sont devenus une fatalité pour de nombreux protocoles à TVL élevé. Les hackers les considèrent comme des cibles de choix, et chaque semaine, des vols importants se produisent, causant des pertes lourdes pour les protocoles ou leurs utilisateurs, renforçant la méfiance du marché.

Mi-février, le pont cross-chain IoTeX, infrastructure DePin, a été attaqué. La fuite de la clé privée des validateurs a permis aux hackers de prendre le contrôle du contrat de pont, avec une perte estimée à 4,4 millions de dollars. IoTeX a promis de rembourser intégralement les victimes, mais pour beaucoup de petits projets, une attaque de cette ampleur peut être fatale.

Début février, le protocole DeFi basé sur Solana, Step Finance, a été victime d’un piratage via une faille d’entier dans un contrat intelligent, permettant aux hackers de créer massivement des tokens TRU à très faible coût, puis de les détruire pour retirer une grande quantité d’ETH du pool, réalisant un profit de 26,4 millions de dollars. La valeur du token TRU s’est effondrée. Depuis, aucune mise à jour officielle n’a été publiée.

Fermeture

Plus que les licenciements ou la transformation, de nombreux projets s’éteignent silencieusement après une longue période de lutte. Ils ont investi beaucoup d’argent et de personnel dans le développement, le marketing, la cotation, mais leurs fonds et leur patience s’épuisent dans des campagnes sans impact ou des produits peu innovants, jusqu’à devoir cesser leurs activités.

DappRadar, fondé en 2018, était autrefois le site de référence pour les statistiques d’applications crypto. Malgré un financement de plus de 7 millions de dollars, la difficulté à monétiser la plateforme a conduit à l’émission d’un token en 2021 pour générer des flux de trésorerie, mais son manque d’utilité a fait chuter son prix, sans possibilité de soutenir financièrement le projet.

« Nous avons pris la difficile décision de fermer la plateforme DappRadar. Dans le contexte actuel, il est difficile de maintenir la viabilité financière d’un projet de cette envergure. Après avoir exploré toutes les options, nous devons faire ce choix difficile », a déclaré DappRadar dans un communiqué. « En partant, nous sommes convaincus d’avoir suivi la bonne voie, en respectant nos principes, et en apportant une énergie positive à l’industrie. »

En février, le protocole de prêt multi-chaînes ZeroLend a annoncé sa fermeture après trois ans d’activité. « Certaines chaînes supportées initialement par ZeroLend sont devenues inactives ou ont vu leur liquidité chuter fortement. Dans certains cas, les oracles ont cessé de supporter le protocole, rendant difficile une gestion fiable du marché ou la génération de revenus durables. Par ailleurs, avec l’expansion du protocole, il a attiré davantage d’acteurs malveillants, notamment des hackers et des escrocs. La rentabilité faible et le risque élevé du protocole ont conduit à une situation de pertes prolongée. »

En décembre 2025, le portefeuille intelligent cross-chain Blocto a annoncé sa fermeture. « Au cours des dernières années, nous avons supporté plus de 5,5 millions de dollars de pertes pour maintenir le service communautaire. Mais cela ne peut durer éternellement. Conscients que nos fonds s’épuisent, nous avons tenté depuis juin de dialoguer avec la direction de Flow/Dapper, sans succès. Chaque échange prend des semaines, alors que nos fonds diminuent. »

Conclusion

Dans la phase initiale du Web3, la narration a souvent surpassé le produit lui-même. Un grand rêve, une mécanique apparemment révolutionnaire, suffisent à attirer capitaux et utilisateurs. Mais lorsque la liquidité macro revient à la raison, et que investisseurs et utilisateurs recalculent risques et gains, seuls les projets avec une logique claire de flux de trésorerie, une vraie demande utilisateur, une architecture technique fiable et une conformité solide peuvent traverser le cycle.

Les exemples concrets de cet article sont comme un miroir glacé pour l’industrie, révélant la fragilité structurelle accumulée lors de l’expansion rapide : dépendance excessive à la liquidité externe, négligence du cycle commercial, faiblesse en sécurité et conformité.

Mais cette période de froid n’est pas une fin, elle est plutôt une étape nécessaire vers la maturité. Presque toutes les révolutions technologiques ont connu des phases similaires : euphorie, bulle, correction brutale, reconstruction de la confiance. Web3 ne fait pas exception.

Ainsi, plutôt que de voir ces licenciements, ces transformations, ces vols et ces fermetures comme des signaux pessimistes, il vaut mieux les considérer comme un processus de sélection nécessaire. Avec un cadre réglementaire plus clair, des infrastructures plus performantes, et une auto-discipline renforcée du marché, les équipes et produits qui émergeront de cette période auront une conscience accrue des risques, une logique commerciale plus claire, et, avec l’aide de l’IA de plus en plus puissante, le cycle suivant de l’écosystème crypto sera plus prometteur que jamais.

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